套期保值原理分析及会计处理

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1、套期保值原理分析及会计处理套期保值原理分析及会计处理新会计准则颁布前，我国对套期保值交易的会计处理一所必须付出的净融资成本来解释期货价格形成的理论，即将直没有一个系统的规定。在此情况下，有关企业套期保值的会期货价格解释成相应的现货价格加净融资成木的理论。假设计信息的真实性、准确性和有效性很难得到保证。随着我国市某投资者用借来的钱购买现货资产，同时卖出相应的期货合场经济的深入发展以及企业经营国际化程度的加深，如何利约，保持现货资产直到期货合约的价格等于现货资产的价格用衍生金融产品防范和规避风险已经成为企业经营管理活动加上购买现货而融资的成本。如果期货合约的价格低于上述的一项重要内容。《企业

2、会计准则第24号一一套期保值》有现货价格与融资成木之和，那么套利者对期货的争购就会推效地借鉴了国际会计准则的基本构架，对套期保值的确认、计动期货价格上升，直到期货的价格等于现货价格与融资成本量、适用条件与披露等问题进行了规范，本文拟对该准则中涉之和为止。及的套期保值理论及实务进行解析。2援套期投资策略。在众多的衍生工具屮，期权是最富有一、套期定价理论依据与投资策略创造性的，其非对称性的盈亏特征，能适应市场行情的变幻莫1援套期定价理论依据。套期定价理论的基本思想是：在测和投资者的不同预测心理。一方面，期权交易通过本身的组一个充分竞争的市场上，套利者的交易行为将使得风险相同合可衍生岀各种损益

3、；另一方面，期权交易也可与现货（即期）的证券的预期收益率水平一致。最简单的套利行为是：找到两交易、远期交易或期货交易进行组合，并由此改变了投资者最种相同的证券，买入便宜的卖出（或卖空）昂贵的。套利者买贱初的头寸状况。不管市场行情是看涨还是看跌、不管市场行情卖贵以寻求利润的行为将最终使得证券价格得到调整，从而是发生急剧变化还是趋于稳定、不管在预期市场剧烈波动时套利机会消失，市场达到均衡。套期定价理论表明：市场趋向对变化方向是有把握还是没有把握，只要期权交易的组合策均衡的过程实际上就是套利者通过其交易将多种因素决定的略得当，随吋随地都存在盈利赚钱的机会。以下我们诠释最基利润机会抵消的过程。在

4、套期过程中，根据套期定价理论，若本的儿种投资组合策略。两个证券具有相同的影响系数，则其预期收益率水平应相同；买进保护性质的看跌期权：即投资者在买进现货或期货若不同，投资者将争相购买收益率高的证券而卖出（或卖空）的同时，买进该种资产的看跌期权。这适用于投资者预期牛市收益率低的证券。将击现但又希望规避万一价格下跌而造成损失的情况，因而我们知道Roll-Ross模型中的影响因素为：预期通货膨可以通过买进看跌期权对现货或期货的多头头寸进行对冲。胀率水平的变化；不可预期的通货膨胀率水平的变化;不可预卖出经过抵补的看跌期权：即投资者在卖出现货或期货期的工业生产水平的变化；不可预期的企业债券和政府债券

5、的同时，卖出该种资产的看跌期权。这适用于投资者预期市场的收益率之差的变化（即违约风险溢价）；不可预期的长短期价格将在长期呈弱势但近期较稳定的情况，因此通过出售看债券的收益率之差的变化（即利率的期限结构）。Roll-Ross跌期权来赚取一部分期权费收入。这样，若看跌期权的持有人模型可以表示为：（E）R（j均值）二b+b（FU吟通货膨胀）+行权，投资者可以用其交付的股票弥补股票的空头头寸。Olljb（FE吟通货膨胀）+b（FU吟工业牛产水平）+b（FU吟债买进保护性质的看涨期权：若投资者预期股价将大幅下22j33j44j券风险溢价）+b（FU吟长短期债券息差）。跌可以卖空股票，但若股价上升则

6、又无法避免损失，为此可55j这里我们首先讨论期权。在到期日之前，期权的市场价格以在卖空的同时买入看涨期权。此策略是买进保护性质的看一般高于其理论价值。即使期权的基础股票价格低于或等于跌期权的反向策略，以看跌期权头寸的盈利抵补股票多头头行权价，期权的价格也可能为正。由于期权的价格不可能为寸的亏空。负，其高出理论价值的幅度部分地取决于离到期日的吋间的同价对敲：即同吋买进（或卖出）期限相同、行权价相同的长短，距离到期日的时间间隔越长、利率水平越高，则期权的看涨和看跌期权。这适用于当投资者预期股价将变化但不确预期价值越高。定其方向（上升还是下降）的情况。另外，期货的定价理论为持有成本理论。影响期

7、货价格的当投资者预期股价变化不大时：预期股价小幅下跌时，则因素有：与期货对应的现货资产的价值；距期货合约交割的时构建看涨期权熊市价差；当预期股价小幅上升时，则构建看涨间；获取相应的现货资产的融资成本；现货资产的现金收入及期权牛市价差。看涨期权牛市价差即投资者同时买进和卖出期货合约在交割期的特性等。持有成木理论就是用持有现货两个看涨期权，买进的看涨期权的行权价较低，付出的期权费阴窑30窑财会月刊渊会计冤援较多；而卖岀的看涨期权的行权价