货币银行学教案2

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1、第二章国际收支管理南京大学金融学系于润第二章国际收支管理第一节需要重点理解的几个基本概念第二节政策搭配理论第三节政策搭配理论的实证分析第四节中国的国际收支管理第一节需要重点理解的几个基本概念一、国际收支平衡表及国际收支的变动二、调节国际收支的政策三、全球化背景下国际收支调节政策的适用性一、国际收支平衡表及国际收支的变动IMF《国际收支手册》（第五版）中国际收支平衡表的标准组成部分：一、经常账户（货物和服务、收入、经常转移）二、资本和金融账户（资本账户、金融账户）金融账户中包括：直接投资、证券投资、其他投资、储备资产。2000年中国国际收支平衡表项目差额（亿美元）经常账户205.19资本和金融

2、账户19.22储备资产变动-105.48净误差与遗漏-118.93一、国际收支平衡表及国际收支的变动二、调节国际收支的政策从需求角度归纳:支出变更型政策（支出增减型）支出转换型政策从供给角度归纳:融资政策科技政策产业政策从需求角度支出变更型政策支出转换型政策财政政策货币政策汇率政策财政管制直接管制支出变更型政策的含义：通过改变社会总需求和支出总水平来调节国际收支的政策。扩张的财政政策效应紧缩的财政政策效应货币政策工具货币政策工具1:存款准备金货币政策工具2:再贴现货币政策工具3:公开市场业务支出转换型政策的含义：不改变社会总需求和支出总水平，而是改变支出方向的政策。从供给角度归纳有融资政策：

3、签署备用信贷和互惠信贷协议建立外汇平准基金，运用外汇缓冲政策调节国际收支产业政策科技政策三、全球化背景下国际收支调节政策的适用性支出变更型政策和支出转换型政策的基本特征开放条件下支出变更和支出转换型政策面临的问题及适用性课堂讨论分析支出变更政策、支出转换政策和融资政策的特点及开放条件下这些政策的适用性引出的另一个问题：当一国的国际收支出现失衡时，应该针对国际收支失衡的原因来选择相应的调节政策，还是要根据一国的宏观经济失衡的原因来选择相应的调节政策？第二节国际收支调节的政策搭配理论一、斯旺图型二、孟代尔－弗莱明模型三、一般均衡模型及运用宏观经济政策目标：经济增长充分就业物价稳定国际收支平衡外部

4、平衡内部平衡内部平衡与外部平衡丁伯根法则一国通常所需要的相互独立的政策工具的数目，必须与所要达到的独立目标的数目一样多。因此，为了同时实现内部平衡和外部平衡，就必须有两种政策并进行配合运用。一、斯旺图型基本前提和政策搭配模式：贸易收支＝国际收支、可变动汇率、不考虑资本流动、运用支出变更和支出转换政策的搭配实现内外平衡。斯旺图型真实支出汇率R外部平衡曲线内部平衡曲线EⅠⅡⅢⅣ外部顺差内部通涨外部逆差内部通涨外部逆差内部失业外部顺差内部失业Ⅰ区域：外部顺差内部通涨Ⅲ区域：外部逆差内部失业Ⅳ区域：外部顺差内部失业DⅡ区域:外部逆差内部通涨●0米德冲突（MeadeConflict）英国著名的经济学家

5、米德在分析斯旺图形时指出，仅用单一的政策来寻求内外平衡的同时实现是不可能的，必然导致一国内部平衡和外部平衡的目标发生冲突。Ⅰ、Ⅲ两个区域的米德冲突Ⅱ、Ⅳ两个区域的米德冲突斯旺图型的缺陷没有考虑资本流动，则外部平衡和失衡均为贸易收支的平衡和失衡，和现实经济差距太大。当汇率无法变动，失去政策性时，斯旺图形的分析陷入了“米德冲突”的窘境。在固定汇率和资本能够流动的条件下能否避免米德冲突？蒙代尔和弗莱明解决了这个问题。二、孟代尔－弗莱明模型前提条件和政策搭配模式：固定汇率、资本可以流动、运用财政政策和货币政策的搭配实现内外平衡。利率财政政策效应内部平衡曲线iⅠⅡⅢⅣ内部通涨外部顺差内部通涨外部逆差内

6、部失业外部逆差内部失业外部顺差Ⅰ区域：内部通涨外部顺差Ⅱ区域：内部通涨外部逆差Ⅲ区域：内部失业外部逆差Ⅳ区域：内部失业外部顺差外部平衡曲线G孟代尔-弗莱明模型●货币政策效应蒙代尔模型中财政政策与货币政策的搭配原则根据有效市场分类原则：每个政策目标应当指派给对其具有相对最大影响力的政策工具去实现。货币政策对外以实现外部平衡财政政策对内以实现内部平衡三、一般均衡模型及运用一般均衡模型将内外平衡问题归结为三个市场的均衡，即国内商品市场的供求均衡、国内货币市场的供求均衡和外汇市场的供求均衡（国际收支平衡）。由此建立IS-LM-FE模型。一般均衡模型建立的前提条件1、总供给具有完全的弹性，因而国内经济

7、的均衡总是成立。2、固定汇率制度下，FE曲线不移动；浮动汇率制度下，FE曲线移动。3、国际收支差额=综合差额。并假定国际资本流动的利率弹性无穷大。等等。IS-LM-FE模型利率i实际收入yISLMFE●0.07100120●0.11●0.0480逆差顺差FE’固定汇率和资本有限流动条件下扩张的财政政策效应分析iyLMISFEi0y0IS1i1y1LM1i2y2固定汇率和资本有限流动条件下扩张的财政政策以及货