证券分析主要分析流派

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1、第二节证券投资分析的主要流派与主要分析方法大纲要求：熟悉证券投资分析简史；熟悉基本分析、技术分析、心理分析和学术分析等流派的特点；熟悉证券投资分析的基本要素；掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。四仲忙定的分析厂圧义］［冠术"折沁一］曲夯茨惯分侪•"_IT~一、熟悉证券投资分析简史；证券投资分析这-•职业起源于美、英等金融发达国家。从我国证券投资分析的发展历程看,最早为描述性，初期分析中以技术分析方法为主。2000年7月5th我国证券投资分析师自律组织——“屮国证券业协会证券投资分析师专业委员会

2、”的成立，标志着它将在加强行业职业道徳教育，培训从业人员技能，加强口律管理等方面发挥积极的作用。二、熟悉基本分析、技术分析、心理分析和学术分析等流派的特点；证券投资分析的四个主要分析流派：基木分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。基本分析流派耍掌握：⑴投资分析基础和投资决策基础是上市公司的基本财务数据；（2）是口前西方投资实务界的主流派别；（3）基木分析流派的分析方法体系表现为：以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段；（4）基本分析流派的两个假设为“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”；（5）基本分析流

3、派以价值为测量价格合理与否的尺度。技术分析流派要掌握：（1）投资分析阜础和投资决策基础是证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为；（2）技术分析流派以价格判断为基础，以正确的投资时机的选择为依据。心理分析流派要掌握：（1）心理分析流派的投资分析包括两个方面，个休心理分析和群体心理分析；（2）个休心理分析基于“人的牛存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论;（3）群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论。学术分析流派要掌握：⑴分析方法的重点是长期持有投资战略；⑵学术分析流派的投资粋学基础是“效率

4、市场理论”，投资冃标是“按照投资风险水平选择投资对彖”；（3）学术分析流派与其他流派最重耍的区别Z—是：学术分析流派的投资原则是长期持有证券投资战略以获取平均的长期收益率，而其他流派以“战胜市场”为投资口标。各投资分析流派对证券价格波动原因的解禅分析流派对证券价格波动原因的解禅基本分析流派对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整三、熟悉证券投资分析的基本要素；证券投资分析三个基木要素：信息、步骤和方法四、掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法

5、的定义、理论基础和内容分析方法主要有三大类：基本分析法、技术分析法、证券组合分析法（一）基本分析法1、定义基木分析的定义，基木分析又称基木而分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要索如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而捉出相应的投资建议的一种分析方法。2、理论基础基本分析的理论基础是：任何金融资产的“真实”或“内在”价值等于这项资产的所有预期收益流量的现值。3、内容基本分析主要包括三个方而

6、的内容：（1）宏观经济分析；（2）行业分析与区域分析；（3）公司分析。其中宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标又分为三类：先行性指标（如利率水平、货币供给、消费者预期、主要牛产资料价格、企业投资规模等），这些指标的变化将先于证券价格的变化；同步性指标（如个人收入、企业工资支出、CDP、社会商品销售额等），这些指标的变化与证券价格的变化基本趋丁•同步；滞后性指标（如失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业的消费价格、银行耒收回贷款规模、优惠利率水平、分期付款占个人收入的比重等），这些指标的变化一•般滞后于证券价格的变化。除

7、了经济指标之外，主要的经济政策有：货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等等。行业分析和区域分析是介于宏观经分析与公司分析之间的中观层次的分析，行业分析主要分析产业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及产业的业绩对于证券价格的影响；区域分析主耍分析区域经济因素对证券价格的影响。公司分析是基本分析的重点，公司分析主耍包括以卜•三个方面的内容：（1）公司财务报表分析。（2）公司产品与市场分析。（3）公司资产重组与关联交易等重大事项分析。（二）技术分析法1＞定义技术分析是仅从证券的市场行为来分析和预测证券

8、价格未来变化趋势的方法。所谓市场行为包括三方面的内容：（1）证券的市场价格；（2）成交量；（3