外部缓和助力反弹行情延续

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1、1证券研究报告外部缓和助力反弹行情延续宏观策略2016年6月6日——策略周报2016年第22期量价齐升，上周A股普涨反弹。上周二市场突然向上突破，周四、最近52周走势：周五继续发力向上，一周下来各板块均有较大涨幅。从行业表现看，申5,800上证综合指数创业板指数4,5005,3004,000万一级分类中所有行业上涨，电子、计算机与食品饮料等行业领涨；概4,8003,5004,3003,000念板块中，次新股、芯片国产化与传感器等题材涨幅不错。从成交量看，3,8002,5003,3002,0002,800两市日均成交金额为5648亿元，较前一周的3830亿大幅扩大，风险偏

2、2,3001,5001,8001,000好大幅提升。2015-05-192015-08-192015-11-192016-02-192016-05-19地王频出，非理性繁荣下的土地市场。近期，一线城市郊区以及部相关研究报告：分二线城市频出“地王”，多宗土地以溢价率200%以上成交。而竞拍沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春——得主多为融资成本更低的央企，信达为代表，它们也是一季度信贷激增2016年A股投资策略的受益者。在当前资产配置荒下，房地产的繁荣使得土地成为追捧对象。但是地王的成交较多为周边当前房价的2倍，意味着房价必需在未来数牛市下半程，回归价值—2015年半年度宏观策

3、略主题报告年内至少翻倍，这些地王企业才可能盈利。过高溢价率成交一方面是因为央企寻求可能仅仅是国有资产保值增值；另一方面则是因为土地市场旧模式的改革与新经济的崛起—2014是垄断市场，在火爆行情下，成交价格往往是被动上涨的。因此，地王年下半年宏观策略主题报告频出未必说明房地产的前景预期非常好，这里存在一定非理性成分。报告作者：美国非农数据大幅低于预期，6月美联储加息恐成泡影。5月美国分析师：张晓春非农新增人数3.8万人，大幅低于市场的预期。从细分行业看，上游采执业证书编号：S0590513090003矿业就业人数继续减少1万个，制造业中机械、家具、耐用品等就业机联系人：会

4、下降2.8万个，信息产业受Version的罢工事件影响就业下降3.4万个，张河生，张晓春，虞梦艳电话：0510-82832053医疗服务业就业人数增加了4.6万个。从细分行业表现看，这次就业数Email：zhanghes@glsc.com.cn据不达预期并非仅仅Version罢工事件的一次性冲击，其他行业的就业独立性声明：减少说明了美国的经济形势并不如鹰派人物想象中的那么好。前一段时作者保证报告所采用的数据均来自合规渠间，市场对美联储加息预期提升是因为发布的4月议息公告中明确提及道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论“如果经济数据良好

5、，6月加息是合适的”。但是目前数据表现不好，不受任何第三方的授意、影响，特此申明。加息的预期可能再次下降，金融市场也将受预期的变化的影响。美元大跌，黄金上涨便是明显的例子。国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资综上，外部环境缓和对于这一轮的反弹行情有积极帮助，下一周仅格。3个工作日，未知变量较少，我们认为反弹行情能够延续。请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值2目录1、周策略回顾与展望..................32、重点行业观点及荐股................62.1电子行业........................

6、..............................................................62.2传媒娱乐......................................................................................72.3医疗保健......................................................................................82.4节能环保...............................

7、.......................................................92.5农林牧渔....................................................................................102.6化工与新材料...........................................................................142.7新能源汽车.......................