金融危机背景下我国资本市场的投资策略

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1、金融危机背景下我国资本市场的投资策略——以股票投资为例分析.、八■、•一、刖旨2007年牛市的红红火火让许多普通居民，即散户投资者对资本市场动了心,尤其是股票投资口益红火，似乎只要手里有现金、银行有存款只要投资在股市上就一定会盈利，甚至资本是几倍、几十倍的增长。于是，股民向汹涌的潮水般涌入股市，充足的资金和流动性乂推动股市一波乂一波的上涨，股民投资者的情绪高涨，从每日证券公司证券账户的开户数量即可见知。但2008年，一场席卷全球的金融海啸冲击过后，我国的股市现状也比较惨淡，无论是老股民还是新股民,大部分股民在一浪浪的下跌态势中迷失了方向，不知到底应该如何对手屮的资产进行操作：抽身股

2、市害怕错失07年火爆的行情，置身股市却犹如置身火海，眼见手中资产的贬值，却无能为力。本课题旨在运用本科及研究生阶段对证券投资知识的学习和积累，对股票投资的基木理论和著名投资专家的一些投资心得、技巧进行梳理，并通过对我国当前资本市场的发展现状进行冋顾和展望为武汉市城市居民对股票投资提供理论和现实操作的依据，以期达到帮助投资者在金融危机背景下的资本市场获利的最终目的。二、股票投资的基本理论1•股票投资的基木理论综述(1)美国经济学家F.莫迪利亚尼、R.布伦博格与A.安多(1985)提出生命周期理论，将个人的生命周期划分为成长期、青年期、成年期、成熟期和老年期。将个人的消费和储蓄行为放入

3、整个生命周期进行考虑，强调的是在整个生命周期内实现消费资源的合理配置。综合考虑其现在收入、将来收入以及可预期开支、工作时间、退休时间等因素来决定其目前的消费和储蓄，使其消费水平在一生中保持相对稳定，而不出现较人的波动。根据每个人生阶段的理财需求不同，可以选择不同的股票投资组合，制定不同的理财策略。(2)马可维兹(1952)提出投资组合理论，将个人理财与投资组合结合。投资组合理论认为若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合可以降低相互之间的风险。马可维兹通过“预期报酬一一方差分析”方法，得出在各种证券组合情况下的一

4、般规则：在给定的预期报酬下，期望组合风险最小：在给定的组合风险下，期望投资收益最大。2.大师们的操作策略(1)沃伦•巴菲特沃伦•巴菲特堪称世界级的天才投资家，他是美国做富有的人之一，也是美国唯一靠股市投资成为亿万富翁的人，巴菲特从9岁便开始对股票市场感兴趣。其父亲是股票经纪人，巴菲特从小就经常出入其父的办公地点，因此对证券之事耳熟能详。巴菲特善于总结经验和教训，如他通过自己的第一笔股票交易得出了以下教训：①投资不能什么都听从他人指挥；②为客户进行投资的过程中不应该向客户每事必报。巴菲特通过多年的投资经验的积累，总结岀优秀投资对象的一些特征：①企业有特殊商品性质，产品成木上涨后能提高

5、售价但不至于失去客户；②企业的业务不宜过于复杂，太难管理，以致限制了管理人员抉择的范围；③利润不应是账面数字，而应该是现金利润；④企业的投资收益率高；⑤企业股价低，债务低；⑥企业经理人员对本行的热爱几乎到了狂热的程度；⑦只投资业绩优良的企业，不屑于投资已出现经营问题的企业。同时，巴菲特认为一个成功的投资者应该做到以下几点：①投资的前提是因为企业真正有价值；②投资者应该有耐心；③投资不能利欲熏心，贪心过重；④投资时要独立思考，不要轻易被他人左右；⑤对自己的投资选择有自信心；⑥不借债投资；⑦发现好的投资对象后不要轻易卖出(2)乔治•索罗斯乔治•索罗斯可谓当今首屈一指的国际级投机投资家，

6、他管理的“量子基金”早1992年9月短短一个月内赚取了15亿美元，也因此一战成名。索罗斯并不会花费大量时间去研究经济或阅读股票分析报告，其主要是通过阅读报章来形成自己的见解和判断，同时经常与世界各国的权威人上保持联系。索罗斯曾表示，第二次世界人战给他的最人教训是期待出乎意料的事物发生并做好准备应对它。他认为每个人都会因为一些先入为主Z见妨碍其正常的判断，证券市场并不总是反映现实的，股票的价值取决于人们的主观认识。而正是这种现实与对社会的认识之间的差距的存在，创造了有利可图的投资机会。重要的不是你做出的判断的对与错，而是当你做击了正确判断的时候，能够最大限度地发挥自己的力量出来。索罗

7、斯的投机原则是确定自己能够承担的风险的大小，在开始投资的时候投入少量的资金，当某种倾向逐渐明显时再慢慢加大筹码。投资者不必事必躬亲，只要比他人更了解某一种食物就不难以有限的资金、有限的信息胜人一筹。他个人创立了一种“反射理论”，认为人们的认知会改变事物，而事物的变化又将影响人们的认知。比如，若投资者认为国际电报电话公司的股票会上涨，则会积极购买该公司的股票，而他们本身的投资行为就会使股价上升，国际电报电话公司的管理人员则可以利用高价股票以有力的条件对其他公司进行并购活