第三章+证券市场概述

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1、第三章证券市场概述第一节证券与证券市场法律意义上：证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。一般意义上：证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。一、证券的分类狭义的证券指资本证券。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券包括提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券包括汇票、本票和支票。资本证券的持有人有一定的收入请求权。1．按证券发行主体的不同，可分为公司证券、金融证券、政府证券。政府证

2、券通常指政府债券。金融证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券，金融证券以金融债券为主。公司证券主要包括股票、公司债券、商业票据等。2．按证券是否在证券交易所挂牌上市交易，可分为上市证券和非上市证券。3．按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券  公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，其审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。私募证券的投资者多为与发行人有特定关系的机构投资者，也有发行公司

3、的职工。4．按证券的经济性质分类，可分为股票、债券和其他证券三大类  股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种；其他证券包括基金证券、证券衍生品，如金融期货、可转换证券等。二、证券市场证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券市场的结构：1．层次结构：发行市场和交易市场。2．品种结构：股票市场、债券市场、基金市场等。3．交易场所结构：有形市场和无形市场。第二节  证券市场参与者一、证券发行人(一)公司(企业) (二)政府和政府机构(三)金融机构金融机构作为证券市场的发行主体，既发行债券，也发行股票。欧美等西方

4、国家能够发行证券的金融机构，一般都是股份公司，所以将金融机构发行的证券归入了公司证券，而我国和日本则把金融机构发行的债券定义为金融债券，但股份制的金融机构发行的股票并没有定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票。二、证券投资人证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。(一)机构投资者 机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。1．政府机构2．企业和事业法人企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资

5、以获取收益。我国现行的规定是，国有企业、国有资产控股企业、上市公司可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。3．金融机构 参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行、保险公司等。(1)证券经营机构。证券经营机构是证券市场上主要的投资者，以其自有资本和营运资金进行证券投资。(2)商业银行。一般仅限于政府债券和地方政府债券，而且通常以短期国债作为其超额储备。(3)保险公司。各国政府对保险公司的证券投资都加以严格管理，对投资政府债券一般不加限制，但对地方政府债券、公司债券均以高等级为限，通

6、常禁止和限制投资于股票。我国有关政策规定，包括银行、财务公司、信用合作社等在内的金融机构可用自有资金及人行规定的可用于投资的资金进行证券投资，但仅限于投资于国债；信托投资公司可以受托经营资金信托业务和投资基金业务；而保险公司则允许通过购买证券投资基金进行间接的股票投资。2004年2月1日发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展若干意见》指出，“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的比例”，“使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量”。4．各类基金

7、  基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金和社会公益基金。(1)证券投资基金。证券投资基金是指通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。(2)社保基金。在一般国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。由于全国性社会保障基金属于国家控制的财政收入，主要用于支付失业救济和退休金，是社会福利网的最后一道防线，对资金的安全性和流动性要求非常高。这部分资金的投资方向有严格限制

8、，主要投向国债市场。而由企业控制的企业年金，资金运作周期长，对账户资产增值有较高要求，但对投资范围限制不多。  在我国，社保基金也主要由两部分组成：