浅析企业筹资风险及其防范

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1、浅析企业筹资风险及其防范【摘要】资金是企业进行生产经营活动的前提条件。新形势下，科学技术高度发达，社会、经济快速发展，市场行情瞬息瞬息万变，为企业带来了更多发展机遇。但是，机遇与风险并存，企业在发展阶段为扩大经营规模，获得更多的经济利而进行筹资经营，与此同时企业也必须承担一定的筹资风险。本文从企业筹资入手,分析了筹资风险产生的原因，提出了风险防范的原则和规避风险的方法。【关键词】企业筹资筹资风险风险防范资金的筹措在企业中有其不可替代的地位，尤其是当前企业资金普遍紧张的情况下如何筹集与企业规模相适应的资金，是企业财务管理的重要任务。在市场经济条件

2、下，企业自主经营、自负盈亏，筹资方式也由依赖过去的财政拨款、银行贷款，逐步转向通过市场融资，而企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。这就要求企业独立承担起筹资风险和做好筹资风险的规避。一、企业筹资的含义、渠道和方式企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资，按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。筹资渠道，是指筹

3、措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。

4、因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。二、筹资风险的含义、特征企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性（都可能提高或降低），从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，可能导致决策失误，管

5、理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。筹资风险具有以下三个特征:客观性。不同的筹资方式会给企业带来不同的筹资风险，而且筹资金额越大，其风险也就越大。而其中有些风险因素通过企业识别、采取有效的预防和控制办法是可以得到避免，例如企业生产经营状况的好坏,筹资金额的多少，偿还期长短等等;不确定性。由于企业造成筹资风险原因的多元性和复杂性，使得总资产报酬率与资本成本率的偏离就带有一定程度的不确定性。如筹资借款的利息率、汇率等都具有不确定因素;损失性。由于企业管理者决策失误，盲目筹资经营，资本结构比例失调，或是生产管

6、理的措施不正确，使企业蒙受损失。三、企业筹资风险的成因（一）筹资风险的内因分析1.负债规模过大，资本结构不当。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模越大，利息费用支出越多，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也就增大。负债比重越高，意味着企业借入资本比例越大，资产负债率越高，导致企业的财务杠杆系数增大，股东收益变化的幅度也随之增加，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。1.负债结构不当借入资金和自有资金比例是否适当，与企业财务上的利益和风险也有密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于

7、利息率时、企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之,在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时使企业会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时，债务期限的安排不合理，也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例、不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。2.筹资方式选择不当。目前，在我国可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在

8、不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。3.利率变动企业在筹措资