王一鸣：中国的宏观政策仍然有很大空间

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1、王一鸣：中国的宏观政策仍然有很大空间图为国家发展和改革委员会宏观经济研究院常务副院长王一鸣（来源:新浪财经刘万明摄）（來源：新浪财经刘万明摄）新浪财经讯2012年9刀22日（周六）上午在中国人民大学举办的第二十三届“中国宏观经济论坛”。本届论坛的主题是“多重目标下宏观经济政策的定位与选择”。国家发改委宏观经济研究院常务副院氏王一鸣表示，对于采取的政策其实也冇分歧，大部分机构，包括我个人也认为屮国的宏观政策仍然启很人的空间，无论是财政政策，我们的刺激率只有1.8,现在欧洲的债务危机刺激率很高，债务率很高，我们的债务率也很低，无论是中央政府和地方政府的债务率都不肓，都在警

2、戒线以内。我们的存款准备金率还很高，述有往卜•走的空间。以下是报告实录：王一鸣：大家上午好，我非常荣幸，我是参加人大宏观论坛是比较多的，经常来参加这个论坛，也有很多的学习机会。我觉得三季度的形势的研究，应该说是最有价值的，因为到了四季度再來判断的话就來不及了，再研究政策也來不及了。特别是対于明年，这个三季度非常冇价值，对于明年的一些走势的判断、要采取的政策，往往能够起到一些作用。今天我也想谈一些对这个形势的看法，当前确实经济形势很复杂，原来媒体都报告二季度见底了，三季度起来了。但是七八刀份的数据公布以后，好像这个声音又慢慢小了，现在就是说三季度要见底了，四季度可能要起

3、來了。就是我们的“底”在什么地方，确实比较复杂。各方面的认识也不完全统一，今年的上半年七八刀份数据发布以后，大多数机构都下调了屮国经济全年的增长预期。但是一般认为7.5到8应该没有问题，其实应该说没有问题,因为现在已经9月份了，三季度都快完了，影响每年A大问题。但是也有一些人，最近的声音乂起来了，就是唱空中国经济的，特别是国际上，认为中国冇驶着陆的风险，也许在明年。还冇一种理论，说全球金融危机现在要进入第三阶段了，第一阶段是在美国金融危机，第二阶段跨过人西洋(9.64,-0.04,-0.41%)到欧洲了，变成债务危机了，第三阶段可能要跨过欧亚大陆到东亚來了，变成产能过

4、剩危机了，这是一个理论了，人大可以研究一下。明年可能也够呛，这是不同的判断。对于采取的政策其实也有分歧，大部分机构，包括我个人也认为中国的宏观政策仍然有很大的空间，无论是财政政策，我们的刺激率只有1.8,现在欧洲的债务危机刺激率很高，债务率很高，我们的债务率也很低，无论是中央政府和地方政府的债务率都不高，都在警戒线以内。我们的存款准备金率还很高，还冇往下走的空间。所以我们政策空间还很大，通过适度、有效实施一•些広观政策，对于稳定经济增长能够起到积极的作用。但是也不宜出台力度过大的刺激计划，因为我们要调结构，要防风险，这是一个观点。还有一些学者认为，现在经济的放缓是体制

5、性和结构性的，短期政策基本不管用，就是你不要去管，让它白己去调-整，就像人一样要牛病，这也是一种调整。我们短期政策不要过度去用，而重要的是要依靠深化改节、结构调整来培育形成新的增长动力，这也是一种观点,人大报告说了财政要怎么样，货币要怎么样，一回我们可以分析，冇人说这个不管用。对于未來走势有分歧，有采取的方式也有分歧。怎么看呢？所以我们要把复杂问题简单化，学校研究往往要把简单问题复杂化，你做政策研究要把复杂问题简单化，尽量简单化。怎么看当前的形势呢？我总的感觉当前经济放缓的放毒是越來越小，不管是底部在什么地方，总是在接近底部。实际上我们这轮经济放缓2007年的三季度开

6、始，实际上金融危机是2008年四季度去影响中国，去看看季度增长，2007年3季度GDP是14.8%,到2008年四季度的时候是6.6,这两个相比下降了&2个百分点，想想这是多大的一个幅度，就是因为当吋经济危机刺激。后來刺激以后经济开始访谈了，但是到2010年一季度开始，由于刺激计划动能的足够释放季度增长率乂开始放缓，2010年一季度11.9到今年二季度7.6,大概十个季度降了4.3个百分点，幅度是大幅度放缓了，这是一个判断。怎么能破着陆呢？应该说软着陆的趋势是越來越明朗了，所以这是一个判断。第二个，增速放缓的原因是什么？我觉得多重因素，比较于以往是多重因素的叠加，所以

7、复杂。我们说既冇外部因索、外部盂求收缩，也冇内盂增长的放缓，相互的叠加。既冇周期性的调整，也有解救性的因素相互交织，既有短期需求波动，也有中长期下降的相互作用。为什么说复杂，外需收缩，我们看7月份出口只有1%,8月份2.7%,有轻微的回升。但是你要看累计的增长率，就是1到7、1到8,总的趋势还是往下走的，今年预计10%是比较难了，出口部门压力比较大。比如对于欧盟的出口7刀份负的18%,欧洲因为是紧缩性财政，必须紧缩，所以削减养老金、削减工资、削减婴幼儿补贴，所以总盂求下降了。这个出口冇多少呢？对于欧洲出口缺口大概是1300亿美元。我们内需呢？比如说投