海外并购策略简析

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1、海外并购策略简析2005年起，中国企业海外并购数量和总交易金额呈现出“量价齐升”的增长势头，这与中国经济增长正相关。20052007年间，中国企业在130起海外并购中总计支付了304亿美元，石油和天然气是收购热点。2008年，金融危机严重冲击了世界经济体系的既有结构和利益格局，中国企业在海外并购活动中表现出的强烈欲望和能力似乎与经济实力日渐匹配。2009年，中国经济在全球率先企稳，中国企业海外并购再掀高潮，在83起交易中支付了184亿美元，，中国企业的海外并购行为仅次于德国，居世界第二位。2011年，中国境内企业对外直接投资流量为746.5亿美元，同比增长&5%,名列全球第六位。截至201

2、1年末，中国境内1.35万家企业在世界178个国家内累计投资4200多亿美元，形成海外资产约2万亿美元。同期，中国企业对外投资存量，在全球的排名由第17名上升到第13名，前进了4位。2008年金融危机后，中国企业在海外并购占整体对外投资在24%到54%间。2011年，通过并购形势实现了对外投资222亿美元，占对外投资总额的37%。“2008年的经济危机造成全球，真空，,这种真空表现为国际市场的稀缺（企业纷纷破产倒闭）和国内市场的拥挤（市场份额接近饱和），使得很多中国企业在不知不觉中’被全球化’「上海市管理科学学会理事长王方华指出，因此这段时间中国企业其实并没有完整的国际化经营战略和组织架构

3、，也没有做好国际化经营的商业模式。值得注意的是，目前，国有大中型企业仍是中国对外投资的主力军，占对外投资总份额的80%.同时，股份制企业、民营企业，特别是地方性企业正逐步成为新兴力量，2011年地方企业对外直接投资流量235.6亿美元，占全国对外投资的33.4%,同比增长32.7%。到目前为止，中国还不是全球市场中的超级买家，但随着中国企业将寻求发展的目光更多投注于海外的市场和资源，以及像联想集团（Lenovo）这样借助海外并购成功跻身“世界500强”和行业领导厂商的成功案例被广为借鉴时，没有人会怀疑中国企业将成为全球并购市场中最具份量的买家之一。中国企业海外并购的因素:1・过去十多年，新

4、兴市场国家和地区的变革与经济快速发展，发达国家则陷入了深刻的社会与经济的双重结构性调整之中。特别是2008年金融危机以来，资产价格波动与债务违约风险加速了公司重组速度。2.中国经济持续增长使外汇储备激增，企业也拥有相对充沛的现金流，近年来人民币升值又增强了本土企业购买力，这些因素叠加增强了中国企业开展海外并购的实力。3.移动通信、互联网等新技术广泛应用推动传统商业社会的商业模式发生改变，一种全新的产业分工体系与商业协作模式正在形成过程之中，通过并购获取产业链中的高端资源以快速提升自身竞争力，已成为中国、印度等新兴市场国家企业之间的隐性竞争。4.2005年以来，中国已进入“大公司”发展时代，

5、其显著特征是大型制造企业对经济总体及产业发展的影响力、控制力和创新性的作用日渐突出。5.企业通过海外并购整合各类资源，以为持续发展注入新动力是企业的共性选择。特别是借助海外并购获得国内匮乏的资源，如原材料、技术、品牌和海外渠道等，已被看做是中国大型企业提升全球竞争力的必然选择之一。随着中国企业对外投资逐年增加，投资行业日渐广泛，但是企业在对外贸易和投资方面也面临着众多复杂的问题。海外路不好走。但是对于中国企业的海外并购来说，并不是一帆风顺的，往往是失败与成功交织。据统计，我国近年来企业海外并购的整体成功率不足三成，中铝与力拓收购交易失败案、武钢与澳大利亚WesternPlainsResou

6、rces公司合资受阻案、腾中收购悍马夭折案，海外并购失败案例层出不穷。对外投资产业布局相对集中，便是中国企业“走出去”的“通病”。近几年随着国际政治经济和安全格局的变化，中国企业走出去面临的人事安全、政策壁垒和商业贿赂等风险显著增加，这对中国企业的国际化是一个很大的制约。随着中国企业国际化进一步扩展，很可能遇到更多此类问题。企业在海外并购过程中需要耗费大量财力和精力，因此需要政府和企业双方面的努力。政府对企业海外并购的支持：1・应当注重对民营企业走出去的支持，同时在国有企业建立现代公司治理机制，。2•应当完善跨国并购的现行法律体系。对跨国并购的审批程序、外汇进入、资金融通、税收政策等有关问

7、题给予法律上的明确规定，使我国企业在对外并购活动中有章可循，有法可依，步入法制的、健康的轨道。3•应当积极参与制定跨国并购国际规则。加快签定双边投资保护协定，把保护我国对外投资企业的利益纳入签署双边投资保护的议题。2.加大对海外并购的金融支持力度。逐步放宽对外汇及信贷额度的限制，同时简化申请程序和审批过程，减少企业的成本，使各项金融支持措施充分发挥作用。5•应建立海外投资风险基金。建立一定数额的海外投资风险基金，对符合国