证券市场投资策略周刊

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1、2008年12月20日星期六理性投资文化专业咨询与服务创造持续稳定收益证券市场投资策略周刊指数窄幅震荡操作保持谨慎出台新政提振楼市美联储大幅降息到历史低位首席周评:指数窄幅震荡操作保持谨慎政府金融细化政策鼓励和关金融创新以及债券市场扩容，可能会使得证券公司受益相对明确，对证券公司相对正面；债券市场的扩容及其它措施，使得保险公司的投资范围扩人,可投债券的种类的增加，增加市场流动性，对保险公司中性偏正I肌国家鼓励银行信贷不利银行风险控制，完善利率市场化的机制可能会压缩银行息差,总体上対银行影响中性偏负面。基于09-10两年经济增长人约在8%左右增长假设卜•，预计非金融企业利润将在09年F降超过2

2、0%,而上市公司的总体利润降幅将在15%以上。笔者认为疲弱的宏观经济基本面状况将继续抑制股市的上涨，但不断出台的国内外拯救经济的政策和政策预期仍然带来不少行业亮点，例如取消钢材出口配额制度对钢铁板块的短期利好，以及取消营业税预期对银行板块的潜在利好影响等。总体來看，板块和个股继续对相应的行业政策和消息反应积极，但在此轮政策推动行情卜•大幅上涨的板块个股己显示了一些政策疲惫症状,也表明非基本面因素推动的持续性有限。根据宏观基本假设做出的预测只能是一个人约的参考，宏观走势的判断带有不确定性,而口难以细化到行业，也无法对具体吋间点做出判断。中国的宏观调控政策只能在稳处经济上起到暂时的作用，而国际经

3、济的冋暖可能是最终将中国拉出低谷的主要动力。在今后政策实施细节陆续出台期间，市场的政策预期对相关板块仍起到一定的支持和推动作用，但对人市的正而效应逐步递减。技术上，沪综指维持在5、10、30、60口均线相互纠集的1950-2010点狭窄区间内震荡整理，进退两难，不排除指数短期内冇小邮回调可能，同时在憲荡上攻2050点过程中，密切关注成交量能的变化状况，沪市能维持在800-1000亿交易量是上攻必要条件。因此，笔者对短期A股人盘走势持谨慎看法，建议投资者总体上除了配置相对防御性的板块和个股Z外，关注证券、保险等受当前金融政策影响偏正面的板块，以及未来鼓励消费、加大支持农业力度、房地产政策的进一

4、步调整对相关板块可能带来的机会。操作上，注意谨首席周评:指数窄幅震荡操作保持谨慎政府金融细化政策鼓励和关金融创新以及债券市场扩容，可能会使得证券公司受益相对明确，对证券公司相对正面；债券市场的扩容及其它措施，使得保险公司的投资范围扩人,可投债券的种类的增加，增加市场流动性，对保险公司中性偏正I肌国家鼓励银行信贷不利银行风险控制，完善利率市场化的机制可能会压缩银行息差,总体上対银行影响中性偏负面。基于09-10两年经济增长人约在8%左右增长假设卜•，预计非金融企业利润将在09年F降超过20%,而上市公司的总体利润降幅将在15%以上。笔者认为疲弱的宏观经济基本面状况将继续抑制股市的上涨，但不断出

5、台的国内外拯救经济的政策和政策预期仍然带来不少行业亮点，例如取消钢材出口配额制度对钢铁板块的短期利好，以及取消营业税预期对银行板块的潜在利好影响等。总体來看，板块和个股继续对相应的行业政策和消息反应积极，但在此轮政策推动行情卜•大幅上涨的板块个股己显示了一些政策疲惫症状,也表明非基本面因素推动的持续性有限。根据宏观基本假设做出的预测只能是一个人约的参考，宏观走势的判断带有不确定性,而口难以细化到行业，也无法对具体吋间点做出判断。中国的宏观调控政策只能在稳处经济上起到暂时的作用，而国际经济的冋暖可能是最终将中国拉出低谷的主要动力。在今后政策实施细节陆续出台期间，市场的政策预期对相关板块仍起到一

6、定的支持和推动作用，但对人市的正而效应逐步递减。技术上，沪综指维持在5、10、30、60口均线相互纠集的1950-2010点狭窄区间内震荡整理，进退两难，不排除指数短期内冇小邮回调可能，同时在憲荡上攻2050点过程中，密切关注成交量能的变化状况，沪市能维持在800-1000亿交易量是上攻必要条件。因此，笔者对短期A股人盘走势持谨慎看法，建议投资者总体上除了配置相对防御性的板块和个股Z外，关注证券、保险等受当前金融政策影响偏正面的板块，以及未来鼓励消费、加大支持农业力度、房地产政策的进一步调整对相关板块可能带来的机会。操作上，注意谨慎控制仓位，学会在必要的时候选择观望。经济焦点透视：1、汽油和

7、柴油零售价格分别下调13%和17%42、美国大幅下调联邦基金利率43、取消对钢材出口的许可证管理54、出台新政提振楼市5投资策略：寒冬尚未过去谨防下行风脸5电力设备行业9康缘药业：中枢神经药物市场龙头企业9股民学院：初级班课程大纲10公司股票池12公司服务内容12经济焦点透视：1、汽油和柴油零售价格分别下调13%和17%政府宣布从12刀18II起将汽油和柴油零售价格分别下调13%和17%。评论：汽油、柴油价格