企业负债筹资的风险及其防范

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1、5现代会计62011年第4期决定的,支付固定性资金本成本的借人资金越多,财O工作研究务杠杆系数越大"由于财务杠杆的作用,每股利润的增长比息税前利润的增长更快"企业负债筹资的风险2.负债资金能有效地降低企业的综合资金成本率"及其防范企业的负债经营要求定期支付利息并到期还本"对投资者来说投资风险较小,因而要求的投资O王涛报偿亦低"并且债务利息在税前支付,企业可以减少缴纳的所得税,从而使债务资本的成本低于权益资本的成本"因此,在一定程度内增加负债,可以降一!负债资金运用利弊分析负债经营是一把双刃剑,对企

2、业有积极的作用,低企业综合资本成本率"但同时又给企业带来了风险"运用的好可以给企业3.负债资金可利用税收的获利"带来额外的收益,运用的不好可能给企业带来灭顶企业负债应按期支付利息,根据现代企业会计之灾"因此,研究负债经营对企业产生正面效应和制度中的有关规定,负债利息应在税前支付"在同负面效应有着重要的意义"样经营利润的条件下,负债经营与无债经营企业相(一)运用负债资金给企业带来的正面效应:比,由于上缴的所得税减少,企业可获得潜在的利1.负债经营能给企业带来财务杠杆效应"益"财务杠杆是指在企业资本结

3、构一定的条件下,4.负债资金可以使企业从通货膨胀中获益"在由于筹集资本的成本固定而引起的普通股每股收益通货膨胀的情况下,利用举债扩大再生产比自我积的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现象"运用累资本更有利,因为通货膨胀可以导致货币贬值,借财务杠杆,企业可以获得一定的财务杠杆利益"在款与还款时的利率差,使债务人偿还资金的实际价企业资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中值比没发生通货膨胀时的价值要小"实际上债务人支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增多将货币贬值的风险转嫁到债权人身上,减少了由于时

4、,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应通货膨胀造成的损失"降低,扣除所得税后可分配给所有者的利润就会增(二)运用负债资金给企业带来的负面效应加,从而给企业所有者带来额外收益"财务杠杆系1.财务杠杆负效应"正如财务杠杆定义中提到数反映财务杠杆效应的大小,它是由企业资本结构的/由于筹集资本的成本固定而引起的普通股每股收益的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现另外,本文的实证研究结果中,内部控制的完善程度象0,当息税前利润减少时,每一元利润所负担的固与盈余管理的负相关关系并不十分显著,这极有可定资本成

5、本就会相应增加,从而导致普通股的每股能是由于我国企业内部控制信息披露的规定并未得收益以更快的速度下降"风险与收益并存,财务杠到有效执行,相关信息的披露流于形式而导致的"杆除了有益的一面,也有风险的一面,杠杆效应也可尤其是我国现有的上市公司,大部分是由原来的国能带来权益资本收益的大幅度下滑"有企业转制而来,虽然根据5公司法6规定普遍设立2.无力偿还债务的风险"对于负债经营的企了包括董事会!股东大会!监事会及经理层组成的多业,它有固定的还本付息的期限,到期必须足额支级治理结构,但实际情况是董事会!监事

6、会形同虚付"如果企业负债经营的投资项目不能获得预期的设,流于形式,/内部人控制0严重,企业的主要决策收益率!企业整体的生产经营和财务状况恶化或企还是管理人员说了算,尤其是作为会计数据直接生业短期资金运作不当,就会造成权益资本收益大幅成者的会计人员,其个人利益完全受管理人员的控度下降,在此种情况下偿还负债无异于釜底抽薪,从制和影响,在这种情况下,财务报告的可靠性便降低而给企业带来无力偿还债务的风险"其结果不仅导了,同时,也大大削弱了相关数据对本文实证研究的致企业资金紧张,而且影响企业信誉,严重的还可

7、能支持力"导致企业破产"365现代会计62011年第4期3.负债比率过高,可能导致股票市场价格下跌"趋势时,无法享受低利率带来的低成本;但如果企业就股份制企业而言,负债经营所产生的财务风险,不用短期借款来筹资,则利息费用可能会有随着市场仅影响企业所有者权益,而且还会影响到股票的市利率的波动而波动,在市场利率呈上升趋势时,会使场价格"当负债率超过允许范围,负债比率越高,股筹资成本增大"第二,如果企业大量举借短期借款,票风险越大,其市场价格也必然随着下降"并将短期借款用于长期资产,则当短期借款到期时,

8、4.增加了企业的经营成本,影响资金的周转"可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的企业负债经营必须按期支付本息,一方面增加了企风险"此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿业的经营成本;另一方面如果还款期限比较集中,短意将短期借款展期,则企业有可能被迫宣告破产"期内要求企业筹集巨额资金还债,就会影响企业资第三,若长!短期债务比例不合理,还款期限过于集金的周转和使用"中,就会使企业在债务到期日还债压力过大,资金周二!/筹资风险0产生的根源转不灵,影响企业的正常生产经营活动"企业筹资