证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具

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1、证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具　　　　导语：金融衍生工具是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化一起来看看相关的考试知识吧　　　　一、金融衍生工具的概念及特征　　　　（一）金融衍生工具的概念　　　　金融衍生工具又被称为金融衍生产品是与基础金融产品相对应的一个概念指建立在基础产品或基础变量之上其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品这里所说的基础产品是一个相对的概念不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等）也包括

2、金融衍生工具作为金融衍生工具基础的变量种类繁多主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等近些年来某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量　　　　1998年美国财务会计准则委员会（简称“FASB”）所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类并给出了较为明确的识别标准和计量依据尤其是所谓公允价值的应用对后来各类机

3、构制定衍生工具计量标准具有重大影响　　　　（二）金融衍生工具的基本特征　　　　由金融衍生工具的定义可以看出它们具有下列四个显著特性：　　　　（1）跨期性金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约　　　　（2）杠杆性金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具　　　　（3）联动性这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动　　　　（4）不确定性或高风险性金融衍生工具的

4、交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度基础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面国际证监会组织在1994年7月公布的一份报告（IOSCOPD35）中认为金融衍生工具还伴随着以下几种风险：　　　　①交易中对方违约没有履行承诺造成损失的信用风险　　　　②因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险　　　　③因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险　　　　④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险　　　　⑤因交易或管理人员的人为错

5、误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险　　　　⑥因合约不符合所在国法律无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险　　　　二、金融衍生工具的分类　　　　（一）按产品形态分类　　　　根据产品形态金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具　　　　（1）独立衍生工具这是指本身即为独立存在的金融合约例如期权合约、期货合约或者互换交易合约等　　　　（2）嵌入式衍生工具（EmbeddedDerivatives）这是指嵌入到非衍生合同（简称“主合同”）中的衍生金融工具该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率

6、、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数或类似变量的变动而发生调整例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等　　　　（二）按照交易场所分类　　　　金融衍生工具按交易场所可以分为两类　　　　（1）交易所交易的衍生工具这是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具例如在股票交易所交易的股票期权产品在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等　　　　（2）场外交易市场（简称“OTC”）交易的衍生工具这是指通过各种通信方式不通过集中的交易所实行分散的、一对一交易的

7、衍生工具例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易　　　　（三）按照基础工具种类分类　　　　金融衍生工具从基础工具分类角度可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具　　　　（1）股权类产品的衍生工具这是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约　　　　（2）货币衍生工具这是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期

8、权、货币互换以及上述合约的混合交易合约　　　　（3）利率衍生工具这是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约　　　　（4）信用衍生工具这是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具用于转移或防范信用风险是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品主要包括信用互换、信用联结票据等　　　　（5）其他衍生工具除以上四