报表分析案例

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1、报表分析案例如何吃透财务报表财务报农分析是一门"艺术”，背后隐藏着企业的玄机。财务报表是企业所有经济活动的综合反映，提供了企业管理层决策所需要的信息。认真解读与分析财务报表，能帮助我们剔除财务报表的“粉饰”,公允地评估企业的决策绩效。要读懂财务报表，除了要有基木的财务会计知识外，还应掌握以下方面以看清隐藏在财务报表背后的企业玄机：•浏览报表，探测企业是否有重大的财务方面的问题拿到企业的报表，首先不是做一些复杂的比率计算或统计分析，而是通读三张报表，即利润表、资产负债表和现金流量表，看看是否冇异常科目或异常金

2、额的科目，或从表中不同科目金额的分布来看是否异常。比如，在国内会计实务中，“应收、应付是个筐，什么东四都可以往里装”。其他应收款过大往往意味着本企业的资金被其他企业或人占用、甚至长期占用，这种占用要么可能不计利息，要么可能变为坏账。在分析和评价屮应剔除应收款可能变为坏账的部分并将其反映为当期的坏账费用以调低利润。•研究企业财务指标的历史长期趋势，以辨别有无问题一家连续赢利的公司业绩一般来讲要比一家前3年亏损，本期却赢利丰厚的企业业绩来得可靠。我们对国内上市公司的研究表明：一家上市公司的业绩必须看满5年以上才

3、基木上能看清楚，如果以股东权益报酬率作为绩效指标来考核上市公司，那么会出现一个规律，即上市公司上市当年的该项指标相对于其上市前3年的平均水平卜•跌50%以上，以后的年份再也不可能恢复到上市前的水平。解释只冇一个：企业上市前的报表“包装”得太厉害。•比较企业的利润水平是否与其现金流量水平一致有些企业在利润表上反映了很高的经营利润水平，而在其经营活动产生的现金流量方面却表现贫乏，那么我们就应提出这样的问题：“利润为什么没冇转化为现金？利润的质量是否有问题？”银广夏在其被暴光前一年的赢利能力远远超过同业的平均水平

4、，但是其经营活动产生的现金流量净额却相对于经营利润水平贫乏，事后证明该公司系以其在天津的全资进出口子公司虚做海关报关单，然后在会计上虚增应收账款和销售收入的方式吹起利润的“气球”。而这些子虚乌有的所谓应收账款是永远不口J能转化为经营的现金的，这也就难怪其经营活动产生的现金流量如此贫乏。•将企业与同业比较将企业的业绩与同行业指标的标准进行比较也许会给我们带来更深阔的企业画ffi：一家企业与自己比较也许进步已经相当快了，比如销售增长了20%,但是放在整个行业的水平上來看，可能就会得出不同的结论：如果行业平均的销

5、售增长水平是50%,那么低于此速度的、跑得慢的企业最终将败给口己的竞争对手。小心报表屮的“粉饰”财务报表屮粉饰报表、制造泡沫的一些手法，对企业决策绩效的评估容易产生偏差甚至完全出错现象。•以非经常性业务利润来掩饰主营业务利润的不足或亏损状况非经常性业务利润是指企业不经常发生或偶然发生的业务活动产生的利润，通常出现于投资收益、补贴收入和营业外收入等科目中。如杲我们分析中发现企业扣除非经常性业务损益后的净利润远低于企业净利润的总额，比如不到50%,那么我们可以肯定企业的利润主要不是来源于其主营的产品或服务，而是

6、来源于不经常发生或偶然发生的业务，这样的利润水平是无法持续的，也并不反映金业经理人在经营和管理方面提高的结果。•将收益性支出或期间费用资木化以高估利润这是屮外企业“粉饰”利润的惯用手法，比如将本应列支为本期费用的利润表项目反映为待摊费用或t期待摊费用的资产负债表项目。在国内房地产开发行业屮，我们可以经常地看到金业将房地产项口开发期间发生的销售费用、管理费用和利息支出任意地和长时间地“挂账”于长期待摊费用科目，这样这些企业的利润便被严重地高估。•以关联交易方式“改善”经营业绩采用这一手法的经典例子是目前已经不

7、存在的“琼民源”公司。为了掩盖亏损的局面不惜采用向其子公司出售土地以实现当期利润，而下一年再从该子公司买冋土地的伎俩，后来“东窗事发”，遭到财政部和证监会的严厉惩处。所以，我们在分析中应关注企业关联方交易的情况，研究其占企业总的销售、采购、借款以及利润的比例，并应审查这些交易的价格是否冇失公允。•通过企业兼并“增加”利润某些企业在产詁或服务已经尚失赢利能力的情况下，采用兼并其他赢利企业的手段來“壇加”其合并报表的利润。这些企业的会计高手利用国内尚未冇合并会计报表的会计准则和目前合并报表暂行规定中的“漏洞”，

8、将被兼并企业全年的利润不合适地并入合并报表屮。在分析屮应特别注意企业的收购H期，收购前被兼并企业的利润水平，在合并利润表的利润总额和净利润之间有无除所得税和少数股东收益以外的异常科口出现。•通过内部往來资金粉饰现金流量有的企业在供、产、销经营活动产生的现金流量不足，便采用向关联企业内部融通资金，并把这些资金的流入列为“收到的其他与经营活动冇关的现金”的手法使现金流量表中经营活动产生的现金流量看起来更好。AD：本文