国际金融第三章外汇市场与外汇业务

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1、第三章外汇市场与外汇业务第一节外汇市场第二节即期交易和远期交易第三节掉期交易1华东师范大学金融学系王同江第一节外汇市场定义由经营外汇业务的金融机构所组成的在国际间从事外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所性质场所、网络或交易机制大陆交易方式；英美交易方式构成外汇银行、外汇经纪商、外汇交易商、进出口商及其他外汇供求者、中央银行、外汇投机者2华东师范大学金融学系王同江外汇市场的发展及特点外汇交易加速增长197850000b1989日交易量590b，1992日交易量820b2004年2700b，2007年3080b外汇交易币种集中美元80%强

2、；欧元、英镑、瑞士法郎、日元次之远期外汇交易成为主流交易类型伦敦远期交易占60%，其中掉期交易占80%以上外汇结算的电讯网络趋于全球化：SWIFT全球银行间电讯协会金融创新频繁，新工具层出不穷：货币与利率互换、利率期权等外汇投机猖獗、市场风险加大3华东师范大学金融学系王同江外汇市场报价买入价、卖出价：银行角度中间价基本点：汇率表达的基本单位一般为万分之一个货币单位，日元为0.01掉期率：远期交易报价中，以基本点表示的远期汇率与即期汇率之间的差额。交叉汇率：交叉相除方法4华东师范大学金融学系王同江全球主要外汇市场伦敦纽约东京法兰克福

3、苏黎世新加坡香港信息参考：国际清算银行，TriennialCentralBankSurveyofForeignExchangeandDerivativesMarketActivityin2007-Finalresults5华东师范大学金融学系王同江第二节即期交易和远期交易即期外汇交易定义：外汇买卖成交后、原则上两个工作日内进行交割的外汇交易业务。不同地区的外汇即期交易，实际交割日期可能有所不同。有的次日清算、有的当日交割、有的第三天交割。汇率：银行买入汇率和卖出汇率；银行电汇汇率6华东师范大学金融学系王同江进出口过程中的即期交易7

4、华东师范大学金融学系王同江即期外汇交易方式现汇交易与现钞交易：可以在同一地点、同一时间进行不同货币间的现钞交易；不可能在同一地点、同一时间进行现汇交易。即期交易分类电汇：经营外汇业务的汇款银行应汇款人的申请，直接用电讯方式通知国外的汇入银行、委托其支付一定金额与收款人的一种汇款业务。信汇：信函通知。信汇凭证：邮局的信汇委托书。票汇：汇出行应汇款人的申请、开立以汇入行为付款人的汇票、交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国、以凭票取款的汇款方式。凭证：银行汇票。特点：电汇汇率较高，为基本汇率；信汇不需密押、汇率较低；票汇汇款人自取、

5、可背书转让。8华东师范大学金融学系王同江电汇流程9华东师范大学金融学系王同江套汇定义：利用不同即期外汇市场某一时点上汇价不一致的机会，谋取地区间差价收益的外汇交易。套汇使两地的汇率趋于平衡。直接套汇：两个外汇市场/两种货币；香港：1美元=7.7502/7.7507港元纽约：1美元=7.7807/7.7812港元间接套汇：利用三地间的汇率差异，同时在三地间贱买贵卖、赚取汇率差额。一单位外币的本币应付汇率的连乘积是否为1。纽约：1美元=4.5454/4.5464瑞士法郎苏黎世：1瑞典克朗=0.7495/0.7500瑞士法郎瑞典：1美元

6、=4.7990/4.8000瑞典克朗10华东师范大学金融学系王同江远期外汇交易外汇买卖成交后、两个工作日以外的预约时间办理交割的外汇交易。交易的数量、币种、汇率、交割时间、地点通过远期外汇合同约定。满足短期信贷出口方、延期付款进口方的避险需求；或类似的债权人和债务人；或投机者。常见远期交易种类：1周、2周、1月、2月、3月、6月、9月、12个月；3个月最为常见。汇率：远期外汇实际汇率；升贴水标价法。11华东师范大学金融学系王同江远期汇率实际汇率法：银行单向买断或卖断。升贴水标价（掉期率）：因即期汇率变动，只报远期与即期的差价。升水

7、、贴水、平价。GBPSpot1.7540/50;30-day2/3;90-day28/30;180-day30/20汇价计算直接标价法：左小右大升水，加点数；左大右小贴水，减点数。间接标价法：左小右大贴水，加点数；左大右小升水，减点数。升贴水计算：即期汇率*（甲货币利率-乙货币利率）*月数/12。利差=即期汇率-远期汇率12华东师范大学金融学系王同江远期外汇交易种类固定外汇交割日的远期外汇交易确定外汇交割月份的远期外汇买卖未确定交割期的远期外汇买卖13华东师范大学金融学系王同江远期交易的对象有购汇、结汇需求的进出口商有短期债权或债

8、务的投资者对远期外汇看涨或看跌的投机商有轧平头寸需求的外汇银行买家：进口商、债务人、看涨的投机商、银行卖家：出口商、债权人、看跌的投机商、银行14华东师范大学金融学系王同江案例昨日（2008年8月21日），三个月期美元兑人民币NDF（无本金交割远期