上铁运营公司盈利模式分析.PPT

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1、上铁运营公司盈利模式分析2010年9月内容提要分析框架和结构轨道交通行业的宏观产业环境轨道交通的行业分析1、轨道行业属性2、中国轨道建设的问题及经营现状3、上海地铁运营模式4、香港地铁运营模式5、产业价值链的变动6、轨道交通行业的业态划分7、行业特征与竞争特点上铁公司盈利模式分析及建议1、上海地铁盈利模型框架2、地铁票务收入政策建议3、地铁资源和产业链拓展建议4、管理体制创新建议5、TOD与土地经营建议上铁公司盈利模式建议小结分析框架和结构轨道交通宏观产业环境轨道交通行业分析上铁盈利模式分析地铁资源和产业链地铁票务收入分析TOD与土地经营建议管理体制创新总结第一部分轨道交通行业的宏观

2、产业环境宏观环境分析行业发展状况从各城市轨道交通的建设经营现状看，大多数轨道交通处于政府补贴状态，赢利水平低，目前只有香港、伦敦、东京等少数几个城市轨道交通运营盈利。我国正处于轨道交通建设的繁荣时期，中国已经成为世界上最大的城市轨道交通市场。未来几年，城市轨道交通项目建设总长度达1300公里，其中轻轨线路600公里。目前，我国有百万以上人口的城市48座，其中超过200万人口的大城市已有14座。在这些城市的规划中，已有20多个城市开展了城市轨道交通的规划工作。除了现有10个城市以外，还有更多城市在蓄势以待。轨道交通产业指数将持续快速上升。（源自：中国城市轨道交通网）我们国家对行业的政策

3、为了协调环境发展、降低能耗，国家近年来大力发展轨道交通建设，大多数城市采取政府补贴，低票务收入策略，通过行政手段引导公众选择轨道交通。宏观环境分析的影响宏观环境分析对于上铁运营盈利模式分析的影响结合经济发展、环境影响等综合因素，未来轨道交通将在人民生活中的作用进一步加强，而考虑到政府补贴的持久性，所以盈利模式的探索将成为关键课题，国家直接补贴也会逐渐向政策性补贴转型。香港等盈利地铁公司与其特殊的宏观环境有很大关系，我们可以借鉴其成功模式，但不能完全复制不符合实际。第二部分轨道交通的行业分析1、轨道行业属性轨道交通的外部性轨道交通作为外部性严重的特殊的行业，集中体现在如下两方面：一、对

4、于城市发展的支持，大大降低了城市地面交通污染，交通资源高效利用。此外对于减少居民由于堵车所造成的精神烦躁等更是无法评估。二、轨道交通对于沿线房地产的正外部性，及相关物业配套设施的升值拉动。轨道交通的这种外部性造成了要想从根本上解决盈利问题，必须外部性内部化。而这需要政策上的支持。2、中国轨道建设的问题及经营现状国内轨道建设存在的问题融资困难盈利模式单一管理体制相对落后国家政策控制严格国内地铁经营现状北京、上海依靠政府补贴总体运营成本控制效果显著商贸、广告类收入大幅增加3、上海地铁运营模式4、香港地铁运营模式运营模式分析对比通过对比对于上铁运营盈利模式的影响通过对比可以明显的看出香港的

5、盈利收入有一部分是靠政策前向性补贴，靠轨道交通牵引城市发展，地铁公司通过政策扶持获得相关地产收益，以及上盖物业增值收益，对于我们在未来战略规划有一定借鉴作用，但是上海地铁运营公司以运营为主的盈利模式无法高度模仿。我们可以大力发展地下空间的物业发展及享受该物业升值收益。此外虽然香港靠外向性的内部化获取收益，但是票务收入仍占总收入85%的高比例，因此我们的盈利模式应重点关注在运营收入——票务收入上，但由于人口收入，经济环境及政策环境的影响，同样不可以简单模仿高票价来获取利润。5、产业价值链的变动理论基础轨道规划提供交通服务市民享受服务建设施工管理效率的不断提高将使该环节获取有限的利润网络

6、系统支持高质服务向广泛的物业及相关服务方向拓展。客户对于轨道交通的依附性越来越强。将由原来的后向政府扶持向前向扶持引导。从盈利的轨道交通城市来看，通过降低规划施工的投入，拓展其它环节，比如物业服务和物业发展领域，可以提高盈利标准，五大集团要做好相应准备。提供物业服务产业链变动对于上铁盈利模式的影响根据产业价值链变动情况，结合上海地铁运营公司的经营范围，我们将盈利模式分析的着力点固定在交通服务和物业服务两方面，基于上铁公司可控范围的盈利模式探究都将重点从这两方面入手。6、轨道交通行业的业态划分政府投资政府定价政府补贴政府政策扶持企业融资票务收入票务收入物业服务物业发展亏损行业业态盈利行

7、业业态轨道交通行业股东回报7、行业特征与竞争特点行业购买者替代品供应商供方议价能力买方议价能力替代品的威胁主要是地面交通、公交车、自驾车作为轨道交通的替代品由于轨道交通建设行业的特殊性，供方议价能力弹性柔性，但是同样可以降低成本。由于轨道交通的特殊性，购买者缺乏议价能力。第三部分轨道交通的行业分析1、上海地铁盈利模型框架规模经济政府市场TOD与土地经营资源开发管理体制核心收益上海地铁盈利模式核心收益票务收入，通过分析各国地铁公司收入构成，票务收入仍相当大的