（金融学专业论文）国际原油期货价格和国内原油现货价格关系的协整研究

《（金融学专业论文）国际原油期货价格和国内原油现货价格关系的协整研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、际原油期货价格和国内原油现货价格关系的协整研究蔡永明2006年4月摘要本文釆用协整理论、向量自回归（VAR）、Granger因果关系检验、误差修正模型（ECM）等函数方法，多角度地对国际原油期货价格和国内原油现货价格之间的关系做建模研究，以期为石油政策的制定、石油战略的调整和为石油企业合理预测油价波动和规避风险提供一种理论参考。基于周数据所作的VAR模型、脉冲响应函数和Grang曰因果关系检验结果显示：国际原油期货价格在一定程度上受中国原油现货价格的影响；而国内原油现货价格则在很大程度上受到国际原油期货价格的影响；但两者相互作用

2、的力屍是不对称的。最终做岀的长期协整方程显示：纽约原油期货价格与大庆原油FOB现货价格之间形成了长期显著的均衡关系。从建立的模型来看，模型能通过各种检验并具有较好的拟合精度，可以较准确地反映国际原油期货价格和国内原油现货价格之间的相互关系。研究结论给我国的能源政策制定和战略调整提供了一个理论参考，同时也为国内原油交易特别是为现货企业套期保值提供参考，以达到规避原油期货价格巨幅波动带来的生产和交易风险的目的。主题词：原油期货价格；原油现货价格；协整StudyontheCointegrationRelationshipsbetwee

3、nInternationalOilFuturePriceandDomesticOilSpotPriceCaiYongmingApril,2006AbstractThispaper,basedonVARmodel>Grangercausalitytest、co-integrationtheoryanderrorcorrectionmodelwiththeeconomicdatafrom1997to2004,analyzesthereciprocaleffectsoftheinternationaloilfuturepriceand

4、thedomesticoilspotprice.Empiricalresultsshowthatthereisastablepositiveequilibriumrelationshipbetweentheinternationaloilfuturepriceandthedomesticoilspotpriceinthelongorshortrun.ThroughtheGrangercausalitytest,thispaperindicatesthattheinternationaloilfuturepriceisthecau

5、seforChina'sdomesticoilspotpriceandthedomesticoilspotpriceisalsothecausefortheinternationaloilfutureprice.Butthetwokindsofinfluencesarenotasymmetrical.Intheend,thispaperconcludesthatco-integrationanalysisisafeasibletoolinthestudyoftherelationshipsbetweeninternational

6、oilfuturepriceandthedomesticoilspotprice.Inaddition,theresultsoftheanalysismayprovideonekindoftheoryreferencefortheadjustmentofChina'soilpolicy.KeyWords:oilfutureprice;oilspotprice;cointegrationin致谢在这篇论文定稿之际，我要衷心感谢我的导师门明教授，本文从题目的选定、文章结构的设计、素材资料的收集到最后的修改定稿，导师提岀了宝贵而中肯的

7、惫见,借此机会，潭向门教授表示深深的谢意！在研究生求学期间，门教授在指导本人学习理论知识的同时，还在学习方法、为人处事等方面言传身教，桃李不言，下自成蹊，耳闻冃睹，让我受益匪浅，使我终身难忘。在平时的学习中，受益于国际经济贸易学院奉立城、于俊年等老师教授的投资和计量等课程。同时在共同的探讨和学习交流中，一些同窗学友给了我宝贵的启迪，在此一并表示感谢。师恩重如山，学海无止境。虽然本人为本文付出了许多汗水和辛劳，但出于学识有限，时间仓促，本文中的一些看法和观点难免会有偏颇，行文可能还有这样或那样的不足之处，恳请各位老师、学友不吝赐教

8、，以便进一步思考和完善本文的某些观点。际原油期货价格和国内原油现货价格关系的协整研究一导论原油作为一种重要的能源和化工原料，无论是在经济发展方面还是国家安全方面都具有举足轻重的地位。总得说來，2006年世界经济仍将保持稳步增长的态势，因此对石油的需求依然强劲。但