【精品】单边敞口企业的保值模式及策略

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1、单边敞口企业的保值模式及策略单边谶口企业的保值模式及策略3保值it划中最重要的咅盼就是保值戦及策略，目前只惮向敞口的企业保值模式分为三种，每种模式下又分为各自不同的策略：A简易保值模式7所谓简易戦是指保值方案中諏利用单一的保值工具进行保值，由干国内目前只有单—的远期或者期货市场，因此大^分企Ik的保值都是采取这不惟式：Q♦远期、期货心由干远期与期货凰里与方式基本一致，因U遨次我们合并在一起进行介绍。d其保值思路非常简单，预计未来会出现一定的进项或者销项，担心标的物价格上涨或者下践，因此在远期或者期货市壕寸应着进行买入或者卖岀保值，以锁定凤险，飓对冲的基理奴巨图」案例J7月份，大豆的现货价格

2、为每吨2010元，某农场价格比较满意，但是大豆9月份才能际出售，因此，该单位担心倒是现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将未价格下跌带来的凤险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。以20207^吨的价格卖出10手9月份大豆合约，此时基差为一他刊吨。到了9月份，大豆现货价格变为1980元冲屯，期货价格变为2020元冲屯。该农场将际的大豆卖出，同时买入10手9月份大豆合约将原有台纳对;中，此时基差为一40忌吨。该套期保值建议的况，如下所示：3*表格4卖岀套期保值实例《卖出刼保值实例Q现货市场4期货市场卩基差Q7月份3大豆价格'2010元/吨』卖岀10手9月份大豆合约：价格2050元

3、/吨3—40元/吨39月份心卖出100吨大豆：价格1980元阳屯9买入10手9月份大豆合约：价格2020^吨3—40元/吨3保值结果卩亏损30元/P屯3盈利30元/P屯3净获利10CK30—100X30=2上面是一个非常典型的卖出保僚例，反过来同样适用干买入保值的企业，但事实上的保值迈殳有如U的单：心1、彝鹘a9月份，由干新大豆还未收获上市，现货市场大豆短缺，出现反向市场状态。9..月…迈日，大豆的现货价格为每吨2340元，而此时大豆11月份期货餡的价格为每吨2310元。某经销商在视货市场买入1如口额货大豆，为了避免现货价格可能下跌，从而减少收益，决定在大连商品交易所进行大豆期货交易，在当

4、天以该期货价格卖出10手大豆台纟勺，基差为孔元冲屯。由干大豆丰收，随着新大豆的陆牡市，市场状况发生巨大变化，现货价格体度下跣到.1.Q月日，现货市场的大豆价格跌至2280元，期货价格变为每吨23如元，1差为厂20元/吨。谡销商以该价格买入10手11月份大豆合约将原空头头寸对札从基差XrWvW*^rvWWWv*的，角度看，棊羞丛,9月.1®日的旳元^向市场，務奏弱務禦•值为50元/吨。该套期保勺果分析如下:［为丄Q月…15.日的一20元/吨，从反向市场转为正与卖删q基差与卖出套期保值实例4现货市场心期货市场P基差39月丄5•日◊买入100吨大豆：价格2340元饨Q卖出10手11月份大豆合约：

5、价格2310元冲屯Q30元冲电21Q.H.15日屮卖出100吨大豆：价格2280元冲屯Q买入10手11月份大豆合约：价格2300元冲屯Q—20元/吨a保值结果心亏损60元冷屯4盈利10元/P屯心基義走弱50元/吨3净损失10CK60—100X10=5000元Q在该例中，市场状态从反向市场转向正向市场，现货价格下降幅度大于期货价格的下降幅度，憂鬆弱，从而使得经誚商在现货市场因价格下跌蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌的获利，盈亏相抵后仍损失.5000元。3^/WWvWW*同样，如舷货市场和期货市场的价格不是下降而是t升，经销商在观货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差走弱，现货市场的盈利

6、只能瞬卜期货市场的部分损舟结果仍是净损失。3果的影口皈应对方法我龌在前一章中进行了分析，对单向敞口企业来讲其朗里是一样的，因此可以参照上一章的相关内容。卩2、在方案制定过程中，我fl制晦的目标数量、价位叹及保值头寸的时佝安搁嗣讓保值嚴堀3保值前准备包括行情畤Ik方案a定.日撇把握.資金计划"运作周期S止盈剳;损点位.了结方式-责任分二以及建立必要的程序化交易系统等。33.的目标.加和磁d套期保值必龙媳险为目的，坚持按预定旗确定操作目标、方向和原则是风险防范的基石。当热在坚持原则的同时应加强基本面及行晴的研判。34.期货市毆寸一旦反向需期魔证金，此时对企业的嗣演金带来压力，因此幽醍前测算好需

7、要的资金和资源配亀心套期保值归根到底是收益与风险配对的双向博弈，交易过程中突见危机在所难免，关必须建立科学的危机妲里应急机制。这首先需要确弱慚危机的标准，据此才旨雄危机之前未雨维跻从根本上防止套保暗中厳为过度按札其次需要轴组合的专业团队，一旦危Q机显靈则依靠3主管^门和专业化的集体智慧正确应对；最后还需多项应急预案，以供応危不舌尿断决策。3下面我们用一个真实案例：498年初，春寒未尽，铜价已涨。江铜的老总们愁眉稍展。但亚