国外电信业黄金股做法及对我国的启示

《国外电信业黄金股做法及对我国的启示》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、国外电信业黄金股做法及对我国的启示口岳宇君(南京邮电大学管理学院，江苏南京210023)[摘要]黄金股在国外电信企业民营化过程中发挥过重要作用，在目前我国电信股份制改革中，黄金股作为新的企业控制形式非常有研究价值。通过介绍英国、意大利、西班牙和葡萄牙电信业黄金股制度的应用情况．总结了国外电信业黄金股制度的特征，并结合我国电信业的现状，分析国外电信业黄金股做法对我国电信业的启示，以期对我国的电信改革提供借鉴。[关键词]电信业；黄金股；产权改革[中图分类号]F631．0[文献标识码]A[文章编号]1003—1154(2014)05—0028—03一、引言纵观始

2、于上世纪80年代的全球电信自由化、私有化浪潮，电信产业体制改革基本遵循着从垄断走向竞争、从国有控股走向民间投资的路径。我国电信业亦从20t世纪90"qi代放松管制、引入竞争，尝试进行政资分开、实行股份制及民营化改革，并取得了一定的成效。不过，我国电信产业的改革远未完成，产权改革滞后，国有股依然处于绝对控股地位，影响着外部资本的进入、产权主体多元化及公司治理科学化’1J。2013年12月，我国电信政策发生了一系列改变：4日，工信部正式发放4G牌照；22日，调整网间结算资费；26日，发放首批移动通信转售业务许可。其中，移动通信转售许可旨在推动民营资本进入基础电

3、信行业，显然，我国电信业的“破垄断”改革在继续，将进一步涉及到产权结构的调整。随着改革深入，电信业改革势必从“利益格局表层缓解的政策调整”走向制度创新阶段。那么，如何进一步深化电信产业产权改革?改革之后如何处理好国有产权和私人产权之间的问题?黄金股是在国企改制中，被赋予可以优于其它股份的特别持股方式’2J，最早出现在英国，旨在解决国有企业改制后政府如何拥有限制公司权利的问题，主要包括公司董事任免、大股东股份出售、企业资产处理及公司解散等。其在英国、意大利、西班牙和葡萄牙等国的电信业得到了应用，在保证电信产权改革顺利推进的同时，避免了政府对电信企业的失控。电

4、信企业按照市场机制运作，效率获得提高，国家亦受益；政府从行政事务中解脱出来，通过黄金股对电信企业进行政策引导，并可以根据需要随时撤出。本文旨在分析国外电信业黄金股的做法及其特征，以获得对我国电信业进一步产权改革的启示。二、国外电信业黄金股的做法1984"qi，英国国会对《电信法》进行修订，引入黄金股条款，依据《电信法》进行私有化改革，出售51％的股份；1991年、1993年又分别出售27％和18％的股份，至此，政府只保留4％的国有股。大量国有股份的公开出售，建立在引进“黄金股制度”基础上，不需要国家独资、控股50％以上实现绝对控股或控股30％以上实现相对控

5、股，一股黄金股即可控制英国电信的运营。财政部对改制后的电信企业股权结构和管理委员会拥有控制权，对投资者持股上限、公司章程修订和资金使用等进行监管，确保对民营化后的英国电信进行“监护”。例如，一旦电信部门借助垄断损害公众利益时，如随技术进步提高装机费用或通话费用，政府通过“黄金股”废止电信董事会的决定，强制实现价格下降。黄金股制度在意大利、西班牙和葡萄牙等国电信产业也获得了应用，不过，各国的做法略有不同。1993年，意大利政府撤销了国家参与部，采取设立黄[基金项目]2014年工业和信息化部通信软科学项目(2014一R一49)；2013年南京邮电大学引进人才项

6、目(NYS213004)．目囵管理现代化金股，由国家持有；政府对电信企业的管理方式逐渐转变为促使电信企业逐步采取股份制，国家相继减少了电信持股比例，最后仅保留3．46％的国有股份；黄金股拥有“一票否决权”，可以有效阻止电信企业的合并、分立或解散等。西班牙政府从1996年开始进行国有企业改制，对西班牙电信进行改制后，政府不再持有任何股份，但设立黄金股；依照黄金股章程，政府对电信企业超过10％的资本买卖、企业解体、合并等重要决策保留5—8年的否决权；同时，黄金股不参与和干涉电信企业日常运营的一般性决策。葡萄牙电信的股权改革始于1995年．，政府逐渐减少持股量。

7、到1999年，政府将剩余的13．5％的股份出售，葡萄牙电信实现了彻底的私有化。不过，政府仍然持有500股的A类特权股，即黄金股，依照黄金股章程，政府拥有企业控制特权，可以对电信公司的一些战略决策行使“否决权”。黄金股赋予政府拥有规定私人、外国投资者各阶段持有股份比例的权利，并规定收购超过10％的股份需要政府批准；亦有权利否决电信企业董事会的某些决议，黄金股在葡萄牙电信收售股份中屡起“否决权”作用。三、电信业黄金股做法的特征英国、意大利、西班牙和葡萄牙都是从本国国有企业改制的实际情况出发，探索电信业“黄金股”做法，这些做法在基本原则、配套法律政策、政府权利和

8、管理控制权等方面上有一些值得研究和借鉴的特征。(一)基本原则明确黄