金融学（通用经济系列教材） 马亚 著 第三章 汇率汇率制度

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1、第三章 汇率与汇率制度知识要点外汇与汇率汇率的决定与影响因素汇率的作用汇率制度导读外汇是什么？为何要实施外汇管理？我国与美国的汇率标价方法相同吗？若不同原因是什么？汇率有哪些种类？不同种类的汇率各自的作用是什么？汇率是怎样决定的？为何有不同的理论解释？这些理论给与我们的启示是什么？在分析现实的汇率波动时，哪些因素需要我们特别关注？汇率制度的选择是偶然还是必然？不同汇率制度有优劣之分吗？金融学第一节外汇与汇率一、外汇和外汇市场（一）外汇的含义外汇的动态含义外汇的静态含义狭义广义金融学第一节外汇与汇率外汇的最初概念是即指国外汇兑，指人们

2、通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。这是外汇的动态含义。返回金融学第一节外汇与汇率广义的静态外汇概念泛指以外国货币表示的资产，包括外国货币、外国在商业银行的存款余额、在贸易中使用的信用工具，如信用证、银行承兑票据和汇票（出口汇票）等。狭义的静态外汇概念限定外汇为可用于进行国际结算的支付手段。按此概念，只有存放在国外银行的外币资金以及将对银行索取权具体化了的外币票据才构成外汇。人们通常是在狭义意义上使用外汇概念。金融学第一节外汇与汇率国际货币基金组织对外汇的定义：外汇

3、是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。《中华人民共和国外汇管理条例》中将外汇定义为：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；其他外汇资产。金融学第一节外汇与汇率（二）外汇的特征资产性可兑换性外汇是指可自由兑换的、并在国际经济往来中被各国普遍接受和使用的外国货币及其所表示的资产，包

4、括各种支付凭证和信用凭证。金融学第一节外汇与汇率（三）外汇的管理外汇管理在国际上一般称之为外汇管制，它指的是一国政府利用各种法令、规定和措施，对居民外汇买卖的数量和价格加以严格的行政控制，以平衡国际收支，维持汇率稳定，并保持适量的外汇资金。外汇管制的基本手段包括外汇价格管制和外汇数量管制。金融学第一节外汇与汇率实行外汇管制能起到抑制物价上升，促进产业结构改善的作用，一些发展中国家较多实行外汇管制措施。外汇管制存在的弊端：为对本币进行过高定值，必然形成外汇黑市，外汇市场的资源配置被扭曲；不能从根本上消除外汇失衡和国际收支问题；加大了政

5、府行政费用。金融学第一节外汇与汇率二、汇率与汇率标价法（一）汇率的概念汇率是一国货币相对于另一国货币的价格。世界上的主要货币往往要报出多达四种不同汇率，即即期汇率、30天远期汇率、60天远期汇率和90天远期汇率。金融学第一节外汇与汇率（二）汇率的直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币。在国际外汇市场中，大多数货币都采用直接标价法。我国人民币汇率采用直接标价法，即100美元、10000日元、100德国马克等外币等值于多少元人民币。金融学第一节外汇与汇率（三）汇率的间接标价法间接标价法是以一定单位的本

6、国货币为标准，折成若干单位的外国货币。英镑、澳元、新西兰元等采取间接标价方法。美国采用两种标价法，对英国采用直接标价法，对欧洲各国和其他国家采取间接标价法。在离岸金融市场上，多以美元为标准，用一定量的其他货币给美元标价，这种标价法称为美元标价法。金融学第一节外汇与汇率三、汇率的种类基本汇率与套算汇率即期汇率与远期汇率电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率官方汇率与市场汇率名义汇率与实际汇率金融学第一节外汇与汇率四、有效汇率及其测算（一）有效汇率有效汇率是一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数，用于测度一种货币的总体变化趋势，较双边汇率

7、包罗的内容更为广泛，能够表明这种货币相对于其他多种货币的价值变化。金融学第一节外汇与汇率（二）有效汇率的测算在计算有效汇率时，通常选择与本国外贸关系密切的国家的一篮子有代表性的货币作为计算基础，按照每种货币的贸易上的重要性为每个双边汇率确定一个权重。当篮子和权重确定下来后，即可计算出汇率指数。实际有效汇率是实际汇率的多边形式。双边实际汇率的变动由外国在与本国贸易所占份额加权计算。实际有效汇中度量的是一单位货币所能购买的一篮子外国商品的多少。金融学第二节汇率的决定与影响因素一、汇率决定的各种理论国际借贷说汇兑心理说货币分析说金融资产组

8、合分析法利率平价理论购买力平价理论金融学第二节汇率的决定与影响因素国际借贷说流行于第一次世界大战前的金本位制度盛行时期认为国际借贷关系是汇率变动的主要因素。认为当流动借贷相等时，外汇供给也相等，外汇汇率保持稳定；当流动债权大于流动债务