控制权转让研究

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1、控制权转让研究2016年以来沪深A股因协议转让导致控制发生变更的案例有60例I其中主板28例，中小板25例，创业板7例，分板块、按时间，每个板块均匀选取5家，共15例进行分析。一、企业属性转让方受让方央企0央企1国企1国企1民企9民企12自然人5自然人1转让方企业属性央企0家，国企1家，民企9家，自然人5家,多数为民企，其中一家国企为上工申贝的控股股东上海市浦东新区国有资产监督管理委员会；受让方企业属性央企1家，国企1家、民企12家、自然人1家，多数为民企，其中一家央企为佳沃股份（原万福生科）新晋扌空股股东佳沃集团有限公司，其最终扌空制人为中国科学院。

2、其中一家国企为*隸紫学的新晋控股股东西藏紫光卓远股权投资有限公司，其最终控制人为清华大学。1以wind全部沪深公告搜索实际控制人变更再进行人工筛选协议转让部分为统计口径，虽然复查过三遍，但由于人工筛选，可能存在遗漏二、总市值转让前一日总市值主要分布在35-65亿之间，有12家；较控制权变更之前有9家公司总市值下跌，6家总市值上升，上升较为明显的有华仁药业、万福生科。三、总资产(1.67.11.67](11.67.21.67](21.67.31.67](31.67.41.67]进行控制权转让的公司总资产都在40亿以内，其中10亿以下的有6家，20-40亿

3、的有8家。四、净资产[006.12.56](1256.2506]进行控制权转让的公司净资产都在25亿以内，13亿以内有11家，其中最低是华塑控股净资产仅有0.06亿。五、净利润[-1.34.0.00](0.00.1.34](1.34.2.68]进行控制权转让的公司净利润为负的有7家，净利润在0・1亿的6家，1亿以上有2家。六、溢价较前1日均价溢价较前20日均价溢价较前30日均价溢价50-100%22120-50%4440-20%4540以下546进行控制权转让的公司多数为溢价转让，其中较前1日均价有10家公司溢价转让，5家折价转让；其中较前20日均价有

4、11家公司溢价转让，4家折价转让；其中较前30日均价有9家公司溢价转让，6家折价转让。其中折价最多的为科融环境，七、其他①进行控制权转让的公司多数为不完全转让，有10家公司转让后还保留了部分股份，有5家公司为完全转让。其中不完全转让的公司中有2家公司将其持有股份的表决权转让给了受让方。②转让完成后，有2家公司通过一致行动人取得控制权。③转让完成后，有一家公司是第二大股东被动成为第一大股东及实际控制人，转让前的第二大股东未参与此次转让。④转让方为公司第三第四大股东，第一大股东未参与此次转让但第一大股东将其持股投票权委托给了受让方，使受让方成为实际控制人。

5、⑤有2家公司未直接购买上市公司股份而是通过购买控股股东股份达到控股上市公司的目的。其中科融环境转让方式是科融环境控股股东杰能科技的全体37名自然人股东将其持有的91.96%股份（少数股东保留了少数股份）转让给丰利创投，总价8.5亿，杰能科技持有科融环境2」亿股，占科融环境总股本的29.46%,相当于丰利创投以4.41元/月殳价格购买了科融环境29.46%的股权。