溦勱P聯方交易定價策略

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1、淺談關聯方交易定價策略［摘要］隨著有關會計規章制度的頒佈和資本市場監督力度的加強，關聯交易及其信息披露得到進一步規范，而其中雙方的交易價格是其交易是否公正公平的核心。由於關聯交易的復雜性，其定價方法也呈多樣性。文章希望通過研究找到一種或幾種切實可行的、有效的定價模型，建立一套合理的關聯交易價格披露體系。通過在會計報告中的定價政策的披露來規范關聯企業之間的關聯交易的披露，並對這套方案在實際中的應用作進一步的探索［關鍵詞］關聯方；關聯方交易；定價策略；價格披露［作者簡介］王曉傑，泉州農業學校講師，福建泉州362000［中圖分類號］F230［文獻標識碼］A［文章編號］1672・2728(

2、2007)06・0062・03關聯方交易是現代市場經濟活動中經常發生和普遍存在的現象。關聯方交易對企業的財務狀況和經營成果產生各式各樣的不同程度的影響，目前我國的上市公司普遍存在著大量的關聯方交易。《中國證券報》2004年1月18日至3月15日登載的上市公司2003年年度報告摘要和部分關聯方交易公告顯示，在選取的"5傢上市公司中，發生關聯方交易的有105傢，占總數的91.3%o通過對樣本的關聯交易進行大致歸類，發現關聯交易形式主要有購銷商品和提供服務、資產和股權交易、擔保、資金融通等四類，此外還有一些發生頻率不高，但對企業財務也會產生重大影響的其他類型從以上信息中可以看出，對關聯方

3、及與關聯方交易的披露不應該隻是形式上披露企業關聯方的名稱、交易的金額等，而應該更加詳盡、更加深入的瞭解每一筆關聯業務的性質類型、業務的價格以及其價格的公允性。所以，披露關聯交易的關鍵不在關聯交易的金額有多大，而在於實際交易的價格有多高。企業通過運用關聯交易來操縱利潤實質上就是通過抬高或壓低交易價格來實現的針對目前關聯方交易定價披露不充分的現象，筆者認為，研究如何確定關聯方交易的價格，通過在財務報告中的定價政策的披露來規范關聯企業之間的關聯交易的披露是非常具有實際價值的一、關聯交易定價的現狀目前，關聯方交易定價的彈性很大，成為某些上市公司的“利潤蓄水池”。從上市公司實際披露情況來看，

4、不少上市公司對關聯交易定價的依據不確定或未作說明，或說明的定價方式各式各樣，缺乏可比性和可理解性。披露所能傳遞的信息十分有限，不少上市公司利用協議定價方法的靈活性進行利潤包裝。例如，美爾雅通過與控股公司簽訂的產品銷售協議可以從每套西服的銷售中獲得毛利達千元以上，而在同期與日本三泰衣料株式會社的銷售協議中每套西服隻得到800日元的加工費（折合人民幣53.23元），相比之下，這筆關聯方交易的定價明顯地違背瞭市場原則，導致瞭美爾雅收入和利潤的虛增很多上市公司都采用協議定價的方法來確定關聯交易的價格，因為其定價的基礎是建立在雙方協商的前提下而不考慮市場的因素，隻要關聯方之間達成默契就可以按

5、私下確定的價格來完成交易。例如：一汽四環2003年主營業務收入32.36億元，其中30.13億元系關聯交易，比例高達93%。一汽四環主要生產（卡車）車輪、車廂以及汽車內飾件等產品，作為一汽集團的控股子公司，其產品銷售給集團公司本無可非議，問題是關聯交易的銷售價格如何確定。一汽四環2003年年報中隻有一句話「按市場價格協議定價。”什麼是“協議定價”呢？一汽四環年報中有一欄數據泄露瞭天機。一汽四環董事會報告中提到，公司車輪的銷售毛利率為6.94%,內飾件的毛利率為9.61%o然而，令人不可思議的是，30多億元的關聯交易的毛利率僅為3.55%。這就是說，賣給關聯企業的售價僅為市場價的一半

6、!這就是所謂的按市場價格協議定價。由此就可以想像整個關聯交易定價的現狀瞭二、導致定價混亂的原因（一）制度上的漏洞對於上市公司的關聯交易，我國的《企業會計準則--關聯方關系及其交易的披露》要求上市公司在會計報表附註中披露交易時的定價政策和定價方法，卻未對關聯方交易中的定價具體作出規范。這就使上市公司有瞭可乘之機，雖然是披露瞭關聯交易的定價方法，但是它卻可以自主地選擇有利於本公司的定價政策,就比如說采用上述的協議定價法，公司就可以隨意地通過改變價格來操縱公司的利潤。這也就使得《準則》對關聯交易價格披露的要求失去瞭實際的意義隨著我國市場經濟的發展，企業所處的經濟環境也在不斷變化，關聯方交

7、易的形式和內容也在不斷創新，關聯方利用關聯方交易操縱利潤的手段也會不斷更新。因此，要根據上市公司關聯交易中出現的新情況和新特點對準則和制度及時進行補充、修訂和完善。比如，針對目前很多企業不按規定或不能及時進行披露的情況，有關部門應制定披露的標準格式，要求上市公司嚴格按照規定的時間、規定的格式來進行關聯方交易的披露，特別是關聯交易定價政策的披露（二）監督體系不健全雖然《獨立審計準則》對註冊會計師的審計程序、審計過程、特別關註事項、審計報告的編制都作瞭詳細明確的規定，但是