硕士学位论文-试论国有企业的风险防范和处置析兰生股份、爱建股份的风险事件

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1、各专业全套论文各专业全套设计国冇企业改革的核心是国冇资产管理问题，随着屮国经济体制改革不断深入，越来越多的国有企业正通过股份制改造，以股权多样性打造新型国有企业的法人治理结构，开始建立起现代企业制度。同时伴随着屮国资本市场的发展，这些初步建立现代企业制度的国有金业纷纷争取上市资源，努力成为上市公司，利用资本市场进行直接融资，以此进一步完善金业的法人治理结构，并达到迅速世掉历史包袱，快速发展壮大的目的。然而，由于出资人缺位等基础性的问题并未真正得到解决，国冇企业的萤事会、监事会并未充分发挥其对企业的决策管理及监督的职能，对公司高管尚未建立冇效的约束机制，责任意识的淡薄及

2、科学决策机制的廣乏，导致近年来一批国冇控股上市公司纷纷出现风险，冇的其至引起公司经营的严重危机，不得不进行重组，既造成了国有资产的巨大损失，乂引起股市的异常波动，打击了股市的信心，诱发许多社会问题。2003年，上海两家国有控股上市公司分别发生巨大风险，分别是上海兰生股份冇限公司（800826.SH以下简称兰生股份）的琼胶事件和上海爱建股份冇限公司（800643.SH以下简称爱建股份）的刘顺新事件，分别导致两上市公司股价的异常波动，引发风险。虽然二家上市公司在处置风险的过程中采取了一些相应的措施，其屮不乏可圈可点之处，但也存在一些考虑不周之处，给企业的持续经营带来了一些

3、硕伤。本文作者在政府机关工作，由于工作关系，近年来会同相关部门协调处置了一些金融市场风险及金融机构风险事件，包括对上述两家国冇企业的风险处置和债务协调。在处置风险事件的过程中，作者与相关部门工作人员对国冇资产的保值增值深感忧虑，同时也对防范和处置类似风险事件的机制和措施的缺失深感不安。本文针对国有金业高层管理人员道徳风险和操作风险频发的现状，试从这两家上市公司上述风险产生的原因及处置过程岀发，立足上海国资管理的实际情况进行分析，就公司的内控机制，风险的防范及处置进行思考，提出一些建议，旨在防范和控制道徳风险和操作风险对国冇企业带来巨大的损失。第一章兰生股份及爱建股份风

4、险事件概况第一节兰生股份琼胶事件-琼胶事件概况海南橡胶中心批发市场（简称琼胶市场）是出原国家内贸部和海南省人民政府批准的以电子商务形式从事大宗商品买卖的中介机构。市场根据中华人民共和国国家标准GB/T18769-2002《大宗商品电子交易规范》（己于2003年7月8口废止）组织橡胶现货交易。该市场采用了电子交易、集中竞价的方式，“保证金制度”及“当日无负债结算制度”。琼胶市场T2000年10月18日开业后，陆续有全国的近300家企业入市参加交易。2003年7月下旬，兰生股份委托全资子公司兰生股份浦东公司进入琼胶市场，进行跨市套利，在不到两个月的时间内获利7000多万元

5、。9月中旬又投入5亿多元，在琼胶市场订立50多万吨的购进天然橡胶电子合同，采购总量超过我国全年的天然橡胶产量。而投机卖方也乘机炒作市场，形成巨额投机资金对垒。2003年9月15日，琼胶市场决定暂停各交易商在各交货吋间订立新的电子交易合同。9月17日琼胶市场决定将买方的交易保证金标准调整为3000元/吨，卖方的交易保证金标准调整为4000元/吨。在琼胶帀场提高交易保证金标准后，兰生股份因保证金不足，其订立的采购合约被强制转让而导致巨额帐面亏损，此时兰生股份共投入资金6.1889亿元（其中有其他合作方资金4000力元）。兰生股份试图与琼胶市场协商解决未果，丁10月13日向

6、上海市高级人民法院提起诉讼，并申请冻结了琼胶市场客户保证金帐户资金6.1889亿元人民币。这就是业内人士和媒体所说的“兰生琼胶”事件。二琼胶事件的影响及兰生公司的处置情况兰生琼胶事件发生后，以兴业银行为代表的各家金融机构纷纷以偿债能力发生重大变化为由要求兰生股份提前偿还贷款，并诉至法院，给兰生股份造成巨大的资金压力和财务风险。自琼胶市场9月17日决定提高保证金的消息传岀后，波及到证券市场，引起兰生股价的大幅下跌。在9月17F1至9月30日10个交易F1内，从最高价6.65元最低跌至5.11元，跌幅达23.16%；随后，受银行要求提前还贷消息的影响，至同年11月10R,

7、跌至最低价3.95元，与9H17口股价相比，跌幅深达40.60%,而仅用了33个交易口。图1-1兰生股份（800826）K线走势图由于在琼胶市场投入6亿多的巨额资金，可能面临无法收回的情况，兰生股份不得不在2003年的年报中对此计提280,797,593.70元的减值准备，导致兰生股份当年净利润为一312,542,062.88元，出现严重亏损；调整后每股净资产由2003年期初的2.62元下降为1.67元，严重打击了投资者的信心。兰生股份为了应对琼胶事件的影响，采取了以下措施：（-）由董事长亲口组织公司力量协调处置由琼胶事件引发的各种风险及信心危机；（