非政府组织、责任投资与企业社会责任战略

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1、非政府组织、责任投资与企业社会责任战略-樊辰光摘要：本文引入投资者效用函数，从“责任投资”角度出发对企业社会责任行为建模；并构建了在非政府组织影响下的责任投资规模的变化机制，分析其对企业社会责任战略的具体影响。结论表明：仁率先履行社会责任的企业更易抢占提升市值的先机，企业应争当做社会责任领域“第一个吃螃蟹的人：2、尽管履行社会责任会减少企业的现金流，但随着市场中责任投资者规模的增加，社会责任终将会推动企业总价值的提升。3、非政府组织的发展阶段与责任投资的规模呈“一一相关因此，企业可以依据市场中非政府组织的

2、发展阶段，来做出最优的社会责任战略。关键字非政府组织责任投资企业社会责任一、刖吞随着社会公民意识的提升和以人为本价值观念的增强，现代企业承担社会责任冃维护公众利益，已成为不可阻挡的趋势。近些年，来自企业各方的利益相关者，主要包括：投资者、员工、消费者以及其他社会公众，开始对企业社会责任提出更高的期累，并通过自身的行为，逐步对企业履行社会责任产生实质性影响。例如：以社会责任投资为代表的新型投资理念，是投资者在关注金业传统财务指标之外，同时考量企业社会责任履行的一种投资方式，这类通过有筛选性的资本注入，来引导

3、企业重视并履行自身社会责任。然而，企业作为市场经济屮的理性主体，主动承担社会责任无疑要消耗一定的成本，这与其追求经济利益最大化的廿标背道相驰。虽然部分企业通过慈善、捐款等行为提升自身的知名度，达到“营销”的口的，但市场上仍存在着大量默默无闻的已履行社会责任的企业。因此,对于现代企业而言，如何做出能使公众道德诉求与企业自身价值所共赢的社会责任决策，成为一个具冇重大意义的实际问题。按照Modigliani和Miller(1958,1961)对企业价值的定义，企业的未來现非政府组织、责任投资与企业社会责任战略-

4、樊辰光摘要：本文引入投资者效用函数，从“责任投资”角度出发对企业社会责任行为建模；并构建了在非政府组织影响下的责任投资规模的变化机制，分析其对企业社会责任战略的具体影响。结论表明：仁率先履行社会责任的企业更易抢占提升市值的先机，企业应争当做社会责任领域“第一个吃螃蟹的人：2、尽管履行社会责任会减少企业的现金流，但随着市场中责任投资者规模的增加，社会责任终将会推动企业总价值的提升。3、非政府组织的发展阶段与责任投资的规模呈“一一相关因此，企业可以依据市场中非政府组织的发展阶段，来做出最优的社会责任战略。关键

5、字非政府组织责任投资企业社会责任一、刖吞随着社会公民意识的提升和以人为本价值观念的增强，现代企业承担社会责任冃维护公众利益，已成为不可阻挡的趋势。近些年，来自企业各方的利益相关者，主要包括：投资者、员工、消费者以及其他社会公众，开始对企业社会责任提出更高的期累，并通过自身的行为，逐步对企业履行社会责任产生实质性影响。例如：以社会责任投资为代表的新型投资理念，是投资者在关注金业传统财务指标之外，同时考量企业社会责任履行的一种投资方式，这类通过有筛选性的资本注入，来引导企业重视并履行自身社会责任。然而，企业作

6、为市场经济屮的理性主体，主动承担社会责任无疑要消耗一定的成本，这与其追求经济利益最大化的廿标背道相驰。虽然部分企业通过慈善、捐款等行为提升自身的知名度，达到“营销”的口的，但市场上仍存在着大量默默无闻的已履行社会责任的企业。因此,对于现代企业而言，如何做出能使公众道德诉求与企业自身价值所共赢的社会责任决策，成为一个具冇重大意义的实际问题。按照Modigliani和Miller(1958,1961)对企业价值的定义，企业的未來现金流可以折合为现期企业的资本市场价格。因此，挖掘隐藏在企业价值背后的驱动因素，探

7、讨这些因素Z间的关系，是实现企业价值增长最大化的重耍途径（拉帕波特，1986）。基于上述理论，众多国内外学者已经对社会责任与企业价值的关系做出大量讨论，并可分为下述两类观点。大多数支持社会责任的学者认为，履行社会责任符合企业的商业要求，并使得企业价值与社会责任Z间呈现正的相关关系。周延风，罗文恩和肖文建（2007）认为企业的社会责任行为虽然会在短期内造成成木增加，但在长期会对消费者的购买意向产生显著性的正向影响，并最终增加企业未来的现金流量。孙硕和张新杨指出企业践行社会责任会降低融资成木和经营风险，长期而

8、言公司社会责任价值将得到持续提升。崔华云研究表明，通过提高企业社会责任披露质量，可以增强股票的流动性，引导资本向社会责任披露质量高的企业流动，为企业可持续发展提供血液。晁罡，程鹏，张水英则基于员工视角研究发现，企业履行社会责任并非负担，而是提升员工工作投入度和向心力的重要内部行销工具，继而增加企业效率。而另一部分学者认为，企业承担社会责任会损害企业价值。Friedman（1989）捉出，企业社会责任就是在遵守法律和相应的道徳标