矿产能源项目信托融资实务操作与风险防范

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1、2011年5月8日上海矿产能源项目信托融资实务操作与风险防范唐琪Contents1.矿产能源信托概述2.矿产勘探信托3.探矿权信托融资4.采矿权信托融资5.矿产能源并购信托2矿产能源信托的开展概况一、矿产能源信托已经成为信托业的新兴领域二、矿产能源信托的覆盖领域：1、矿产能源并购2、矿山技术改造及产能升级3、矿产收购（境内及境外）4、探矿权融资5、矿产能源企业借壳上市6、其他3矿产能源信托的不平衡一、信托业内对矿产能源信托具有较大的分歧。二、物理距离提高了管理难度：矿产能源资源主要分布在西部地区，信托公司主要分布在一线城市。信托公司管理能力矿产能源资金需求4矿产

2、能源信托的现实背景一、矿产能源行业领域受政策影响较大，政策风险较高。二、矿产能源行业受地方政府影响较大，各地政策有较大差异。三、矿产能源信托的主要需求方是民营企业，受“国进民退”政策影响，民营矿产能源企业经营风险较大。四、信托公司尚未形成成熟的矿产能源企业风险评估标准。五、矿产能源信托的后期管理难度较高。5矿产能源信托的现实需求一、矿产能源并购二、矿山技术改造三、矿产能源下游企业进军上游资源四、行业外企业进入矿产能源行业领域五、矿产能源的延伸开发---煤化工等6矿产勘探信托矿产勘探内容：找矿、采样、地质填图、钻探等。找矿：矿业投资风险最大的环节。这一阶段的资金主

3、要来自风险投资。探矿权投资特点：投入很大，血本无归；投入不多，大获丰收。冰火两重天。矿产勘探环节的主要融资渠道：矿业风险投资基金。矿业风险投资基金融资的基础：探矿权的价值。探矿权价值评估难点所在：潜在资源的评估？评估信息来自于有限信息和有经验的勘探地质专业人员7矿产勘探信托的运作要点一、矿产勘探信托的实施路径：矿产勘探信托基金。二、矿产勘探信托基金：风险相对较大，专业性较强。三、须与专业机构合作。四、矿产勘探信托基金的主要投资领域1、矿产初探2、矿产详探8探矿权信托融资的难点和现实障碍1、探矿权需持续性的后期投入2、探矿权难以产生稳定的现金流3、探矿权处置难度较

4、高9探矿权信托融资伊化矿业股权收益权投资集合资金信托计划1、信托资金规模：5000万元。2、信托期限：20个月。3、信托资金用途：用于受让鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司所持有的鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司45%股权之收益权。4、信托资金退出方式：由伊化实业在信托计划期限内溢价回购上述股权收益权以实现信托资金退出。5、安全保障措施：（1）牛伊平、戴连荣先生以其持有的内蒙古博源控股集团有限公司股权分别为：3,336万元（占注册资本的13.35%）、1400万元（占注册资本的5.6%）为伊化实业履行回购义务提供质押担保。（2）鄂尔多斯市乌审旗（县级政府）为伊化实

5、业履行回购义务提供保证担保。乌审旗财政局出具了《乌审旗财政局关于鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司股权收益权信托项目回购资金列入旗本级预算的确认函》（乌财函[2009]27号），同意将上述收益权的回购资金纳入同期旗本级年度财政预算安排。乌审旗人民政府也批复同意利用鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司股权收益权进行信托融资，并出具同意该信托计划到期给付信托计划投资人信托本金和溢价回购款时，如伊化实业公司不能按期足额支付溢价回购款时，旗人民政府将安排资金拨付给伊化实业公司，用于归还该信托计划本金和溢价回购款。同时，乌审旗人大常委会也文件批复了同意将上述收益权的回购资金

6、纳入同期旗本级年度财政预算安排。（3）伊化实业持有的伊化矿业45%出资额质押。10探矿权信托融资伊化矿业股权收益权投资集合资金信托计划6、项目情况：（1）鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司系中煤能源的控股子公司，现注册资本为10.13亿元。中煤能源持有其51%股权，鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司持有其49%股权。（2）母杜柴登煤矿项目规划的生产规模为600万吨/年。（3）项目拟使用中煤能源A股募集资金44.64亿元，其中11.01亿元用于收购伊化实业持有的伊化矿业37.45%股权，向伊化矿业单方面增资8.13亿元（增资后持股比例达到51%）及提供项目后续建设资金

7、25.5亿元。（4）前述拟用A股募集资金投入的25.5亿元后续建设资金中，4.03亿元拟采用向伊化矿业增资的方式补充项目资本金，其余21.47亿元拟采用向伊化矿业委托贷款的方式投入该项目。7、伊化矿业45%出资额估值：中煤能源出资19.14元，在伊化矿业股权结构中占比为51%。伊化矿业股权收益权投资集合资金信托计划所涉及信托金额仅为5000万元。11采矿权信托融资一、采矿权是矿产能源信托融资的核心和关键。二、采矿权信托融资的主要风险控制方式：采矿权抵押。12采矿权信托融资合作各方：恒鼎实业与中信信托1、恒鼎实业：香港上市公司。时间：2009年9月。项目公司：深圳

8、恒信过程：一共增资9亿，