公募基金产品研究系列之二十三：长城创业板指数增强基金值得关注的创业板配置工具

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1、目录索引一、基金产品基本信息介绍41.1产品概况：转型以来基金净资稳步增长，以个人投资者为主41.2业绩回顾：近期产品业绩整体高于业绩基准7二、基金产品持仓分析82.1资产配置结构分析：转型后的股票类资产占比趋于稳定82.2行业配置结构分析：医药及TMT行业权重占比较高82.3持有重仓股结构分析：分散化配置降低非系统性风险9三、基金产品特点103.1产品投资目标：实现对创业板指数的收益增强103.2产品业绩表现：在指数增强类产品中排名前列11四、基金产品评价124.1基金管理人具有丰富的指数增强型基金管理经验124.2目前指数增强型基金业绩具有一定比较优势144.3市场对创业板的关注度不断上

2、升15风险提示16图表索引图1：广发金融工程基金研究框架4图2：基金产品历史规模变动图（单位：亿元）6图3：基金产品持有人结构变动图6图4：基金产品历史净值图7图5：基金产品资产配置变化（单位：%）8图6：重仓行业前5名占股票资产比例（单位：%）9图7：基金前10大重仓股占股票资产比例（单位：%）10图8：基金产品的日均跟踪偏离度10图9：基金产品行业偏离情况（单位：%）11图10：长城创业板指数增强A和基准历史收益（单位：%）12图11：长城创业板指数增强C和基准历史收益（单位：%）12图12：长城久泰沪深300A历史净值13图13：长城中证500指数增强A历史净值13图14：近期股票型基

3、金复权增长率对比（单位：%）15图15：创业板指数的历史PE(TTM)(单位：倍)15图16：创业板指数的历史PB（LF）（单位：倍）15图17：长城创业板指数增强A持有人户数（单位：户）16图18：长城创业板指数增强A持有者结构变化情况（单位：%）16表1：基金产品A类份额历史业绩统计7表2：基金产品C类份额历史业绩统计7表3：重仓行业前5名历史明细9表4：基金复权净值增长率对比表（单位：%）11表5：长城创业板指数增强基金产品信息12表6：基金经理目前管理的基金产品信息13表7：增强基金规模排名前20的基金公司14长城创业板指数增强基金是2019年1月29日由长城创新动力混合基金转型成立

4、，是紧密跟踪创业板指数并力争获得超额收益的基金产品。本文将从该基金的持仓、历史业绩、产品及管理人特点等多个角度分析此款产品的特点。图1：广发金融工程基金研究框架数据来源：一、基金产品基本信息介绍1.1产品概况：转型以来基金净资稳步增长，以个人投资者为主长城创业板指数增强A（001879.OF）和长城创业板指数增强C（006928.OF）是长城基金旗下的股票型产品，由长城创新动力灵活配置混合型证券投资基金变更注册而来。长城创新动力灵活配置混合型证券投资基金成立于2017年6月1日，重点投资于经济发展过程中具备持续增长潜力且能够代表经济发展方向的行业龙头公司，业绩基准为中证500指数和中债综合财

5、富指数。自2019年1月29日起，原《长城创新动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》失效，《长城创业板指数增强型发起式证券投资基金基金合同》生效，长城创新动力灵活配置混合型证券投资基金正式转型为长城创业板指数增强型发起式证券投资基金，主要跟踪创业板指数。该产品现任基金经理是雷俊先生，目前长城创业板指数增强A最新规模为0.69亿元，长城创业板指数增强C最新规模为0.23亿元。为了满足不同期限投资者的需求，该产品将基金份额分为A类和C类。A类基金份额在投资者申购时收取申购费用，在赎回时根据持有期限收取赎回费用、但不计提销售服务费；C类基金份额在投资者申购时不收取申购费用、在赎回时根据持有期限收

6、取赎回费用、计提销售费用。C类份额没有申购费用，短期来看总费用较低，适合交易频繁或短期持有的投资者；A类份额的申购费用随着投资期限增加而下降，而C类份额的销售费用不会发生变化，因此A类份额更适合长线投资。根据基金最新更新的招募说明书描述，该产品以增强指数化投资方法跟踪目标指数，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。同时，该基金的投资策略表示：“对指数投资部分，结合指数的特点，综合考虑跟踪效果、操作风险等因素，运用成熟的量化技术模型，采用抽样复制的方法，在创业板综指成份股内从长期和短期两个维度动态刻画指数风格特征，构建风格中性和行业中性的

7、投资组合，从而实现对指数的紧密跟踪。对主动投资部分，本基金基于基金管理人量化投资研究平台的研究成果，采用量化多因子股票模型进行投资。多因子模型基于A股上市公司的历史数据，借助数量化的技术手段，寻找对股票收益有预测性的指标作为因子，通过回测研究各个因子的历史表现，寻找收益稳定、互补性强的因子对股票进行综合评分，根据评分结果精选各个行业的优质股票构成组合。”表1：基金产品基本信息基金简称长城创业板指数增强发起式基