复星投资策略全揭秘

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1、复星投资策略全揭秘!千亿商业帝国是这样形成的：行业★团队+商业模式2016-02-1907:57•投资全球创新论坛阅读：2644摘要不管做国内的项目,还是做国外的项目，都要思考这五个方面：团队怎么样,行业怎么样，企业成长怎么样，商业模式怎么样，对接资本市场的可行性怎么样。FOSUN窝星一_一-■一-—一-一一一--——-—一—今天分享的主题是跨境并购。其实投资不管是国内的还是国外的，是股票市场或是股权投资、VC投资，其本质是不变的——就是看三点，一是这个行业值不值得投资，二是有没冇储备优秀的团队，三是冇没冇找到解决需求的商业模式。不管什么投资，都要问自己这个行业好不好，这个企业好不好，有

2、没有投资所需要的放大效应。1.PE投资非常难，主要靠三块我先讲一下复星做的PE投资（PrivateEquity,私募股权投资），不分国内和国外。大家经常能听到PE投资，PE投资实际上非常难做的。PE投资和二级市场投资的区别在哪里？二级市场投资随时都可以纠错，但PE投资投完以后五年不能动，所以耍看准一个企业五年后的状况。其实做这样的判断是非常难的，即使是企业的高管也很难看得清楚企业五年后的情况。PE投资就是想做这个事情，就是想知道这个企业五年以后会怎么样。PE投资靠三块：1.发现价值。这个企业在人家不看好的情况下你已经看好、看准了，像滴滴打车，A轮的时候能看准，其实是发现了这个平台的价值；

3、2.投完之后的帮助。在投完以后，帮它提升或者说补足原来的短板,提升价值，或是通过并购来补充产甜线等放大规模。3.放大价值。除了上市以外，放大价值还有很多途径，比如对接资本市场、财务杠杆、资产结构杠杆、研究广告投入杠杆等，用不同的杠杆把这个企业的价值放大。2•从五个方面判断是否值得投资复星集团通常是从五个方面来判断这个行业或者企业值得不值得去投资。1.这个管理团队值不值得你投资。大家都说投资就是投人，要不断总结成功的企业家和团队有哪些共同的特质。2.这个行业值得不值得你投资。行业每天都在变，要判断一个行业好不好，首先要分析这个行业的结构。3.这个行业未来成长性怎么样。因为投资总是要投会成长

4、的企业，不成长的都是失败的。京东到今年1500亿的销售收入，虽然还是亏损的，但是它一直在成长，成长能解决企业价值的很大方面。4.这个企业的商业模式跟竞争对手有什么区别，是同质化的商业模式,还是个性化的商业模式。5.这个企业如果跟资本市场对接，会不会有什么明显的障碍。有很多企业做得非常大，却始终进不了资本市场，实现不了放大的效应，所以这样的企业就不是最佳的投资对象。2•什么样的团队值得投资?一个团队好不好，如何判断?看一个企业的董事长每天做什么，就能看到这个企业能做得多大。若董事长管得很细，这个企业绝对做不大。马云从1999年开始创业的时候，别的什么都没做，就每天都在想商业模式的更新，想每

5、一块经营领域的改良和改善。我认为，如果一个企业有过颠覆性的创新，而且这个颠覆性的创新是帮助过这个企业取得跳跃式发展的，我们可以安静等待这个企业未来会有再次颠覆性创新的机会。其次，要看管理平台是不是开放，封闭的管理平台也照样催生不了大企业。以前一个好的商业模式能保持五六年，现在若是不改良只能保持一两年。再就是看董事长是否有开放的心态。我曾经投过一个企业，这个企业老板很年轻，他己经把产品做到了该领域的中国的老大。有一家德国同行对他们有并购的意向，他花了很多时间接待。我问他你的企业要上市了不可能卖的，为什么还费这么大工夫接待？他说，没接待怎么能下结论卖还是不卖？我接待同行，起码对我有帮助。若是

6、谈完以后觉得可以，再谈合作。他始终保持着一个非常开放的心态来对待。后来这个德国的同行做了一个多礼拜的尽职调查，给他写了一个长达六、七页纸的管理建议书，把这家企业的每一个缺点都挖到了深处。最后虽然并购没有成功，这两家企业Z间的合作己经开始了。这个企业上市那天，这位董事长对我说，那次接待德国企业对他竞争力的提升有非常大的好处。还有，培养人非常重要，董事长一定是花很多的时间去管理培养副总等。董事长对副总们越了解，一定对他们的潜能发挥得越深。放权是培养人的关键。我投过一个企业，马上耍上市了，他的董事长曾经是一个世界500强企业的中国区总裁，带了一帮刚毕业的大学牛出来创业。这些学牛原来一点经验都没

7、有，而他还是敢放权给他们，做对了表扬，做错了纠正。15年过去了，现在这家企业有六七十亿的销售收入了，这些副总们也个个都具备了一流企业家的特质。2•什么样的行业值得投资？我再讲一下什么样的行业是属于好行业。大家都思考过这个问题，最浅层次的行业分析就是行业供需分析，比如说产能过剩。中层次的行业分析是行业要素分析，深层次的行业分析是行业结构分析。我认为有些行业是永远做不出大企业来的，我把这种行业叫做零散型的行业。比如休闲食品是做不大的，因