浅谈创业板股价的追赶效应

《浅谈创业板股价的追赶效应》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅谈创业板股价的追赶效应［摘要］追赶效应是宏观经济学中非常重要的一个原理，它在日常生活中也有很多其他表现。自今年创业板登陆中国股市以来，一直被炒作得沸沸扬扬。本文用追赶效应来分析当前正在火热一时的创业板中的股票价格互相追赶的现象，并试图找到其中若干原因。［关键词］追赶效应；创业板；股票价格。［正文］创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以美国NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披蘇、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其冃的主耍是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，

2、为门主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资木市场体系建设添砖加瓦。［1］2009年10刀30日，首批创业板公司在深交所挂牌1：市，标志着备受由场关注的创业板市场疋式开市交易。创业板登陆中国人陆，开启了中国股市的一个新阶段，而这一天必然被历史铭记。创业板上市第一天，尽管深圳证券交易所在2前打了若干支预防针，严防高风险炒作；而安排28只创业板股票同时上市，也是良苦川心。但是，当天开盘不到半小时，所冇创业板股票不顾深证交易所的警示，齐刷刷冲向20%涨幅的第一停牌点；复牌Z后，继续上冲……午后，市场开始变得理性，所有创业板股票同时回落，一直回落到离开盘不远的

3、地方。收盘之后，儿乎所有创业板股票留下了一条长长的红色上引线。在此后的交易日中，创业板股票还是被一次又一次的炒作，一肓持续到今天。但其中有一个现象，不知是否有人研究探讨，那就是，在所有创业板股票中，价格［2］较低的儿只股票的累计涨幅一般大于价格较高的那儿只一也就是说，价格较低的股票一般涨的速度较快，会逐渐地向较高的股票的价格看齐。创业板的炒作还将继续下去。那么，作为一个进入中国股市两年多，经历过A股一次大牛市和一次大熊市的老股民，笔者将在下面运用広观经济学中追赴效应的原理来谈谈自己对创业板屮低价股追赶高价股这种现象的看法，并试图探讨发生这种现象的若干原

4、因。一、追赶效应的含义追赶效应，原來的含义是，在其他条件相同的情况下，如果一国开始时较穷，它就更容易实现迅速增长。也就是说，开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征。产生以上这种情况是有馀因的。据曼昆《经济学原理》分析：“在贫穷国家中，工人甚至缺乏最原始的工具，因此生产率极低。少量的资木投资会大大提高这些工人的生产率。与此相反，富国的工人用大昴资木工作，……，增加的资木投资对生产率只冇较小的影响。”［3］对经济增长的国际数据的研究表明，确实存在这种追赶效应。比如，在控制住其他变量，例如用于投资的GDPH分比时，穷国往往增长得比富国快。这种

5、追赶效应不仅表现在经济增长方面，也表现在生活的其他方面。比如，当对某个单位颁发“最快进步奖”时,该单位往往是初期表现较差的。因此，那些初期较差起点较低的单位将会发现要取得进步比那些起点高的最好的要容易。再比如，学校评比“优秀进步奖”，获奖的同学也冇类似现彖。生活中诸如此类的追赶效应的表现冇很多，此处便不轉赘述了。但是，这里还有一点需耍说明，即：虽然出现了追赶效应，但并不意味着贫闲或者落后的就一定能在将来超过富裕或者先进的。那是因为，一方面,追赶效应多数衡量的是相对概念,而非绝对概念;另一方面，当贫困或者落后的追赶到一•定程度的时候，也同样会出现追赶速度

6、的减缓。这也就是为什么我们说，追赶快是好的，但保持住领头羊的地位更好。二、创业板股价的追赶现象在2009年10月30日首批28只创业板股票上市以來，这些股票一直被炒作得沸沸扬扬。但是，并不是所有的股票价格涨帼都是一致的。据笔者观察，被誉为创业板中的“龙头股票”一吉峰农机（300022）是自首日上市开盘以来累计涨幅城大的，最髙涨幅为200%,截至今日（12月10日），大约涨了近150%o而涨幅最小的股票是乐普医疗（300003）和华谊兄弟（300027）,儿乎没有涨，县至是负涨幅。以上是涨幅最大和涨幅最小的股票。接下来，让我们再看这样两组创业板股票，一组

7、价格是其中最高的三只，另一组则是价格较低的三只。表格一：价格较再股票股票名称（代码）神州泰岳（300002）红日药业（300026）机器人（300024）上市首日开盘价格100.10元97.15元74.()0元12月10日收盘价格119.62元100.41元77.88元累计涨幅19.50%3.36%5.24%平均涨幅9.37%农格二：价格较低股票股票名称金亚科技（300028）新亍物流（300013）吉峰农机（300022）上市首日开盘价格20.50元24.50元32.25元12月10日收盘价格38.35元42.11元77.80元累计涨幅87.07%7

8、1.88%141.24%平均涨幅100.06%从以上两个表格中数据的对比，我们可以非常清晰地看