第六章金融市场

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1、第六章金融市场第一节金融市场概述一、金融市场的定义：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括三层含义：1、它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。2、反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。3、包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场。狭义的金融市场只指直接融资市场。二、金融市场的形成及其特点：（一）金融市场的形成条件商品经济高度发达，社会上存在着庞大的资金需求与供给拥有完善和健全的金融机构体系金融交易的工具丰富，

2、交易形式多样化有健全的金融立法政府能对金融市场进行合理有效的管理（二）金融市场的特点借贷活动的集中性交易场所的广泛性交易对象的特殊性交易方式的特殊性市场价格的一致性三、金融市场的类型：1、按金融交易的期限划分短期金融市场（货币市场），交易期限在一年以内。长期金融市场（资本市场），交易期限在一年以上。2、按金融交易的程序不同，分为发行市场和流通市场。发行市场是新金融工具最初发行上市的市场。流通市场是已上市的旧的金融工具买卖转让的市场。3、按交割时间的不同，分为现货市场与期货市场现货市场即现金交易市场，是当天成

3、交、当天交割，最迟三日内交割完毕。期货市场是以标准化的合约为交易对象的市场。4、按金融交易的存在场所划分，分为有形市场与无形市场。5、按金融交易的标的物不同，分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。6、按存在地域或活动范围来划分：国内金融市场和国际金融市场。四、金融市场的基本要素：（一）金融市场的参加者是指参与金融市场的交易活动而形成证券买卖双方的单位。主要有：1、政府部门：通过发行债券筹集资金。2、工商企业：既是筹资者，也是资金供应者。3、金融机构：金融市场最重要的参与者。主要有存款性金融机构、非存

4、款性金融机构、中央银行。4、个人：是市场上的资金供应者。（二）金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限和价格的书面文件。金融工具的特征：偿还性：是指债务人必须归还本金以前所经历的时间。流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。风险性（安全性）：是指购买金融工具的本金和预期收益所具有的风险程度或其安全的保障程度。收益率（盈利性）：是指金融工具所取得的收益和本金的比率。有名义收益率、即期收益率和平均收益率。（三）金融市场的组织形式是指进行金融交易所采用的方式。1、在固定场所进行的有组织

5、的集中交易方式。“双边拍卖”方式成交买方的最高出价=卖方的最低要价2、分散交易方式，通过金融机构的柜台进行。“讨价还价”方式成交，也称为店头交易3、场外交易方式借助于先进的通讯手段完成交易。（四）金融市场的管理第二节货币市场货币市场的中介机构主要有商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券交易商和证券经纪商。一、货币市场的功能和特点：（一）功能：资金供求双方都可以利用货币市场进行资金融通。可以为资金供求双方提供临时性的资金融通场所。在货币市场上，短期资产可以十分便利地转换成现金。货币市场是金融当局办理再贴现业务

6、和公开市场业务的场所。（二）特点：融资期限短融资的目的是为了解决短期资金周转的需要市场参与者主要是机构投资者金融工具具有较强的“货币性”二、银行同业拆借市场是指金融机构之间进行短期临时性资金融通的场所。一般无固定的交易场所。期限最短为半日拆，最长一般都不超过一个月。三、短期证券市场是指期限不到一年的短期证券交易市场。（一）国库券市场交易流通渠道是：投资者向银行购买投资者向市场证券商人购买直接向财政部购买国库券通常是不记名、没有息票的债券，期限短、信誉好。购买国库券的有：中央银行、商业银行、地方政府、企业或投

7、资者个人。国库券市场的经济意义：1、对资金供给者来说，投资国库券安全可靠，收益稳定、操作方便，常常成为商业银行最合适的第二准备。2、对资金需求者来说，可以解决政府收支季节性和临时性的资金需要，调节国库收支。3、中央银行可通过国库券的购买和出售，调节宏观经济活动。（二）商业票据市场商业票据形式上多为以出票人为付款人的本票。期限短，一般在270天以内。市场参与者主要是工商企业和金融机构。（三）银行承兑汇票市场由收款人开出的、以银行为付款人的远期汇票，经银行承兑后成为银行承兑汇票。期限一般为30天到180天，最常

8、用的是90天。市场参与者有：创造承兑汇票的承兑银行经纪人投资者（四）可转让大额定期存单市场是经营可转让的定期存款单的市场，简称CD市场。存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行本身的信用确定。存单的期限最短为14天，最长不超过1年。投资于存单的有：大企业，包括本国企业与外国企业。政府机构和外国政府金融机构包括中央银行、商业银行及货币市场互助基金会。个人投资者存单的发行方式有两种：直接发行与间接发行。直接发行是发行