财务管理与技能训练 第9章 利润分配管理

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1、第九章利润分配了解影响利润分配的原则和影响利润分配政策的因素。了解股利理论的类型以及股票股利、股票分割和股票回购的内容。理解不同的利润分配政策的特点。掌握我国股份公司利润分配的一般顺序和股利支付过程。学习目标第一节利润分配概述一、利润分配的原则二、确定利润分配政策时应考虑的因素三、股利理论第一节利润分配概述一、利润分配的原则（一）依法分配原则（二）合理积累、适当分配原则（三）各方利益兼顾原则（四）投资与收益对等原则（五）无利不分原则第一节利润分配概述二、确定利润分配政策时应考虑的因素(一)影响利润分配政策的内部因素(二)影响利润分配政策的外部因素第一节利润分配概述三、股利理论（一）MM理

2、论（二）"在手之鸟"理论（三）信号传递理论（四）代理理论（五）税收效应理论第一节利润分配概述1.财务管理中的利润分配是指企业的净利润分配。2.股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。3.高水平股利支付政策将有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本。因此，最优的股利政策应使两种成本之和最小化。帮您学第二节股利政策第二节股利政策一、剩余股利政策二、固定股利或持续增长股利政策三、固定股利支付率政策四、低正常股利加额外股利政策一、剩余股利政策（一）剩余股利政策的内容（二）剩余股利政策的理论依据（三）剩余股利政策的实施步骤1.确定最优资金结构。2.确定最优资金

3、结构下投资项目所需要的权益资本数额。3.最大限度地使用公司留存收益来满足投资项目对权益资本的需要数额。4.投资项目所需要的权益性资本得到满足后，如果公司的未分配利润还有剩余，就将其作为股利发放给股东。第二节股利政策二、固定股利或持续增长股利政策（一）固定股利或持续增长股利政策的内容（二）固定股利或持续增长股利政策的理论依据（三）固定股利或持续增长股利政策的优点和缺点第二节股利政策三、固定股利支付率政策（一）固定股利支付率政策的内容（二）固定股利支付率政策的理论依据四、低正常股利加额外股利政策（一）低正常股利加额外股利政策的内容（二）低正常股利加额外股利政策的特点第二节股利政策1.剩余股利

4、政策比较适合新成立的或处于高速成长的企业。2.固定股利政策比较适合盈利水平比较稳定或正处于成长期的企业3.我国的部分上市公司采用固定股利支付率政策，将员工个人的利益与公司的利益捆在一起，从而充分调动广大员工的积极性。4.低正常股利加额外股利政策尤其适合盈利经常波动的企业。帮您学第三节利润分配程序与方案第三节利润分配程序与方案一、利润分配程序二、股利分配方案的确定一、利润分配程序（一）非股份制企业的利润分配程序1.弥补以前年度的亏损2.提取法定盈余公积金3.向投资者分配利润第三节利润分配程序与方案（二）股份制企业的利润分配程序1.支付优先股股息2.提取任意盈余公积金3.支付普通股股利第三节

5、利润分配程序与方案二、股利分配方案的确定（一）选择股利政策（二）确定股利支付水平（三）确定股利支付形式（四）确定股利发放日期第三节利润分配程序与方案1.当公司的现金比较充足且有较强的筹资能力时，往往会发放现金股利。2.发放股票股利可使企业留存大量现金，便于进行再投资，有利于企业长期发展。3.公司发放股票股利时，相当于把公司的盈利转化为股本，所以，既不影响公司的资产和负债，也不影响股东权益总额，只是股东权益的内部结构发生变化。4.证券交易也可实行“T+1”。帮您学第四节股票股利、股票分割和股票回购一、股票股利二、股票分割三、股票回购第四节股票股利、股票分割和股票回购一、股票股利股票股利是企

6、业以发放的股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富，不导致企业资产的流出或负债的增加，因而不使用企业资金，同时也并不因此而增加企业的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降，但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。第四节股票股利、股票分割和股票回购二、股票分割股票分割是将面额较高的股票分割成面额较低股票的一种行为。1.有利于促进股票流通和交易。2.有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。3.可能增加股东的现金股利，使股东感到满意。4.有利于增

7、强投资者对公司的信心。第四节股票股利、股票分割和股票回购三、股票回购股票回购是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或库存的一种资本运作方式。如果企业由净收益所产生的现金净流量很多，但缺少有利可图的投资机会的话，企业可采用股票回购或增加现金股利的方式分配给股东。企业回购的股票作为库藏股份，市场上流通的股票将因此而减少，每股收益将增加，从而导致股价上涨。来自股票回购的资本收益，在理论上应该等于企业多支付给股东的股利