[精品]泛资管时代信托公司的挑战与对策

《[精品]泛资管时代信托公司的挑战与对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、泛资管时代信托公司的挑战与对策泛资管时代信托公司的挑战与对策摘要：在“分业经营、分业监管”的金融体制下，信托公司经过短短几年的高速发展就成为仅次于银行的第二大金融部门。但是伴随资管新政的出台，信托公司将会失去垄断经营权，面临其他金融机构的激烈竟争。本文通过分析泛资产管理市场的发展现状、存在的问题以及信托公司所面临的挑战，提出相关对策建议。关键词:泛资产管理市场；信托业务；信托公司一、泛资产管理市场的现状与主耍问题近年来，伴随我国经济的快速发展，居民和企事业单位积累大量财富，信托产品、高端理财产品逐渐受到高资

2、产净值人士群体的青睐，资产管理市场得到快速发展。随着2012年各监管机构高密度地颁布资管新政，对自身系统内金融组织的资产管理业务进行松绑，使资产管理市场规模进一步扩大。资产管理规模从2008年的近7.77万亿元增长到2013年末的30万亿元，增幅高达4倍左右。资产管理市场初步形成了证券、保险、基金和信托共同发展的格局，泛资产管理的格局在金融混业经营的大趋势下初具雏形，资产管理市场开始进入群雄逐鹿的“泛资产管理时代”。尽管资产管理业务得到极大拓展，资产管理市场的竞争越来越充分，但是仍然存在一些问题。首先，资产

3、管理市场的规模偏小。按照发达国家的发展经验，我国资产管理规模至少应该在100万亿元以上，而国内资产管理的实际规模仅30万亿元左右，从这个视角分析，我国资产管理市场具有巨大的发展空间。其次，制度不完善下对投资者的过度保护。最具代表性且存在较大争议的当属信托公司的刚性兑付，刚性兑付源丁监管机构和信托公司对金融市场稳定和自身声誉的爱护。刚性兑付将投资风险全盘转移给受托人，投资者认同刚性兑付就等同于投资零风险，使得信托业务退化为银行的存贷业务，改变了信托资金的本质属性。第三，多部门监管下的不公平竞争。分业经营、分业

4、监管的金融体制与一定时期内的经济金融发展水平是相适应的。但是随着经济金融体制改革的深化，分业监管模式血临严峻挑战。表现为混合金融下金融全牌照的拥有者对单体金融机构的不公平竞争，而且不同金融机构受到不同的标准和监管标准也造成了不公平竞争。分业监管已经不太适应目前混业经营的局面，不同监管尺度促使金融机构将更多精力放在寻求监管套利上，通道业务由此不断膨胀，不利于传统金融企业向现代金融企业的转变。二、泛资管时代混乱格局的原因分析在泛资管时代，信托公司的制度红利逐渐消失，传统的经营模式被其他金融机构简单复制，金融创新

5、得不到有效推进，而且使资产管理市场面临严重的同质化问题。造成这种混乱格局的根木原因是我国在对信托公司的改革中，认为信托公司就是信托业，缺乏对于“信托业务”和“信托业”的权威解释和清晰界定。1993年颁布的《国务院关于金融体制改革的决定》明确提出对银行业、证券业、保险业和信托业实行分业经营、分业监管，确定了信托业在金融分业制度下的定位。伴随着《商业银行法》、《保险法》、《证券法》和《信托法》等金融业法律的相继立法，这一定位就以法律的形式确定下来,即信托公司被视为专营信托业务的机构，除信托公司Z外，其他金融机构

6、不能开展以信托为名的业务。另一方面，随着国内经济的快速发展、居民和企业财富的大量积累，利用信托原理开展的类信托业务逐渐成为银行业、证券业和保险业等金融机构的重要业务，以及各监管机构对自身系统内的金融组织进行政策松绑，更加促进券商、基金、保险等金融机构推陈出新。这•情形造成了信托公司开展的业务称之为信托业务，而其他金融业机构运用信托原理开展的业务不是信托业务的格局。正是在这样的背景下，信托公司的资产管理业务遭到其他金融机构的简单模仿，在业务层面以及业务准入、投资者条件、收益权流动化、分支机构等监管层面和信托公

7、司展开正面竞争。而且各金融机构在开展资管业务过程中面临的监管标准不统一。比如信托公司的信托产品与券商基于同一种法律关系的同质化产品却受到不同的标准和监管规则。信托业务缺乏清晰界定和政出多门引起的监管标准不一对资产管理业务的合理运用形成法律制约，影响资产管理市场的健康发展。可见，信托业务缺乏清晰界定和政出多门导致的监管标准不一，是制约我国资产管理市场健康发展的主要原因。三、泛资管时代对信托公司的影响信托公司最主要的盈利來源是资产管理业务，信托公司借助自身横跨货币市场、资本市场和实业市场的优势，将金融资源合理地

8、分配至社会经济领域的各个部门，实现资金的有效融通，信托公司则通过收取手续费或佣金实现自身的盈利。但是在泛资管背景下，信托公司面临严峻的挑战。（一）制度优势不再明显，监管标准更加严苛。信托业的制度安排赋予信托公司经营信托业务的专营权和跨市场配置资源的灵活性，这些优势为过去儿年信托公司的爆发式发展提供了保障。但是随着2012年各监管层对自身系统内金融机构的松绑，允许券商等金融机构开展资产管理业务，促进了券商等金融机构