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1、摘要近年来，小小企业发展比较迅速，在活跃市场经济、促进社会就业方而效果显著，由于其自身的特点，如建设周期短、收效较快、适应市场变化的能力强、机制较灵活等，止逐步成为我国经济发展的主力军。然而在中小企业发展过程中，经常会遇到资金匮乏、筹措资金受阻等情况，11曲于特殊银企关系的存在，通过银行贷款进行融资比较困艰限制了屮小企业的发展。因此本文从ft东省小小企业债务融资的现状出发，分析中小企业债务融资对企业经营状况的影响，以期优化企业的债务融资结构，提升企业价值。本文首先对国内外债务融资对经营业绩影响的相关文献进行综
2、述，研究了债务融资的相关理论，有MM理论、均衡理论、代理成木理论、信号传递理论、公司控制权理论，并从机理上分析债务融资对经营业绩的影响。然后，对ft东省屮小企业债务融资的现状进行分析，发现企业的债务水平较高，资产负债率高达70%,债务期限结构不合理，短期债务比率过高。本文在实证研究部分，以ft东省2010-2013年的屮小企业财务数据为样本，从企业的盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力四个方面选取11个财务指标对企业经营业绩进行衡量，并利用因了分析法计算综合得分。为了研究企业债务融资对经营业绩的影响，本文从
3、债务融资规模、债务融资期限、债务融资渠道三个方面来构建冋归模型进行实证分析。实证结果表明：ft东省中小企业债务融资结构对企业经营业绩的影响均呈现显著相关关系，其小(1)债务融资规模中，资产负债率对企业经营业绩的影响呈负和关关系，但新增债务与期初债务比率对企业经营业绩的影响为正相关;(2)债务融资期限中，短期债务比率对企业经营业绩的影响呈负相关关系，而长期债务比率对企业经营业绩的影响为正相关；(3)债务融资渠道屮，商业信用比率对经营业绩的影响呈正相关关系，但银行借款比率对企业经营业绩的影响却相反。最后根据实证结
4、果，捉岀了优化屮小企业债务融资结构的相应建议，如降低债务融资总体水平，提高长期债务比重，营造良好的商业信用，拓宽债务融资渠道等，进一步提升企业的经营状况，并对ft东省中小企业的发展提供指导和借鉴意义。关键词：中小企业；债务融资；经营业绩AbstractInrecentyears,smallandmedium-sizedenterpriseshavewitnessedgreatdevelopmentandplayedaremarkableroleinactivatingmarketeconomyandpromo
5、tingsocialemploymen匸Characterizedbyshortconstructioncycle,quickearnings,highabilityinadaptingtomarketvariationsandfeasiblemechanism,itisgraduallybecomingthemainforceineconomicdevelopmentinourcountry.However,initsprocessofdevelopment,smallandmedium-sizedente
6、rprisesoftenencounterdifficultiesoflackoffundingandfinancingobstruction.Inaddition,becauseoftheexistenceofthespecialbank-enterpriserelations,itisdifficulttofinancingfrombanks,whichimposesrestrictionsonthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.Therefor
7、e,basedonthecurrentsituationsofdebtfinancingofsmallandmedium-sizedenterprisesinShandongprovince,thisstudyattemptstoanalyzehowdebtfinancingexertsinfluencesonthestateofoperation,aimingtooptimizethestructureofdebtfinancinginenterprisesandimproveitsvalue.Firsta
8、ndforemost,previousstudiesontheimpactofdebtfinancingonoperatingperformancearesummarizedatbothhomeandabroad,followedbytheoriesrelatedtodebtfinancing,suchasMMtheory,equilibriumtheory,agencycosttheory,sig
