要重视华尔街金融风暴对发展理念的影响-宏观经济研究院

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1、要重视华尔街金融风暴对发展理念的影响文/曹玉书华尔街金融风暴除了对金融体系、金融市场和实体经济造成严重的影响之外，对经济发展理念的影响也不容忽视。对发展理念的影响集屮在政府与市场的关系上，而政府与市场的关系又集中体现在“自由”与“监管”上。一部经济学说史，从一定意义上讲可以说是研究和阐述经济自由与政府控制相交替的历史。产生于17卅纪英国的古典自由主义，长期以来对经济思想、社会思想和政治思想都产牛过很大影响。但是，20世纪30年代的大危机使古典自由主义受到挑战。凯恩斯主义应运而生，对古典经济学进行了“革命”，以加强需求管理为主要特征的宏观经济理论为引入政府加强对经济

2、的干预提供了依据。罗斯福新政的成功实践，使凯恩斯主义在此后40年成为经济学的主流理论。20世纪70年代，整个西方经济长期陷入“滞涨”，而凯恩斯主义者却提不出有效对策，从而使他们信奉的经济思想陷入危机，走向衰落。与此同时，20世纪30年代大萧条以来与以凯恩斯主义为代表的国家干预主义相对立的新自由主义，从非主流地位上升到主流地位。伴随着里根和撒切尔的上台和经济全球化，新自由主义脱颖而出，走上历史舞台。华尔街金融风暴带来了对新自由主义的严重冲击。伴随着金融危机的发生、蔓延和影响的扩大，以及欧美各国政府采取的应对措施，许多学者和官员纷纷给出有关其病症的诊治处方，而在“病理

3、”上分歧的焦点则集屮于“自由”与“监管”Z争。一种观点认为，欧美国家政府对金融危机采取的救助措施表明，他们在发展理念上要告别新自由主义。新自由主义的主要特征是：大市场，小政府；多市场自由竞争，少政府干预监管。里根和撒切尔时代以来近30年，伴随经济的快速发展，新自由主义的影响不断增强。在新自由主义的影响下，欧美国家在很大程度上取消了对经济特别是对金融部门的政府规制。许多学者认为，这一方面使资本效能得到充分发挥，创造了世界经济增长的“奇迹”；但另一方面，这也是引发百年不遇的金融危机的一个重要原因。2007年次贷危机发生Z初，美国官方固守新自由主义信条，坚持由市场调节解

4、决问题。2008年8月，次贷危机愈演愈烈，信贷市场停滞，流动性急剧紧缩，华尔街金融风暴席卷全球。面对这种局势，美国政府强力介入市场，推岀7000亿美元的救市计划。这被学者称为罗斯福新政回归。美国政府救援计划的代价之一是，政府增加对华尔街的干预，强化金融监管，削弱华尔街的金融权力中心地位，损伤其信任度。以往数十年，华尔街习惯于能骄傲地拒绝政治权力干涉，可以对政府指手划脚的情况已成黄鹤之去；相反，在能否继续生存的阴影下,他们迫切希望能从政府获得援助。这被学者称为“华尔街的终结”。另一种观点认为，金融危机并不能证明以市场化、自由化、全球化为核心标志的新自由主义理念的失败

5、。时任美国总统的布什说，自己“本能上”是反对政府插手金融业的。他本不愿意动用纳税人的钱实施大规模金融救助，而是希望借金融市场的自我运行机制来慢慢弥合。但是，政府如果不尽快实施救市计划，结局将是一个“惨痛的景象”：更多银行破产，就业率下降，百姓无力贷款买车或送孩子上大学。最终，美国可能会经历一个漫长而痛苦的衰退期。救助计划着眼于保护全体美国人重整旗鼓，意义超岀稳定金融体系。布什认为，要改革对国际金融机构的监管系统，但不要放弃白由市场经济。自由主义一直是世界各地经济体繁荣和进步的引擎。要想让世界恢复可持续性增长还要依靠自由市场经济。金融危机并不意味着自由市场制度的失败

6、。要解决危机，并不需要重塑自由市场体制，而是要依照自由市场的原则解决面临的问题，进行必要的改革。布什说，政府干预并不是解决所有问题的灵丹妙药。有些人指责是缺少监管的美国房地产抵押贷款市场导致今天的危机，可是“许多欧洲国家有着更为广泛的监管，同吋经历着与美国类似的问题”。布什说，“历史证明，对经济繁荣更人的威胁不是来自太少的政府介入，而是太多的政府介入”，以房利美和房地美为例，投资者因为两家公司有政府的背景而忽视了风险审查，而企业却利用客户的信任去做风险很高的事。由此得到的教训是：“今后的目标不是更多的政府介入，而是明智的政府介入”，布什说，“尽管金融系统的改革罪常

7、必耍，但长期的解决之道仍然是可持续的经济发展，而确保经济发展最明确的道路就是自由市场。”历史的经验显示，政府干预太多反而会出问题。巴黎第九大学教授帕斯卡尔•萨兰说：在金融领域，市场机制有两个主要作用：一是引导储蓄进入冋报最高的生产活动；二是用最有效率的方式承担风险。市场机制不可能完美地发挥作用，因为信息永远是不完美的。但它可以比任何能够想象出来的其他模式更好地达到这两个FI标。如今的危机并不表示市场机制已经失灵。事实上金融危机是一场国家干预的危机。危机之所以发生，主耍是因为美国在21世纪初的货币政策极不稳定。这些货币政策不是市场决定的，而是政府人为制定的。长期来看

8、，当前的危