外部风险缓和，美联储调整措辞

《外部风险缓和，美联储调整措辞》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、▍美联储议息会议结果北京时间2019年10月31日凌晨2点，美联储召开议息会议，以8比2的投票结果支持当日政策决定，宣布降息25个基点，下调联邦基金利率区间至1.5%-1.75%，符合市场预期。▍会议内容及解读会议内容对比对比上次会议内容，投票结果方面，美联储以8比2的投票结果下调联邦基金利率区间25个基点至1.5%-1.75%。具体表述上美联储在政策声明中删除了“采取适当行动”的承诺，重申通胀率低于2%，经济活动以温和速率上升，重申劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长，企业固定投资和出

2、口有所减弱，家庭支出增长强劲，重申近几个月就业增长稳健，失业率保持在低位。表1：美联储10月声明对比9月声明10月声明9月声明委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至1.5%-1.75%。委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至1.75%-2%。删除“采取适当行动”承诺“采取适当行动”企业固定投资和出口疲软企业固定投资和出口疲软居民支出以强大的速度增长居民支出以强大的速度增长劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%，基于市场的

3、通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期几乎没有变化。劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%，基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期几乎没有变化。资料来源：美联储，近期公布的经济数据与降息预期相符，美国第三季度实际GDP年化季环比增速降至1.9%，前值为2%，ISM制造业与非制造业PMI数据悲观，均低于容枯线，平均小时薪资增速放缓。内部分歧相对上次投票较小，两票反对为乔治和罗森格伦，都希望维持利率

4、不变。上次会议美联储的投票结果为7:3，其中布拉德希望降息50个基点，乔治和罗森格伦希望利率不变。值得注意的是，这次美联储布拉德没有表示异议。鲍威尔的讲话货币政策：当前货币政策的立场可能仍然是合适的，如果前景发生实质改变，其将继续作出回应，美联储的政策调整将继续为经济提供“重大支持”。加息问题：对于加息问题，鲍威尔表示美联储当前没有考虑加息问题，未来恰当时机才会加息，在任何加息措施之前需要看到通胀大幅上升。通胀问题：没有看到通胀大幅上升的可能性，通胀预期仍处在框架的中心位置，世界各地存在很大的通缩压力

5、，美国没有从全球通缩压力中逃脱，美联储坚定地致力于让通胀预期水平与目标一致，希望能够将通胀维持2%的水平。经济问题：美联储认为美国家庭整体进入良好的财务状况，初请失业金人数处于低位，就业市场增加，美国两年期国债收益率上升，对美国经济表达出乐观情绪。流动性相关：仍然在寻找在不破坏安全和稳健的情况下能够帮助流动性的措施。美联储不希望储备金将低于9月初的水平，让储备金水平回升至关重要；美联储也对银行不愿在回购市场放贷做了仔细分析，并正在考虑透支问题；没有看到更低的资本或流动性要求。▍美国近期基本面就业方面，

6、尽管新增非农数据较好，但薪资增长率较低，或有经济放缓担忧。9月份美国非农就业人口新增13.6万，低于预期的14.6万人。7月和8月的非农就业新增人口为16.6万和16.8万。从2019年1月以来美国每月平均新增非农就业人数16.1万。其中新增主力行业为医疗行业、专业及商业服务行业，分别为3.9万和3.4万。同时有1000人是政府为2020年美国人口普查准备的临时雇工。分部门看，私人部门新增就业11.4万人，预期中位数为13万，前值上修为12.2万。9月份美国的失业率为3.5%，前值3.7%，值得注意的

7、是，这个值是近五十年来就业率最高的。而9月份美国的劳动参与率为63.2%，与前值大体持平。9月美国私人非农就业部门每天平均工作时间大致为6.88小时，与前值大体持平。9月份平均时薪为28.09美元，下降约1美分，同比仅上涨2.9%，为1年以来最低的增速，预期与前值均为3.2%，涨幅低于预期与前值约9.4%。就业水平与薪资水平的增长减速或预示着经济放缓到经济衰退的边缘。通胀方面，受能源价格下跌与租金增速放缓影响，美国9月通胀继续下行。9月份美国CPI年化下降至2.3%，预期2.4%，前值2.7%。，已经

8、持续两个月下行。9月美国CPI环比0.1%，预期0.2%，前值0.2%。美国9月核心CPI同比2.2%，预期2.3%，前值2.2%。汽油价格在8月飙升3.0%后，于9月份下滑0.2%。食品价格总体持平，国内食品价格下降0.1%。9月，房屋主的原住房屋租金上涨0.2%，远低于8月份上涨的0.3%。消费方面，美国9月零售销售数据并不乐观，大体呈下跌趋势，第三季度实际个人消费支出季率下降明显，略高于预期。美国9月零售销售环比下降0.3%，前值由0.4%上修到0