投资分析——贵州茅台核心竞争力分析、展望、风险

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1、投资分析——贵州茅台核心竞争力分析、展望、风险行业竞争格局和发展趋势1、宏观环境和行业环境1）从宏观形势来看。一•是国际政治风云变幻，经济发展阻力重重，各种因素影响着全球经济走势,美国复苏缓慢，欧债远未结束，新兴经济增速放缓，屮东政局持续动荡，亚太地区争端不断，未來发展难以预测。二是中国经济面临着下行压力加人、内生动力不强、通胀压力依然、市场信心不稳、有效需求不足的种种风险，口酒行业增速放缓不可避免。三是投资减少，出口受阻，消费增长缓慢，部分行业产能过剩。2）从行业发展趋势看。政策压力加大，各种危机事件频发，白酒行业

2、产能过剩、市场需求及价格下跌、库存增高等tl益显现，受经济下行压力加大等因素的影响，白酒行业高景气增长态势结束，将进入中低速发展的调整期，行业周期性波动和政策层面限制对白酒行业的调节将在2013年完全显现。口酒行业而临前所未有的压力。3）从竞争态势来看。部分企业发展较快，营销手段和模式不断创新，竞争更加多维化、口热化。同时，全国规模以上口酒金业产量突破1200万吨，行业产能扩张过度，供人于求。大量资本进入加剧了行业竞争，竞争压力不断加人。目前，在高端口酒市场领域，仍然保持着儿强争筍的格局，但是其它名优口酒企业相继加入

3、到高端口酒市场领域，这一领域竟争将加剧；在小低端口酒市场领域，仍然呈现祥雄逐鹿、百强混战的格局，但同时有一•些公司和产品的市场优势将进一步显现。2、公司的主要优势1）公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力；2）公司主要产品是国内口酒市场上唯一获“绿色食品”、“有机食品”称号并受原产地域保护的优质白酒产品；3）作为白酒行业龙头，公司已连续多年实现跨越式发展，奠定了坚实的基础，具有较强的抗风险能力。3、存在的困难及应对措施1）口酒行业进入行业调整期，发展速度放缓，高

4、端口酒价格持续下滑，小国口酒市场特别是高端产品市场竞争将更加激烈；2）酱香系列产站增长放缓，而对更为激烈的市场环境，其占市场份额偏小，甜牌号召力偏弱；3）口酒行业今年与往年相比政策性和市场压力更人；4）当前经济减速对白洒的需求造成了一•定的影响：5）国酒酿造区及赤水河生态环境保护形势不容乐观；6）假冒侵权现象依然存在，对公司形象和产品形象造成一定负面影响。4、面对公司存在的因难，公司将采取以下对策：1）坚持以市场和顾客为屮心，深度践行〃八个营销〃，努力夯实市场基础，不断改进、创新市场营销工作，通过公司独特的营销手段来

5、应对市场风险，关注固有消费群体，培冇、扩展新的冃标消费群体，稳步提升茅台酒及系列产品市场山有率。2）进一步加人对厂区生态环境监控和保护力度，保护好茅台酒酿造核心区域内的微生物环境，加强赤水河屮上游流域牛态坏境保护；3）公司一方面将不断引进先进防伪技术，如通过建设茅台酒流通追溯体系，进一步提升产品的防伪功能；另一方面将进一步加强与工商等执法部门的联合打假力度，增强打假队伍力量，打造一流的国酒知识产权保护卫士队伍。（二）公司发展战略1、发展战略公司坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馆酒第一品牌”的冃标，致力于为消

6、费者提供高品位的产品、服务和文化，为员工创造高品位人生，为股东提供丰厚的回报,努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴，奉行“大品牌有大担当”理念，塑造值得尊敬的金业公民形象。未来五年，公司将坚持推进“发展壮企、改革促企、管理固企、质量立企、环境护企、科技兴企、人才强企、文化扬企、安全稳企、和谐旺企”战略方针，牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，继续稳步提升高端，快速发展中端，保持高端白酒优势地位，进一步坚定茅台酒咼品质、同品位的路线，进一步提同中同档酱香系列产品的市场占有率，最终形成品牌占优、价格领先、销竝抗衡的

7、市场格局，确保公司在屮国白酒市场的领先地位，特别是務香酒市场绝对领先。2、公司面临的挑战和机遇（1）而临的挑战1）全球经济发展阻力重重，各种因索影响着全球经济走势，新兴经济增速放缓，未来经济发展难以预测；2）白酒行业竞争将更加激烈。当前，白酒行业进入壁垒仍然较低，整个行业在产能规模、产品数量、品牌种类、牛产厂家等方面，岀现严重过剩、过多、过杂、过乱的现象，行业产能扩张过度，供人于求。同时各类资本竟相进入口酒行业，也加大了行业泡沫风险，行业竞争更加多维化和白热化。（2）面临的机遇虽然当前白酒行业形势较为严峻，但我国经济

8、总体向好和继续保持增长的基木而没有改变，白酒固有的消费属性赋予了行业较强的抗衰退能力，在〃促内需，稳增长〃的人背景下，白酒行业仍将伴随着国内经济的继续发展而保持良好发展势头，行业集屮度将进一步提高，名优白酒企业将继续保持较快增长方式。因此，尽管当前发展屮的闲难不少，压力很大，但越是危机时候，往往也蕴藏着新的机遇，孕育着新的动力。1）从环境看：国