智力资本在平台企业绩效评价中的影响力分析

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1、智力资本在平台企业绩效评价中的影响力分析［摘要］网络技术的快速发展，使得平台企业逐渐成为新经济中一种重要的组织结构及生存方式，而智力资本作为平台企业价值创造和竞争优势的来源，是企业绩效提高的重要因素。但是就智力资本对于平台企业绩效的影响是否显著问题，尚未形成定论。因此，本文选择了46家平台企业的面板数据进行实证分析，采用VAIC和面板回归分析法，研究智力资本与平台企业绩效的关系，为平台企业的绩效评估和管理提供研究参考。［关键词］智力资本；平台企业；企业绩效doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2017.05.021［

2、中图分类号］F290；G251.5［文献标识码］A［文章编号］1673-019405-0037-031引言互联网行业的快速发展导致新工业革命的到来，并逐渐改变着企业的生产方式和创新模式，这一形势下，具有平台性质的企业应运而生，阿里巴巴、京东、百度等互联网企业不断扩大业务范围，以惊人的速度发展壮大，这些企业被认为是平台企业。Stabell&Fjeldstad认为，平台具有范式特征,具备价值创造的能力，是有极大经济重要性的资产，而具有平台性质的这些企业将是未来企业发展的重要方向。ThomasEisenmann曾给出平台企业的定义，他认为在同

3、一个平台影响下的两个网络用户，在通过平台进行交易的情况下效率更高，则它们不会选择没有平台中介的双边交易，拥有平台的这些企业就是平台企业。在现有关于平台企业的研究中，主要以双边市场理论为基础，侧重研究平台定价策略、平台市场的竞争，平台监管以及平台企业的发展战略，而对于平台企业的绩效评价方面却较少研究。一些学者认为，对于平台企业来说，以人才和知识为基础的智力资本对公司最终产品与服务的贡献越来越重要，而有形资产的影响正在逐渐下降。美国经济学家J.K.Galbraith是最先提出智力资本这一概念的，用来表示企业的市场价值与实际资产价值的差距，它

4、揭示出了企业竞争优势和价值增长来源的一种无形资产，由员工和组织结构以及知识组成，也是创新和利润增长的关键所在。对于智力资本的构成要素，国内外学者各持己见，Edvinsson&Malone、Roos等认为智力资本由人力资本和结构资本组成；Stewart将智力资本分为人力资本、结❷❷资本和关系资本。目前，关于智力资本对企业绩效的影响也有很多研究。其中，进行智力资本对企业绩效影响采用的实证方法可分为两类：第一，以智力资本的组成部分为自变量，研究各个组成部分与企业价值的关系；第二，通过Pulic教授提出的智力增值系数模型，认为企业绩效是由财务资

5、本和智力资本的增值效率组成的，智力资本效率系数由财务指标计算得出，由此分析智力资本与企业绩效的关系。本文以Stewart的分类为标准，将智力资本分为人力资本和结构资本，采用智力增值系数模型对平台企业进行绩效评估。2模型设定和变量选择有研究认为智力资本增值系数VAIC是物质资本增值系数CEE、人力资本增值系数HCE、结构资本增值系数SCE三个分离系数的和。借鉴VAIC模型和前人研究成果，本文选择资产收益率作为因变量，自变量由物质资本增值系数、人力资本增值系数、结构资本增值系数组成，控制变量选择资产负债率和企业规模组成。其中，VA代表企业的

6、价值增值，^=息税前利润+工资费用+利息费用；CE代表企业净资产账面价值；HC是企业人力资本，具体指标选择企业的工资及为职工支付的现金表示；SC为结构资本，SOVA-HC。同时，对于控制变量的选择原因如下：规模经济对于企业获利能力的提高具有直接的作用，也可以在一定程度上反映出企业所处的竞争环境，由主营业务收入的对数表示，体现了企业的资产规模。企业的负债能力不尽相同，也会影响企业的绩效，因此选取资产负债率作为控制变量。3研究假设基于VAIC模型和资源基础理论，企业所拥有的资源决定了企业的生存和竞争优势的来源。物质资本是企业建立、运行的

7、基本，无论是工业时代还是知识经济时代，物质资本的作用都是无可厚非的；结构资本提供了企业运行的平台，有利于人力资源创造知识，并为知识的更新提供组织环境的支持，高结构资本可以使企业产生高绩效；人力资本是企业价值实现和价值增值的基础。根据以上分析，提出如下假设：H1：物质资本与平台企业绩效呈显著正相关；H2：结构资本与平台企业绩效呈显著正相关；H3：人力资本与平台企业绩效有正相关关系。4实证分析本文运用StevenFire的智力资本增值系数模型VAIC,将其各组成部分与企业绩效之间进行相关分析与回归分析，探索智力资本与我国上市平台企业绩效的关

8、系。4.1数据和样本选择数据来源于2012至2015年在深、沪上市的A股平台企业及部分海外上市平台企业。为了保证研究结果的科学性和合理性，按照以下4个标准进行样本的选择：①符合平台企业的定义，拥有能够被众多