证券组合管理

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1、第七章证券组合管理（-）名词解释1.证券组合答：证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等.2.避税型证券组合答：避税型证券组合是一种特殊类型的证券组合。以美国为例，它通常投资于市政债券，这种债券免交联邦税，也常常免交州和地方税。3.收入型证券组合•答：收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合。它追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。4.增长型证券组合答：增长型证券组合是一种特殊类型的证券组合。它以资本升值（即未来价格上升带来的价差收益）为目标。投资于此类证券组

2、合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长。这类投资者会购买很少分红的普通股，投资风险较大。5•收入一增长型证券组合答：5.收入一增长型证券组合是一种特殊类型的证券组合。它试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得：一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡：另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力的证券进行组合。6.货币市场型证券组合答：货币市场型证券组合是一种特殊类型的证券组合。它是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性很强。7.国际型证券组合答：国际型证券组合是

3、一种特殊类型的证券组合。它投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流。实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。8.指数化证券组合答：指数化证券组合是一种特殊类型的证券组合。它模拟某种市场指数，信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。根据模拟指数的不同，指数化证券组合可以分为两类：一类模拟内涵广大的市场指数，这属于常见的被动投资管理；另一类模拟某种专业化的指数，如道•琼斯公共事业指数，这种组合不属于被动管理之列。9本金安全性序则答：本金安全性原则是构建证券组合应遵循的基本原则之一。它是指投资者在构建证券组合时应考

4、虑本金的安全无损性。本金的安全不仅指保持本金原值，而且包括保持本金的购买力。10.基本收益稳定性原则答：基本收益稳定性原则是构建证券组合应遵循的基本原则之一。它是指投资者在构建证券组合时应考虑以股息或利息形式获得的当前基本收益的稳定性。稳定的收入有利于使投资者更准确、更合理地做投资计划，确定是再投资，还是消费。11•资本增长原则答：资本增长原则是构建证券组合应遵循的基本原则之一。它是指投资者在构建证券组合时应将资本的增长作为一个理想目标。这并不意味着一定要投资于增长型股票。组合既可以通过购买增长型股票而壮大，也可以通过收益再投资而壮大。大的资产组合比小的更稳定、更安全，收

5、入也更多。资本增长对改善组合头寸状况、维持购买力和增强管理的灵活性都是有益的。12.良好市场性原则答：良好市场性原则是构建证券组合应遵循的基本原则之一。它是指投资者所构建的证券组合中的任何一种证券应该易于迅速买卖，是否易于迅速买卖取决于具体证券的市场价格和市场规模。某种股票的市场规模取决于公司的规模、股东的数量、公众的兴趣。高价股的市场性一般不如低价股的市场性好，小公司股票的市场性不如大公司好。13.流动性原则答：流动性原则是构建证券组合应遵循的基本原则之一。它是指投资者在构建证券组合时应考虑资产的流动性。资产的流动性强，有利于组合管理者及时抓住有利的投资机会。谨慎的组合

6、管理者往往会专门保留一部分现金资产或持有部分流动性强的证券。14.多元化原则15.有利的税收地位原则16•马柯威茨单期投资问题17.证券的期望收益率18.证券的方差19.证券组合的可行域20.有效边界21•有效组合22.无差异曲线23.市场组合24.资本市场线25.证券市场线26.特征线模型27.证券特征线28.证券的a系数29.证券的B系数30.单因素模型31•多因素模型32•资本资产套利定价模型33.套利证券组合34.被动的债券组合管理35.持续期限36.平均期限37.免疫组合38.水平分析法39.债券掉换40.应急免疫方法41.骑乘收益率曲线法42.替代掉换43.市

7、场内部价差掉换44.利率预期掉换45.纯收益率掉换46.詹森指数47.特雷诺指数48.夏普指数49.风险容忍度(-)填空题1.证券组合的分类通常以组合的为标准。证券组合可以分为、、、、、、及等。2•证券组合管理的主要内容包括：、、、等。3•证券组合管理的方法可分为两类：一是的证券组合管理方法；二是的证券组合管理方法。应用由美国著名经济学家HarryMarkowitz创立的组合投资理论对证券组合实施管理的方法属于第类管理方法。4.现代证券组合理论是一种数量化的组合管理方法。该理论由美国著名经济学家于年创立。经过几十年的发展该理论