钢铁业上市公司债务融资对企业绩效的影响研究

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1、中图分类号：F23密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）钢铁业上市公司债务融资对企业绩效的影响研究ResearchontheImpactofDebtFinancinguponCorporatePerformanceonlistedsteelCompany作者姓名：赵莎指导教师：谢振莲教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月二0一三年五月二十日中图分类号：F23密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）钢铁业上市公司债务

2、融资对企业绩效的影响研究ResearchontheImpactofDebtFinancinguponCorporatePerformanceonlistedsteelCompany作者姓名：赵莎指导教师：谢振莲教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《钢铁业上市公司债务融资对企业绩效的影响研究》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的

3、个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师（签名）：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：指导教师（签名）：年月日年月II摘要近年来，我国钢铁行业面临着加快行业结构调整，加大节能减

4、排力度的严峻形势。做大、做强成为钢铁企业发展战略的首要目标，行业并购的步伐越来越快。随着全球钢铁产量的增加，铁矿石、煤炭等资源性产品日益短缺，原材料的价格一路上扬。生产能力的不断扩大，市场竞争日益激烈使得钢铁产品价格持续低迷。成本的提高，供过于求求的钢铁产能，使得钢铁企业的利润空间逐步缩小。处于进退维谷的钢铁企业急需寻找发展的出路。因此，本文结合我国钢铁行业上市公司的总体融资的情况，全面系统的研究我国钢铁行业上市公司债务融资及其对企业绩效的影响，既有利于降低我国钢铁企业的融资风险与成本，也有利于我国钢铁企业的

5、可持续发展，又对提高我国钢铁行业的绩效水平具有重要的现实意义。本文试图运用实证的研究方法来检验我国钢铁业上市公司债务融资对企业绩效的影响，从而提出合理安排我国钢铁行业债务融资结构以及提高公司绩效水平的政策建议。本篇文章具体的研究方法为：首先回顾了国内外相关文献，提出了本文的研究框架及思路。其次，对企业绩效以及债务融资进行了定义，确立了本文将从债务融资整体水平、债务期限结构以及债务来源结构三个方面来考察债务融资对企业绩效影响的理论基础。在样本选择上，为了避免样本公司债务融资的波动性对研究结果的影响，选取了于20

6、05年12月31日前在沪、深证券交易所上市的A股钢铁业上市公司，以2006年～2011年六年的数据作为研究对象，同时剔除摘牌、ST及财务数据不完整的样本，最终得到32家钢铁业的上市公司192个有效研究样本量。然后，从债务融资的三个方面来考察我国钢铁业上市公司2006年～2011年六年的债务融资结构情况。根据我国钢铁行业上市公司的统计数据运用主成分分析法得出考量我国钢铁企业绩效水平的综合绩效因子，最后采用多元线性回归实证检验了我国钢铁业上市公司债务融资结构对企业绩效的影响。本文的研究结果如下：（1）我国钢铁业上

7、市公司的整体债务融资规模偏高且呈现逐年上升的趋势。资产负债率与企业绩效呈现显著的负相关关系。（2）短期债务比率与企业绩效正相关，长期负债比率与企业绩效负相关，但是影响效果并不显著。（3）银行信用比率与企业绩效显著负相关，商业信用比率与企业绩效显著正相关。本文的创新点：一、在样本选择上，选取我国钢铁行业作为研究行业是对债务融资与企业绩效研究的重要补充。二、在企业绩效指标的选择上，通过主成分分析法构建考核企业绩效的综合指标来全面反映企业绩效水平。III关键词：债务融资企业绩效钢铁行业债务融资结构IVAbstrac

8、tInrecentyears,China'sironandsteelindustryisfacingthegrimsituationofspeedinguptheadjustmentofindustrialstructureandincreasingenergy-savingemissionreductionefforts.Biggerandstrongerhasbecomeaprimetarget