【精品】传化股份分析

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1、代码：002010传化股份分析姓名：专业：市场营销0801学号：指导教师：第一部分基础分析基本分析又称基本而分析，是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。基木分析主要包括宏观经济分析、行业分析、公司分析三大块内容。・宏观经济分析宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价值的影响。影响因索主要包扌舌经济周期、利率、汇率、通货膨胀、货币政策、财政政策等。1•经济周期经济周ffl(Businesscycle)：也称商业周期、景气循环，它是指经济运行屮周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现彖。是

2、国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，现在一般叫做衰退、谷底、扩张和顶峰四个阶段。一般说来，在衰退时期，股票价格逐步下跌，到危机时，股价跌至最低点;在经济开始复苏时，股价乂逐步上升，到繁荣时，股价上至最高点。在经济繁荣吋期，公司营业状况好，赢利能力强，可分配的股息多，股票有吸引力，价格上涨；经济危机时期，公司营业状况差、获利少，可分配的股息低或不能分配股息,股票吸引力小，价格将下跌。但是股票市场的走势和经济周期在时间上并不是一致的。通常，前者比后者要超前一段时间。因预期股息增加而利

3、率变动不大，甚至会减少。这样，股价的上升往往比实际的经济复苏要快。当经济进入繁荣初期，利率水平提高，预期股息也将提高，股价继续上升。到繁荣时期的中期，利率水平大幅上扬，企业的设备投资大量增加，投资者对增息的预期越来越大，股价继续上升。到繁荣的末期，股价上升趋势将停止。因为这时受强大资金需求压力和控制通货膨胀的压力，利率将升至高峰。而另一方面，由于工资上升、买进原料困难、贷款提高等原因，企业利润逐渐减少，预期股息也将减少。因而在经济危机或衰退來临Z前，股价也是先行下降了。在经济危机阶段，股价急剧卜•跌。这是因为一方而企业增资Z后预期增息可能性变得很小其至可能降息，另一方而企业倒闭

4、频繁，加上金融紧缩，使得银行贷款更加不易，利率顺势上扬，因而股价在这两方面的夹击下只能急剧下跌了。2利率利率乂称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与本金的比率。它直接反映的是信用关系屮债务人使用资金的代价，也是债权人出让资金使用权的报酬。从宏观经济分析的角度來看，利率的波动反映出市场资金供求的变动状况。在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现，在经济持续繁荣增长的时期，资金供不应求，利率上升；当经济萧条市场疲软时，利率会随着资金需求的减少而下降,除了与整体经济状况密切相关以外，利率影响着人们的储蓄、投资和消费行为，利率结构也影响着证券的持有结构。从理论上来说，利率一般是和股

5、票价格成反比的，利率上升时，股票价格下降；而利率下降时，股票价格上升。3汇率当前我国汇率持续升高，人民币兑美元屡创纪律，人民币不断升值成为了汇率对股市影响的关键因素。在全球视野下，人民币升值可以提高国内证券市场的佔值水平。因此,将吸引国际投机资本，以正规和非正规渠道进入证券市场进行套汇,人民币升值将提升以人民币计价的A股的国际估值。随着全球对我国的关注程度越来越高，特别是在人民币升值的大背景下，已经冇越来越多的国际资本对我国市场机会感兴趣。而QFII则打通了外资进入中国证券市场的一个重要通道,随着未来市场对人民币进一步升值的预期，将会有越来越多的国际资木进入国内证券市场，并提升

6、整个证券市场的国际化估值。曲于人民币升值幅度远未达到热钱的预期，投机性热钱进入市场的可能性在进一步加大。对于人民币升值幅度的预期普遍在5%〜10%左右,因此在人民币升值幅度远未达到热钱预期Z前，投机性热钱进入市场的可能性在进一步加大。由于国内宏观经济己经处于冋落阶段并且政府也担心通缩压力加大，因此，未来一段时间内,国内的利率仍将维持较低水平并且各行业回报率水平仍在下降。多数实业投资的暴利让位于宏观调控多数大宗商品价格处于历史高点，房地产价格受到国家严厉监控，债券市场收益率已经下降至2003年底水平-货币市场收益率也持续下降。当市场游动资金在房地产、大宗商品、债券及货币市场的游走

7、过程中，从吸引力角度看,随着其它投机机会的逐步消退，股票市场无疑越来越具备投机吸引力。4通货膨胀通货膨胀是影响股票由场以及股票价格的一个重要宏观经济因索。这一因索对股票市场的影响比较复杂。它既有刺激股票市场的作用，乂有压抑股票山场的作用。通货膨胀主要是rtr丁过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升，反之，货币供应量缩小则使股票价格下降，但在特殊情况又有相反的作用。货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现：1•货币供给量增加，一方面可