有限相关多元化经营与资本运营战略

《有限相关多元化经营与资本运营战略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、有限相关多元化经营与资本运营战略匹1££整整型三3障西踊撤蜒雨雨刷有限相关多元化经营与资本运营战略张日王军（浙江工商职业技术学院工商管理念，浙江杭州31<0<0<0<0）｛摘要1企业的多元化经营曾经是企业界推崇备3:&#〈039;:经营战略，但随着这一经营战略的运用，其局限性也日益凸现，并成为一些多元化经营企业的羁绊。木文拟在企业多元化经营的优势和局限性的分析中对多元化经营的范图进行恰当的界定以及为实现合珑的多元化经营，企业应如何运用资本运营战略。［关键词！多元化经营;风险;核心产业；核心专长;战略｛中阁分类号｝H7<0文献

2、标识码）A文章编号］1<0<04—2768（2<0<02）<06―<0252—<02在2〈0世纪6〈0、7〈0年代，美国和其他国家出现了大规模的多风险，一个部门或一种产品上的亏损可以从其他盈利的部门或元化经营趋势，企业扩张茧其他行业和其他产品领域内，这种企产品上得到补贴。由于多元化有效地降低了企业收益的波动业的多元化扩张很少通过;内部增长..（internalgrowth）-IIP性，规避了个别产品或行业的特定风险，相对于业务单一的企建立新的生产设施和营销网络方式來实现，相反，外部增长（旺，业，银行更乐意贷款给多元化企业，从

3、而增加了这类企业的债务tcrnalgrowth）方式，即资本运营，则成为实现多元化战略主要途融资能力。与股权融资相比，债务融资享有税收优惠，所以债务径。但自2〈0世纪9〈0年代以来，美国接连发生的儿次企业间的融资能力的扩大可以增加企业的市场价值。收购与兼并高潮与以前兼并与收购不闷的是，在2<0世组9<0年但从多元化经营的思想…一以多产业领域来防御对付单一代早期，企业兼并或收购之后，往往对被收购企业进行剥离或出领域失败的可能来辛苦，除上述两方面的优势以外，传部分业务。在这一过程中，其至2〈0世纪7〈0、8〈0年代形成的隐含…个

4、假设前提：即多个产业领域中经营得都不错，故］j一有接联合组大企业也成为收购与兼并的对象。一些受到或米受到一个领域不行也不如碍大局。但谁来保证这个假设前提的成立接管的企业也无动进行类似的裂变过程，下屈部门或子公司或呢？多元化发展战略本身能够采保证吗?许多企业在接受此战者独立出去，或者被出售。这样做的原因就在于多元化给企业略时以为自己是全能的，闹事实上很少企业能做得到，这就表现所带来的优势和局限性。为多元化经督的局限性。具体表现为:多元化经笛的优势，主要可以归结为自然延伸和分散风险第一，资源配置过于分傲两种:任何一个企业，哪怕是

5、口型企业，其拥有的资源（包括人力第一种，企业经营活幼的自然延伸。这种观点认为，多元化资撒在内）总是有限的。多元化发展必定导致企业将有限的资是企业原经营活动的副产品。在2〈0世纪6〈0、7〈0年代，进行多5t顿分散予每一个发展的产业领域，从而使每个意欲发展的领域化经营的联合型大企业主要是那些研究和开发密集型企业。它都难以得到充足的资源支持，有时甚至无法维持在某一领域巾们从事研究与开发活动的结果是拥有大蜜的专有知识。的最低于世资规模耍求和最低竞争维持要求，结果在与相应的一识并不具备技术专有性特征。由于倍息的高度不对称性，这种中失

6、去优势。从这个意义上说，多元知识形式通过市场转让的成本往往很高，但它又具有公共品特化战略不仅没有能力规避风险，很可能加大企业失败的风险。征，…且生产出来.在企业内部应用的边际成本很小。因此，多第二，运作费用过大元比经督，被认;均可以将硏究成果便利地通过非市场形式在企企业由一元化经营转向多元化结霄，涉及众多陌生的产业业内部推广与应用。管理才能是另一种知识形式，它也被认为领域，必将使企业的多元化经霄运作费用上升。这表现在:其具有非企业专用他特征。管理才能…旦形成，就可以有效地应一，多元化发展的学习费用较高，即企业从一个熟悉的经营

7、领域用于不同产品、行业和经苦苦活动的管理。实行多元化可以发挥到另一个陌牛的领域发展，从新成立一个企业烹众it产出效益•管理才能的规模经济优势。的过礁，在这个过程中由不熟悉导致的低效惑，由第二种，分做风险。多元f已经营通过把企业业务分散在不熟悉到陌生的机会损失将构成较高的学习费用。更何况学费付同行业4&#<039;,形成类似于;证券组合；的;业务组合&#<039;可以避免行业出后受多种原因影响甚至会;成绩;不佳即企业无效益。其二，1收稿日期J2<0<02<0425{f乍看简介1!1161］事.浙江工商职业技术学院工商管理朵。

8、252???????????0?0??????????????????????????^：??Jj)l??????????0??????0??0?????0?0?????????????0??????0?????????0??????0????????????????????????率？？