证券投资分析通关宝典7

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1、第七章证券组合管理理论大纲要求熟悉证券组合的含义、类型；熟悉证券组合管理的意义、特点、基本步骤；熟悉现代证券组合理论体系形成与发展进程；熟悉马柯威茨、夏普、罗斯对现代证券组合理论的主耍贡献。掌握单个证券和证券组合期望收益率、方差的计算以及相关系数的意义。熟悉证券组合可行域和有效边界的含义；熟悉证券组合可行域和有效边界的一般图形；掌握冇效证券组合的含义和特征；熟悉投资者偏好特征；掌握无差异曲线的含义、作用和特征；熟悉最优证券组合的含义和选择原理。熟悉资本资产定价模型的假设条件；掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义；掌握证券b系数的含

2、义和应用；熟悉资本资产定价模型的应用效果。熟悉套利定价理论的基本原理，掌握套利组合的概念及计算，能够运用套利定价方程计算证券的期望收益率，熟悉套利定价模型的应用。熟悉证券组合业绩评估原则，熟悉业绩评估应注意的事项；熟悉詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的定义、作用以及应用。熟悉债券资产组合的基本原理与方法，掌握久期的概念与计算，熟悉凸性的概念及应用。第一节证券组合管理概述考点一：证券组合的含义和类型考点解析：1.证券组合按不同的投资目标可以分为：1）避税型证券组合，通常投资于市政债券；2）收入型证券组合，追求基本收益的最大化，通常投资于付息债券、优

3、先股及一些避税债券；3）增长性证券组合，以资木升值为口标。投资者往往愿意通过延迟获得基本收益來求得未來收益的增长；4）货币市场型证券组合，由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性很强;5）国际性证券组合投资于海外不同国家，强于只在本土投资的组合；6）指数化型证券组合模拟某种市场指数。2.证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或控制风险的前提下使投资收益最大化的目标。证券组合只能降低非系统风险。3.证券组合管理的特点：投资的分散性；风险与收益的匹配性。习题

4、练习:1、以未来价格上升带来的差价收益作为投资目标的证券组合屈于（）。A.收入型证券组合B.平衡性证券组合C.避税型证券组合D.增长型证券组合答案:D2、收入型证券组合的主要功能是为投资者实现（）的最大化A.资本利得B.基本收益C.收益增长D.利润收入答案B3.投资组合是为了消除哪一种风险（）A全部风险B道德风险C系统风险D非系统风险答案D4.证券组合是指个人或机构投资者所持的各种（）A.资本证券的总称B流通证券的总称D上市证券的总称C.有价证券的总称答案CA.判断:模拟某种专业化指数的指数化型证券组合不属于被动管理。（）错误B.判断:证券组合

5、管理者可以通过多元化的证券组合，有效地降低系统风险（）错误考点二证券组合管理的方法和步骤考点解析1•丘券组合管理的主要方法有：1）被动管理方法指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益率的管理方法。坚持“买入并长期持有”的投资策略。认为证券市场是冇效率的市场2）主动管理方法指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽口J能高的收益的管理方法。市场不总是有效的。2•证券组合管理的基本步骤1）确定证券投资政策。2）进行证券投资分析3）组建证券投资组合，在构建投资组合时，要注意个别证券选择，投资时机选择和多元化三个

6、问题，4）投资组合的修正。5）投资组合业绩评估。习题练习1・证券组合管理步骤屮对投资组合的修正，或者说调整证券组合结构的原因不包描下列哪个因素（）A.投资者的预测发生了变化B.把风险降至最低C.投资者改变了对风险和回报的态度D.随着时间的推移，当前证券组合不再是最优组合2.投资口标的确定应考虑的内容为（）A.风险答案DB.收益C.不会亏损D风险和收益2.组建证券投资组合是，多元化是指（）A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况B•预测个别证券的价格走势及其波动情况A.对个别证券的基木面进行研判B.在一-定现实条件下，组建一个在一定收益

7、条件下风险最小的投资组合3.理性的证券投资过程通常包括的基本步骤为投资组合业绩评估和（）A确定证券投资政策B.进行证券投资分析C.组建证券投资组合D.投资组合的修正答案ABCD4.进行证券投资分析的目的是（）A明确要考察的证券的价格形成机制和影响价格波动的诸因索及其作用机制B明确组合管理者准备状态的证券品种C确定具体的投资品种和各证券上的投资比例D发现那些价格偏离价值的证券答案AD&判断确定证券投资政策作为投资过程的第一步，目的是决定投资冃标和可投资资金的数量。（）答案错误7判断证券组合业绩评估是证券组合管理过程的最后一个阶段，也就是说管理者每

8、年一次对组合进行业绩评估，來评价投资的表现。（）答案错误考点三，现代证券组合理论体系的形成和发展考点解析1•理论产生，1952年，哈里•马柯威茨发表了