科技金融研究的文献综述及未来研究展望

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1、科技金融研究的文献综述及未来研究展【摘要】科技金融是近几十年研究的热点领域，众多文献需要系统梳理。本文首先介绍了国内外对科技金融的内涵界定，然后从不同角度对国外和国内的科技金融文献进行梳理，并指出现有文献研究的不足之处，最后指出科技金融的未来研究方向。【关键词】科技金融金融政策研究方向众所周知，科技创新是一个国家可持续发展的动力和源泉，而科技的发展需要金融的强力助推，科技与金融的融合是大势所趋。然而，科技金融的理论研究还不够深入，政府、金融机构和企业对科技金融的内涵尚不十分清晰，这容易导致科技金融在实践中出现

2、诸多偏颇。鉴于此，对国内外科技金融的研究文献进行系统梳理，有利于对政府及企业科技金融的实践提供有力的支持。一、科技金融的内涵国外，关于科技金融的研究起步较早。Gurley(I960)认为，以银行为代表的金融系统有助于科技创新与经济发展。Hicks(1969)指岀，工业革命不是技术创新直接作用的结果，而是金融革命的结果。CariotaPerez(2002)描述了技术创新与金融资本的基本范式：风险投资家投资于新技术领域以获取高额利润，继而出现了金融资本与技术创新的高度耦合，从而导致技术创新的繁荣和金融资产的几何级

3、增长。在我国，“科技金融”一词最早岀现在1993年，当时在《中华人民共和国科学技术进步法》通过后，成立了中国科技金融促进会，但一直没有形成严谨的定义。科技金融的概念首次真正被提岀，是在1994年广西南宁中国科技金融促进会首届理事会上，即“我国科技金融事业是根据科技进步与经济建设结合的需要，适应社会经济的发展，在科技和金融体制改革的形势推动下成长发展起来的”。后来，赵昌文、陈春发、唐英凯(2009)给科技金融做了一个非常宽泛的定义：科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金

4、融政策与金融服务的系统性、创新型安排，是由科学和技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。房汉廷(2010)将科技金融的本质概括为四点，“一种创新活动，即科学知识和技术发明被企业家转化为商业活动的融资行为总和;一种技术一经济范畴，即技术革命是新经济模式的引擎，金融是新经济模式的燃料，二者合起来就是新经济模式的动力所在；一种科学技术资本化过程，即科学技术被金融资本孵化为一种财富创造工具的过程

5、;一种金融资本有机构成提高的过程,即同质化的金融资本通过科学技术异质化的配置，获取高附加回报的过程。胡苏迪、蒋伏心(2012)认为，科技金融是基于科技创新发展需要，促进科技开发与科技成果产业化发展，贯穿科技创业企业与高新技术产业发展的各个生命周期，为其提供各项投融资服务的金融机构、金融工具与金融政策的组合。可见，国外学者没有明确提出科技金融的概念，而是侧重于对科技与金融关系的研究。国内部分学者虽然提出了科技金融的几种概念，但并没有形成共识。本文认为，科技金融侧重点应在金融上，即为了推动科技开发及科技成果的转化

6、，金融机构为科技企业提供的各项金融政策及金融工具的综合。当然，这个观点也倾向于胡苏迪等对概念的界定。二、国内外科技金融的文献综述(一)国外学者的研究1.金融机构与科技企业融资方面。Goldsmith(1969)分析了金融机构在墨西哥经济发展中的作用，特别是国有金融机构提供中长期技术贷款等措施，这对于快速工业化起着至关重要的作用。JayaratneandWollken(1999)通过实证研究提出企业的规模与银行的规模总的来说是相匹配的，也就是说大型的银行一般服务于大型企业，很少考虑贷款给小型企业，而小型的银行更

7、加倾向为小型的企业提供贷款oLatimerAsch(2000)指岀，科技型中小企业最容易被信贷机构忽略。银行和一些金融机构为大型企业提供贷款通常有利可图，而科技型中小企业所需要的资金规模较小，所以为其提供贷款的成本就比较高。还有一个比较重要的原因是科技型中小企业具有高风险，这也是银行所无法接受的。Han(2013)也提岀，大部分中小企业都缺少价值高的抵押贷款，而大企业却很少出现这样的问题。同时，中小企业与银行之间的信息不对称也是一个不容忽视的问题，这样一来，银行信贷政策会更加束缚中小企业。1.政府在科技金融中

8、的作用方面。Narendra(1994)认为，一个国家资本收益税的调整会对创业投资的发展具有显著的影响。Krugman(1996)指岀，高投入式的增长难以持续，发展中国家应当通过发展金融体系来支持科技创新，缩小与发达国家科技水平之间的差。Beck(2008)则认为，政府对促进中小型企业的发展起到了很好地作用，虽然中小型企业获得外部融资相对艰难，但是政府财政的发展将会有助于企业的发展，能够帮助中小型企