基于人力资本股权化的财务治理机制创新【开题报告】

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1、开题报告基于人力资本股权化的财务治理机制创新一、立论依据1.研究意义、预期目标财务治理机制是指在企业财权配置的基本框架下，依据财务结构，形成一种自动调节企业财务活动的经济活动体系。而财权是企业所有权的核心权能，他的配置必然遵从企业所有权的安排。财务治理机制就是划分和配置财权、调整企业利益相关者之间权、责、利关系的一种经济活动体系。在工业经济时代，物力资本是稀缺的、是企业生存、发展和获利的决定性因素。于是就形成了股东拥有全部剩余收益权和控制权的所有权安排。现行的财务治理机制正是基于“股东至上主义”的所有权安排来构建的，强调的是作为物力资本出资者的股东享有企业的剩余收益权。但是人类

2、社会向知识经济时代迈进。现行以“股东至上主义”的所有权来构建的财务治理机制已经不适用了。在新经济条件下人力资本即劳动者的知识和技能对企业的价值创造贡献越来越大，日益成为企业生存、发展和获利的关键因素。因此人力资本股权化成为一种必然趋势，劳动者享有在企业中的人力资本产权和所有者地位，与物力资本所有者共同参与企业剩余收益的分配。人力资本股权化的形成要求企业的财务治理激励机制方面必须要重视人力资本的价值，保障人力资本权益以激发劳动者的积极性；在风险承担方面也要求劳动者与股东一样对企业承担亏损的责任；在财务决策机制方面也与股东一起参与企业的决策，使广大员工以企业主人的身份参与企业财务决

3、策成为现实；在财务监控机制方面使企业职工代表成为监事会的一部分成员能极大地提高监控的有效性。人力资本股权化进一步完善了现行的财务治理机制。因此，系统而深入的探讨人力资本股权化条件下的财务治理机制的变革和创新，具有理论和现实的意义。本文目的主要是在阐述现行财务治理机制的形成背景和基本特点，人力资本对企业价值创造的重要作用、人力资本股权化的产权安排内容和理论基础的基础上，分析现行财务治理机制的不足，从财务治理激励机制、风险承担机制、决策机制和监控机制等方面，探讨人力资本股权化条件下的财务治理机制创新。2.国内外研究现状一、财务治理机制国内外研究状况5国外研究现状：西方财务治理的研究

4、突出表现在新财务思想对资本结构的非数量性研究上。从内容上看，主要是西方新资本结构理论，包括：资本结构的代理成本理论(或称:激励理论)、资本结构的信号模型理论(或称：信息传递理论)、资本结构的控制权理论。资本结构的代理成本理论强调的是融资结构与经营者行为之间的关系，典型代表詹森和麦克林（1976）认为，代理成本是企业的所有权结构的决定因素，代理成本的存在源于经营者不是企业的完全所有者（即存在外部股权）这样一个事实。企业的最优资本结构是使股权代理成本和债权代理成本的边际代理成本相等从而使总成本最小。资本结构的信号模型理论的代表是罗斯，他认为投资者把具有较高债务水平当成一种高质量的讯

5、号，也即企业举债表明管理层预期有更好的业绩。在信息的不对称条件下，不同的资本结构会向资本市场传递有关企业真实价值的不同信号。资本结构的控制权理论代表有(HarrisandRevive,1988;Stutz,1988)，他们认为资本结构的选择就是企业控制权在不同证券所有人之间分配的选择。由于契约不完备，剩余控制权的分配就很重要，谁拥有剩余控制权对企业效率有很重要的影响。上述分析是对西方对财务治理的研究。对于企业剩余索取权和控制权的配置也有一定的研究。传统的主流经济学认为企业剩余索取权与控制权应全归雇主所有。格罗斯曼和哈特认为“剩余控制权就是可以按照任何不与先前的契约、惯例或法律相

6、违背的方式决定资产所有用法的权力，它天然的归资产所有者所有”以及“企业是由它所拥有或控制的资产（如机器、存货）所组成的物质资产集”他们认为有效的公司治理机制只能是“资本雇佣劳动”或“股东主权”型的单边治理，获得授权的经理层只有按照所有者或股东利益最大化目标形式财务控制权，才是企业最有力的保证。随着知识时代的来临，在一定程度上承认人力资本所体现的重大作用并赋予了一定的剩余控制权，企业的控制权发生了一定的转移。20世纪80年代利益相关者治理理论得到认同。布莱尔曾指出：“公司并非简单的实物资产的集合，是一种法律框架结构，作用在于治理所有在企业财富创造活动中作出特殊投资的主体之间的相互

7、关系。中包括了股东但投入却不限于股东、供应商、贷款人、顾客尤其是企业职员往往都做了特殊的投资，这些投资的价值在很大程度上依赖于他们与那家公司的持续长久关系。如长期雇员很可能具备了专业化的技能，或称‘人力资本’，这种技能主要对特定的公司具有价值。”西方有关公司财务治理方面没有形成一个完整的理论体系。5国内研究现状：（1）初步探索阶段：刘贵生博士(1995)的财务分配论认为财务本质上是拥有分配权的所有者对财力资源的一种分配活动，这种分配活动反映着不同所有者之间的经济利益关系；谢志华博士(1997