矿产信托业务风险与防范

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1、矿产信托业务风险与防范矿产信托业务的风险分析及防范从2010年下半年起，随着房地产信托监管政策的日益收紧，矿产信托异军突起，成为信托公司的宠儿，为2010-2011年整个信托业利润的增长贡献良多。根据用益信托网统计，2010年集合类矿产信托融资128亿元，2011年融资规模343亿元。2012年上半年，矿产信托融资达268亿元。但从2012年下半年开始，矿产信托便陡转直下，发行数量与规模口渐式微，至2013年上半年，市场上便难觅矿产信托的踪迹。为何在短时间内，矿产信托便从信托的“宠儿”沦为“炙手山芋”。个中

2、缘由，众说纷纭，但与整体经济向下情形下，矿产信托口身高风险属性具有内在联系。在矿产信托业务高歌猛进的同时，风险兑付事件却不时见诸于报端，口益成为各界关注的焦点。其中尤以中诚信托“诚至金开1号”集合信托计划的兑付风波最为典型。时至今日，当矿产信托的硝烟散尽，一切尘埃落处之后，系统梳理矿产信托的行业风险特点，全面检视信托公司的经营理念及风控机制则显得尤为必要。一、矿产信托的特点（一）融资额度大矿产资源的勘探与开采均需要大量的资金，矿业开发急需大量资金投资用丁获取采矿权、购买大型机器设备、租用场地、建设矿山的采选

3、冶系统和支付劳动工资、引进技术以及承担各种税费等，其额度Z大非--般融资人自身所能承受。因此，在矿产信托业务中，融资方需要大额资金来买足其业务的开展，发起的信托计划通常会达到数十亿元。（二）风控难度大矿产开发貝有高度的技术性与专业性，非一•般人所能胜任。作为以矿产为投资标的信托计划，亦需要专业技术人员対投资标的的行业属性、地理特征、开采前景等进行数据分析与实地调研，这些风险要索绝非从财务报表和协议文本所能获取，信托公司专业人员的储备显得严重不足。二、矿产信托的风险分析矿产信托风险既有技术性的，又有制度性的。

4、根据矿产企业融资冃的和信托介入时点的不同，矿产信托项冃的风险亦不尽相同。总体而言，矿产信托项冃风险主要表现在以下几个方而。（-）估值风险估值风险系指对企业资产价值的评估风险。矿业权（包括探矿权和采矿区）是矿产企业所能提供的最主要、最冇力的担保物，因此对矿产项忖的估值，离不开対矿产业权或其收益权的评估。由于矿产资源的勘探木身在储量、品味、区位、开采难度等都不确定，加上日前我国缺少对矿产价值比较权威的评估机构，导致对矿产业、项目公司股权以及其权益的真实价值无法确定，产生估值风险。尤具当矿企和评估机构联合起来作假

5、时，项U的风险将成倍放大。（二）合规风险矿产信托的合规风险主要表现为，融资方法人结构混乱，产权不清，采矿权-与经营权相分离，无法发挥采矿权的抵押等融资功能，实践中存在以非法方式損自转讣采矿权、经营权导致转让行为无效；投资人投资相互渗透，法律责任上相互牵连，导致经营风险的传递，极易诱发产生系统风险。（三）抵质押风险基于矿产信托的特点，实践中通常以采矿权质押作为控制风险的方法。尽管国土部陆续公布了《矿业权出让转让管理暂行规定》及《关于进一步完完善采矿权登记管理有关问题的通知》对采矿权的延续、宙批、抵押备案和注销

6、进行了规范。但由于矿业管理体制不完善及矿业登记制度不甚健全，部分企业采矿权许对证的取得存在垂人法律瑕疵，对能而临被吊销的风险。一旦作为抵押标的采矿权被吊销，抵押物不复存在，势必造成信托计划抵押物落空的风险。（四）市场风险宏观上，矿产资源的市场价格直接影响到融资方的还款能力。如自2011年开始，受经济走势和产业变革的影响，国际国内煤炭价格不断下跌，以煤炭销售收入作为主要还款来源的矿产信托陆续血临还款的压力，个别矿产信托计划出现兑付风险。这些広观的市场走向及行业风险均是开展矿产信托所必须考虑的问题。（五）政策环

7、境风险我国H前诸多矿产企业与当地政府具冇“剪不断、理还乱”的利益纠纷，一些地方政府及其所属部门处于巨额税收及扶植当地矿产企业的考量，会为矿产企业信托融资提供直接或间接的担保承诺，一旦出现类似“审计风暴”的政策收紧措施，或双方利益博弈格局发牛变动，会使矿产信托陷丁-潜在的兑付困境。（六）流动性风险流动性风险系信托行业普遍存在的风险2—，该类风险对矿产信托而言尤为值得关注。由于一些矿产信托屮融资方实际控制人存在民间借贷及抵押物重复抵押的问题，一旦融资方实际控制人凶此涉诉，该类矿产信托很难找到接盘者。三、矿产信托

8、风险的防范就tl前媒体曝光的矿产信托兑付风波，冇整体经济向下，行业低迷等宏观因素的原因，但信托公司在此类信托业务中暴露出的风控不到位、风险处理能力欠缺、行业与区域研判不力也是不争的事实。这些问题再次表明信托公司在实践中尚须不断的增强防范与化解风险的能力。（一）做好尽职调杳在媒体披露的矿产信托兑付事件中，尽管原因各异，但尽职调查不到位，其至流于形式却是普遍存在的问题。针对矿产信托的特殊性，业务人员除严格按照信托公司