企业并购中的财务风险分析及其防范措施

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1、公•业屏购屮伪财务风险令祈往其防范措施何靖华并购是包括兼并、收购及接管企业产权交易与重组的行能口主调整资木结胸，转换权的行使会带来股权的分散，放弃为。兼并指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企行使权则又使企业丽1陆再融资的风险。发行可转换优先股，企业的产权，并取得对这些企业快策控制权的经挤行为。收购是业可以使用较低的股息率，~且会使公司丽I恼耐少取得资金和增指企业用现金、债券成股票购买另一家企业的部分戒全部资产加财务负担的风险。或股杖，以获得该企业的报制权。企业的并购是企业资产熏组2•支付风险。并购主要有四种支付方式:

2、现金支付、股权支的一种重耍形式，它能够为企业创造竞争优势，同时也存在着付、1昆合支付和杠杆收购。其风险主要表现在现金支付产生的巨大的风险。具体包括体制风险、法律风险、政策风险、信息风资金流动性风险、汇率风险、税务风睑，股权支付的股权稀释风险、营运风险等。倪无论哪种风险，都通过井购成木最终影响到险，杠杆收购的偿债风险。不同支付方式i在拌带来的支付风险井购的财务风险。最终表现为支付结构不合理、现金支付过多从而使得整合运•芮一、企业井购过耀中的财务风险期间的资金压力过大。企业并购的财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各（二三）井购

3、运营辑舍阶段的财务风险项财务决策所引起的企业财务状况蜡化或财务成果损失的不1・流动性风险。流动性风险是指企业并购后由于债务负担确定性，是并购价值预期与价值实现严重负偏离而导致的企业过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。并购活动会财务困境和财务危机。它存在于企业并购的整个流程中:占用企业大量的流动性资掘，从而降低企业对外部环境变化的（…）叶划决策阶段的财务风险。在计划决策阶段，企业对快施反应和调节能力，增加了企业经营风险。并购环境进行考攘，对本企业和目标企业的资金、管理等进行2•适背风险。遣背风险指井购企业在整合期内由于

4、相关企合理的评价。这个过程中存在系统风盼和价值评估风险。业财务组织管理制度、财务运营过程和财务行为、财务管理人1•系统风险。它指影响企业并购的财务成果和财务状况的员财务失谋和财务被动等因嚣的影响，使并购企业实现财务收不确定外部回京所带来的财务风险，钮插:和IJ1春风险、外汇风益与预期财务收益发生背离，有遭受损失的机会和可能性。险、通货膨胀风险等等。二、对并晌企业财务风险的防菇2•价值评估风险。价值评估风险包描对自身和日际企业价（一）改静信息不对称状况，合理确定冃标企业的价假。并购值的评估风除。企业在做出并购决策时，必须判断自身

5、是否有前并购方应聘请经瞌丰富的屮介机构，对信息进行进一步的证足够的实力去实施井购，其风险主要体砸在过高地估计了企业实、对口标企业产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，对的实力或没有咒分地发掘企业的潜力；对目标企业价值的评估FI标企业未來口由现金流量做出合理预测井采用不间的价值评风险主要体现在对米来收撞的大小和时间的预期，如果因信息估方法对问…口标企业进行评估，合理确定口标企业的价值。真实或者在井购过程中存在腐败行为，则都会导政井购企业的（-）合理确定融资结构。合理确定融资结构，一•要遵循资财务风险和财务危机。本成本最小化原

6、则，二是债务资本与股权资本要保持适当比（二二）井购交易执行阶段的财务风险。在井购实施阶段，企例，三是短期债务资本与长期债务资本合理搭配。并购企业在业要决定井购的融资策略和支付方式，从而产生融资风除和支选择，筹资方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，付风险。保证并购口标实现的前提下，选择风险较小的方案。1•融资风险。融资方式有内部融资和外部融资。鼠然内部融（三）瑞持合理的支付方式。『一•般在短期内支付大麓现金资先烦偿述，无筹资成木，但会产生新的财务风险。因为大盘占难度很大，因此，除现金支付外，还应发展金融市场，促使金融工

7、用企业i:贵的流动资余，会降低企业对外部环境变化的快速反具多样化，多样化的融资操道使it.l.&在井购支付方式上可以根应和迫肢能力。外部融资包括权藏融资、债务融资和1昆合性证据白身情况员括选择，从附增加井购成功的机惑。券融资气种。权益融资可以迅速筹到大量资金,但企业的股权（阴）井购后财务风险的防捕。完成收购后，企业而临旦大结构改变可能出现井购企业大股东世失拉股权的风险。债务融的流动性风险和统营风险，因此，应调整公司经营业务和重新资具有资金成本低，能带米节税利益和财务杠杆利益，但过高制定公司发展战略，做好财务风险防范工作

8、。首先，建立风险预的负债会使资本锚构~化，导致较商的偿债风险。I昆合性证券瞥系统，对风险进行有般的识别;其次，重建FI标企业的管理层，融资是指兼具债务和权益融资~重特征的长期融资方式，通常费报得力的经营管理人员对收购企业进行管理。包括可转换债券、可转换优先股。发行可转换债券融