医疗信息化跟踪，行业景气度持续

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1、目录索引一、报告要点5二、医疗信息化建设持续的中长期支撑逻辑7三、传统医疗信息化建设81.行业整体订单维持较快增长82.龙头公司订单较快增长83.智慧医院成建设重点，领先三甲医院意在更高电子病历等级104.医保信息平台落地，各地医保信息平台或陆续招标125.DRGS标准明确，各地试点招标在即13四、互联网医疗进展171.监管平台落地，互联网医院接入，互联网诊疗业务前期准备就绪172.医保支付互联网医疗政策细则有望明确，脱卡支付更待实现193.互联网医院处方外流，实现供药配送或有开闸20五、重点公司241.卫宁健康：242.创业慧康：24

2、六、风险提示25图表索引图1：医疗信息化建设中长期发展逻辑7图2：医疗信息化8家上市公司订单规模总额与增速（单位：百万元）8图3：DRGs原理14图4：互联网医疗流程与阻碍17图5：互联网医院数量变化19表1：医疗信息化公司2019年1-9月订单情况9表2：医疗信息化公司2018年1-9月订单情况9表3：医疗信息化公司医疗IT业务增速9表4：1月-9月规模前20的订单（软件为主）10表5：各地医保信息平台建设进展13表6：DRGs历史以来推进政策15表7：各地互联网监管平台及接入互联网医院情况18表8：医保脱卡支付推行时间与区域（不完全

3、统计）20表9：15省处方流转平台建设规划21一、报告要点1.医疗信息化行业发展具有长期逻辑支撑：Ø电子病历建设：辖区内所有三级医院要达到电子病历应用水平分级评价3级以上；到2020年，要达到分级评价4级以上，即医院内实现全院信息共享，并具备医疗决策支持功能。二级医院到2020年要达到分级评价3级以上。Ø电子病历、互联互通，仅是智慧医院建设的一环。智慧医院建设第一个领域是面向医务人员的电子病历；第二个领域则是面向患者的智慧服务；第三个领域是面向医院管理的智慧管理。Ø基于智慧医院的各类数据，辅助医保信息平台的运作。医保信息平台的主要功能包

4、括医疗信息的数据分析等。Ø基于庞大的医疗数据，实现医保更精细化控费。当前的主要路线为DRGs按病种付费。Ø以控费倒逼医院各类信息系统进一步完善。2.传统医疗信息化1）当前订单来看：²2019年1-9月，行业订单整体维持30%以上增长；部分龙头公司增长更快。三季报业绩（预告）来看，卫宁健康、创业慧康收入增速与前期订单增速差异逐步减小。²大型三甲医院注重智慧医院建设；电子病历等级评审意在更高级别。从2019年以来的大型订单来看，主要来自于三甲医院，并且以电子病历等级评审5、6级作为建设目标。2）未来发展趋势看²国家级医保信息平台落地，202

5、0年省级医保信息平台招投标提升建设需求；²DRGs试点城市明确、技术标准明确，2020年亦进入建设周期，实现试运行。3.互联网医疗建设互联网医院建设、问诊、支付、处方流转均有突破：1）各地监管平台陆续落地。互联网医院数量有望快速增长；截至2019年4月底，全国实现开业运营的互联网医院共158家；招标网信息来看，互联网医院建设项目近70单。随着各地监管平台的逐步建设完毕，互联网医院数量有望快速增长。2）医保支付互联网医院指导意见出台，脱卡在线支付落地衢州；2019年9月，国家医保局印发了《关于完善“互联网＋”医疗服务价格和医保支付政策的指

6、导意见》，文中提到省级医疗保障部门负责制定调整公立医疗机构提供的“互联网＋”医疗服务价格。1）部分省份明确处方流转平台建设方向。2019年8月26日，十三届全国人大常委会表决通过新修订的《药品管理法》。在新版《药品管理法》中，处方药未被列入不得在网络上销售的药品种类中，这被视作是冲破网售处方药禁区的信号。另一方面，全国已有15省明确处方流转平台建设规范。意味着处方外流多方面政策逐步放松。1.重点公司：1）卫宁健康：传统医疗IT收入逐步与订单匹配，互联网医疗布局领先且推进顺利；2）创业慧康：传统医疗IT较快增长，中山、自贡健康平台运营模式

7、逐步清晰风险提示：政策推进和细则实施力度有不确定性；互联网医疗业务、健康平台运营等创新型项目的市场空间、盈利能力有待观察。二、医疗信息化建设持续的中长期支撑逻辑2018年9月，国家卫健委发布《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》，其中提到：1）鼓励在线开展部分常见病、慢性病复诊，允许医师在掌握患者病历资料后在线开具部分常见病、慢性病处方，药师在线审核处方及配送药品等。2）到2019年，辖区内所有三级医院要达到电子病历应用水平分级评价3级以上，即实现医院内不同部门间数据交换；到2020年，要达到分级评价4级以上，

8、即医院内实现全院信息共享，并具备医疗决策支持功能。此后电子病历等级评审的要求，进一步下沉至二级医院，由此带来了医疗信息化行业一波景气周期。站在2019年四季度来看，尽管2020年的电子病历建设大限将至，但从