企业并购财务风险及其防范措施

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1、企业并购财务风险及其防范措施摘要：随着当今社会经济的不断发展进步，企业间的并购活动FI益频繁，企业并购也成为了经济领域中极为重要的一部分。本文首先提出了企业并购的意义；其次，分析了企业在并购前、中、后所面临的不同财务风险；最后，在此基础上，提出了建立健全风险管理预警机制、拓宽企业融资渠道、处理好与客户及供应商的关系等一系列财务风险的防范措施。关键词：企业并购；财务风险；防范措施屮图分类号：F23文献标识码：Adoi:10.19311/j.cnki.16723198.2016.19.0481并购的意义企业并购是指企业Z间兼并与收购，有效的并

2、购活动可以增强企业的综合实力、提升企业的竞争力，为企业带來明显的利益。并且冇助于企业实现资源优化配置，提高资产利用率。1.1实现规模经济效益1.1企业生产的规模效益通过完成并购企业可以对资产资源进行整合，达到最佳经济规模，降低生产成本；在保持产品结构不变的情况下，实现单一化生产，避免浪费;可以使整个生产环节更好的配合，从而形成生产的规模效益。1.1.2企业经营的规模效益企业通过并购可以增加产量、精简部门的方式，达到减少单位产品的管理费用的目的；依靠良好的信誉进入资本市场，更容易以较低的利息获得银行贷款；减少集中力量开发新技术，给顾客提供更

3、全面的专业化生产和服务，从而形成经营规模效益。1・2实施企业战略规划1提高市场占有率企业通过并购活动通常能够扩大企业的牛产经营规模，从而减少竞争对手，提升对市场的控制力，获取更大的收益。通过纵向并购，将不同的生产阶段集中到一起，可以促使企业降低生产成本，促进企业在激烈的市场竞争中获取优势。1.2.2降低进入新行业壁垒如果一个企业想要多元化发展，在进入一个全新的生产领域的时候就必须充分考虑到行业进入壁垒。而当企业实施并购时，不仅能够大大降低这一壁垒，而且由于没有新增生产力的因素，就不易引发价格战甚至是不良竞争的可能。因此，采用并购的方式是企

4、业进入一个新领域的不二选择。2企业并购面临的主要财务风险1并购前的财务风险2.1.1目标企业选择不当造成的风险并购的目标企业选择不当是导致企业并购出现财务风险最常见的问题之一，其主要原因是并购企业对自身内部资源和外部环境信息缺乏足够的了解。并购活动是从企业长远的发展战略角度来考虑的，这就需耍企业高层管理者对本企业有足够真实和详细的了解，对企业的战略框架有一个清晰的认识。如果企业管理者为了扩大企业规模，实现短期的个人利益，在信息掌握不足的情况下盲目的选择目标企业，就很容易造成在投资决策的问题上出现巨大的风险，导致并购失败。2.1.2并购时机

5、选择不当造成的风险企业并购的时机选择不当风险主要由内部时机和外部时机两方面构成。首先，在内部时机的选择上，应当选择在企业进入成长期后，因为在这段时间内企业规模不断扩大，管理水平也在逐步提升，在市场占有一席之地，这就给企业实现并购提供了一个良好的机会。其次，在市场经济环境不景气的情况下，大型企业可以依据自身的经济实力把握并购机会，因为此时的中小型企业很容易倒闭甚至是破产。如果企业应当紧跟目标企业经营状况，一旦出现合适的时机，就应当立即提出并购。2.2并购中的财务风险2.2.1定价风险对目标企业的价值评估是企业并购全过程的关键Z-,对并购的成

6、败起着决定性的影响。。目标企业的价值是根据并购企业对其未來收益的预期，在这一过程中，并购企业可能会因为预计不当而出现与目标企业真实价值有或多或少的偏差，这就导致了定价风险的产牛。定价风险受多种因素的影响，这在很大程度上取决于企业获得信息的质量。对于上市公司的并购企业，目标企业可以通过财务报表和其他信息进行估计，从而尽可能地降低价格风险。而对于非上市公司的目标公司來说，由于缺乏可靠的信息披露机制，并购企业依靠冃标公司提供财务数据，通过其他法律手段获収相关信息，从而可以提高信赖度。2.2.2融资风险并购的融资风险是指企业能否按时筹集到所需资金

7、，从而保证并购活动的顺利进行以及后续对企业的影响。企业筹集资金的方式通常有银行借款、发行债券、发行股票以及留存收益四种。可以总结为债务融资和股权融资。如果企业采用借贷和发行债券的方式向银行债务融资，很容易造成债务负担沉重，一口资金使用不恰当会使企业陷入财务困境。如果使用股权融资，虽然公司不会提高资产负债率，也没有企业的债务负担，但股权的增加可能会稀释原股东的权益。2.2.3支付风险支付风险主要是指并购资金使用中造成资金流动性变差和股权稀释的风险。因为支付方式都有其局限性，所以单一的支付方式容易增加企业并购中的支付风险。从目前来看，我国企业

8、并购支付方式主要有以下四种:（1）现金支付产生的流动性风险。在四种支付方式屮最简单的是现金支付，但其风险也是最大的。原因是因为企业并购通常需要巨额的资金，采用现金支付方式会给并购企业造成巨大的