我国中小企业产权交易市场发展问题浅析

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1、我国中小企业产权交易市场发展问题浅析李玮，黄丞，蒋馥（上海交通大学安泰管理学院，上海200052）【摘要】本文讨论了在我国进行中小企业产权交易市场试点的必要性及其重要作用，并在分析了当前各种类型的产权交易市场存在的主要问題的基础上，提出了发展全新的中小企业产权交易市场的相应政策建议。【关tt词】中小企业；产权交易市场【中圈分类号】F276.3【文敝标识码】A【文章细号】1004—2768（2003）01—0230—02【收積日期】2002-03-18【作者简介】李玮（1976-）,男•安徽人，上海交通大学安泰管理学院博士研究生，研究方向

2、：金融保险；黄丞（1965-）.女，河南人•上海交通大学安秦管理学曉别敘授；蒋載（（1942-）.女•上海交通大学安泰管理学院敘授，博士生导师。—、引盲中小企业在我国经挤中起着举足轻重的作用，为我国的经济增长、就业人口吸纳尊许多方面做出了很大贡献，但长期以来它们的发展受到很多的制约，比如中小企业在融资问题上存在着较大的困难，中小企业通过兼并重组实现规楔扩张也阻力範重。为推动我国中小企业能够堆续快速健康地发展，我们必须充分发挥资本市场的作用。其中特别值得关注的是如何为广大中小企业提供一个完善的产权交易平台,使其能够通过规范的产权转让活动实

3、现融资和产业市场的顺利进出。虽然近些年来我国对地方性、区城性的依托于产权交易市场的融资活动一直采取的是禁止和关闭的做法，如1994年关闭了两个法人股交易系统,1998年又在全国清理停牌了股权交易中心,这在当时对于整顿金融秩序、防范金融风险确实具有积极的作用。但目前国内的金融形势已发生了很大的变化,从我国的实际情况看，一方面近年来在对企业进行股份制改造，另一方面由于我国目前股票市场容童较小，短期内难以满足众多企业上市融资的需要，而上市公司法人股及非上市企业的股权确实需要有交易、转让的流通场所，以利于资源的优化配置。因此,从长远来看，股权交

4、易市场仍有其存在的必要性。二、中小企业产权交易市场的作用我们认为，建立中小企业产权交易市场将会对我国的经济发展起到以下几方面的作用。第一，促进中小企业国有资产退出和所有制结构调整，实现资源优化配置。通过产权交易市场，为国有资产从一些竞争性领域的中小企业中退出提供渠道,实现部分国有资产存彊的变现。同时,还可以优化这些企业的所有权结构，使其明晰产权,为建立起现代企业制度奠定基础。另外,依据国家产业政策和国有经济的作用和范围，把国有资产保值增值的着眼点转移到国有存量资产的调整、改组和优化配置上来。利用产权交易所,通过资产18组和结构调整，真正

5、使中小企业的组织结构发生变化，以此带动我国产业结构的优化。第二，通过产权交易实现兼并立组，促进中小企业的规模化、集团化。当前，众多的中小企业在完成了初始的资本积累过程后,它们都有扩大规模的要求。这些企业通过这种开放的、统一的产权交易大市场，可以共享信息资源、简化交易程序、降低*-ST!X■_■仝・亠—••K4•9■■0■■K»C9....-父易股平，头塊场仃业、仍地孩旳广仪乂勿，卄利用HXJW、乖廿爭手段顺利地实现规模扩张。这要，既实现了社会资源向优势企业集中，又避免了低水平的重复建设，有利于促进我国生产要素的更有效配在这样的市场中，企

6、业大大降低了信息获取成本和交易成本，社会避免了资源的浪费，交易所获得了应得的佣金收入，是一个对各方都有利的结果。第三，产权交易市场为个体私营经济的扩张和退出提供了非希重英的场所V经过改草开放多年的发展V目前我国个体私营企业数目众多，个体私营经济在国民经济中占的比重也越来越大。但是个体私营企业绝大多数还属于中小企业，它们都有通过扩大规模，有效聚集生产资源的需求。而随着社会主义市场经济改革的不断深入，产权转让和资产重组中关于所有制的障碍将逐步消除，例如，杭州产权交易中心最近举行的一系列产权转让拍卖,绝大多数都是由个体私营企业来购买国有中小企

7、业的产权。•这样，广大下体私営企亚可以在产权交易市场中平等、自主地选择购买所需要的资产，以较低的成本迅速实现规模化扩张。同时，个体私营企业可以利用该市场顺利地将自有资产转让变现，解决他们的后顾之忧。第四，产权市场为中小企业適过股权转让舷资提供了可能。我国众多的中小企业都面临着融资困难的问题。根据国务院发展研究中心发展战略和区城经济研究部最近对广东、辽宁等四省所养的中小企业问卷调査显示，大多数被调査企业都认为资金不足是限碍企业发展最a［要的何题，通过改善融资难的状况缓解资金缺乏的困境，是中小企业的最迫切要求。而对于那些产权结构明晰，已经实

8、现股份制改造的企业，如果其发展潜力大、经济效益良好，就可以通过产权交易市场转让企业的部分股权，获得其发展必需的资金，支持企业扩大再生产。这无疑扩大了中小企业的融资范围和空间。三、我国现有的各类产权交易市场存