套期保值原理及案例

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1、套期保值原理与案例金鹏期货经纪有限公司套期保值原理与案例套期保值原理套期保值方法套期保值案例一、套期保值原理一、套期保值原理定义：套期保值是由英语单词Hedging翻译而来，也即是“对冲交易”。根据传统定义，期货的套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。一、套期保值的基本做法套期保值的基本做法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在生产或消费现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的

2、期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间建立一种对冲机制。一、套期保值的逻辑原理套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约。而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋同性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。一、套期保值有什么用？套期保值可以使得企业的利润曲线更平滑一、套期保值有什么

3、作用？一、套期保值的活用现货期货10%资金占用30%-100%最后一天100%可扩大库容仓库数十倍数百倍千成交量有限倍二、套期保值方法二、套期保值方法买入套期保值•目的：避免价格上涨的风险，套保者持有多头头寸，以保障他在现货市场的空头头寸•采用者：加工商、制造业者和经营者卖出套期保值•目的：防止将来卖出现货时因价格下跌而招致的损失•采用者：产业链上游生产者和经营者二、套期保值方法卖期保值：作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失；商品采购后尚未转

4、售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。二、生产企业的风险敞口企业购入原材料半成品采购在途原材料、半成品已入库未生产价卖格出下保跌值生产过程中产成品在库未销售三、套期保值案例三、套期保值案例背景：自2002年年初以来，我国甲醇市场受下游需求强力拉动，因而甲醇生产厂家纷纷扩产和新建，使得我国甲醇产能急剧增加，产量连年增长。2010年我国甲醇产能达到3756.5万吨，产量1575.26万吨，世界第一大甲醇生产国。10月份，全球经济不稳定是导致甲醇下游需求不旺盛，同时国内库存高现货销

5、售清淡，国内某甲醇生产商预计国内甲醇后市还将进一步趋弱，在甲醇期货上市后采用卖出保值。企业建仓情况：日期内蒙现货价格郑州期货价格期货合约数量2011.10.2830503150卖出ME12036000手三、套期保值案例到了3月，企业在现货市场顺利地卖出30万吨甲醇，同时平掉期货头寸，顺利完成规避风险任务并且获得超额利润。企业平仓情况：日期华北现货价格郑州期货价格期货合约数量2011.3.126002650买入ME12036000手三、套期保值案例不利用期货市场，仅使用现货常规销售：2600*300000=780，000，000相对10月28日价格，少销售（3

6、050-2600）*300000=135，000，000元利用期货市场进行卖出保值：期货市场盈利：（3150-2650）*300000=150，000，000元评价：同样销售30万吨甲醇，企业在现货市场卖货得到7.8亿元。利用了期货市场保值，平仓赢利达到1.5亿元。整合后销售收入9.3亿元，企业销售均价3100元/吨，在保值3050元/吨基础上超额收益50元/吨。三、套期保值案例不利用期货市场，仅使用现货常规销售：2600*300000=780，000，000相对10月28日价格，少销售（3050-2600）*300000=135，000，000元利用期货市

7、场进行卖出保值：期货市场盈利：（3150-2650）*300000=150，000，000元评价：同样销售30万吨甲醇，企业在现货市场卖货得到7.8亿元。利用了期货市场保值，平仓赢利达到1.5亿元。整合后销售收入9.3亿元，企业销售均价3100元/吨，在保值3050元/吨基础上超额收益50元/吨。背景：自2002年年初以来，我国甲醇市场受下游需求强力拉动，因而甲醇生产厂家纷纷扩产和新建，使得我国甲醇产能急剧增加，产量连年增长。2010年我国甲醇产能达到3756.5万吨，产量1575.26万吨，世界第一大甲醇生产国。10月份，全球经济不稳定是导致甲醇下游需求不

8、旺盛，同时国内库存高，现货销售清淡，国内某甲醇生产商