【精品】项目融资论文

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1、创新型项目融资与传统型公司融资徐光慧，工管101班，201011008122摘要：随着经济的不断的发展，公共基础设施建设项目越来越多，投资项目规模化人型化也越来越明显，仅仅运用传统的公司融资的融资方式已经很难满足日益增长的资金需求。为了适应项日管理实践的发展，项日融资作为一个新兴的融资方式在世界范围内迅速兴起，日益得到人们的重视。项忖融资是一种以项H的资产和预期的收益为保证的、具有有限追索权或者无追索权的特殊融资方式。一个项目是否可行，以及能否顺利实施，很大程度上収决于项目融资的成败与否。特别人型基础设施建设项目，建设周期长、风险高、资金需求量人，对项目融资的能力要求相对较高，如何足额筹集

2、所需的巨额资金就成了项目顺利实施的关键，同时，随着项口管理实践的不断发展，项口融资的各模式也是不断变化趋于完善。关键词：项目融资公司融资区别一、项目融资（一）项1=1融资概述项冃融资在世界上一些国家虽然已有20多年的实践，但是作为学术用语，迄今为止述没有一个公认的定义。查阅多数的教材书籍，对项冃融资的定义表述多种，总体来说，可以分为广义和狭义两类。从广义上来说，凡是为了建设一个新项目或者收购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资，均可称为项目融资；而狭义的项目融资则是专指具有无追索或者有限追索形式的融资。（-）项目融资的组织（1）项fl融资的参与者由于项日融资存在着风险管理复杂

3、、结构设计严谨等特点，因此参与融资结构并发挥作用的利益主体也较传统的融资方式要多。概括来说，项H融资的参与者主耍包括以下几种：项目的直接主办者、项目的实际投资者、项R的贷款银行、项目产胡的购买者/项目设施的使用者、项目的建设工程公司/承建公司、项目设备/能源/原材料供应者、项目融资顾问、法律/税务顾问、有关政府机构等。（2）项

4、=

5、的投资结构项冃的投资结构，即项FI的资产所有权结构，是指项H的投资者对项FI资产权益的法律拥有形式和项目投资者（如果项目有一个以上投资者）之间的法律关系。采用不同的项目投资结构，投资者对资产的拥有形式、对项目产品及项目现金流的控制程度以及投资者在项目中所承担的债

6、务责任将有所不同，项目的税务处理也会存在较大差异。国际上较常用的项口投资结构有单一项口子公司、非限制性子公司、代理公司、公司型合资结构、合伙制及有限合伙制结构、信托基金结构、非公司型合资结构等。1、公司型合资结构股东（合资）协议投资者A投资者B投资者C1持股T合资公司贷款i1L抵押+担保贷款银行公司型合资结构的基础是有限责任公司。公司型合资结构是日前世界上最简单有效的一种投资结构，公司与其投资者完全分离的独立法律实体。即公司法人。公司拥有一切公司资产和处置资产的权力，公司股东对公司资产既没有直接的法律权益也没有直接的受益人权益；公司承担一切有关的债权债务，在法律上具有起诉权也有被起诉的可能

7、，并且除了公司被解散的情况Z外，公司对这些资产和权益具有永久性继承权，而不受其股东变化的影响。2、合伙制结构合伙制结构是至少两个以上合伙人Z间以获取利润为Fl的共同从事某项投资活动而建立的一种法律关系。合伙制结构不是一个独立的法律实体，其合伙人可以是自然人也可以是公司法人，包括普通合伙制和有限合伙制。①普通合伙制结构普通合伙制是所有的合伙人对于合伙制的经营、债务和其他经济责任和民事责任负有连带的无限责任的一种合伙制。②有限合伙制结构有限合伙制是在普通合伙制基础上发展起来的一种合伙制结构，有限合伙制结构需要包括至少一个普通合伙人和至少一个有限合伙人。普通合伙人负责合伙制项目的组织、经营和管理

8、工作，并承担对合伙制结构债务的无限责任；而有限合伙人不参加也不能参加项目的口常经营管理工作，对和合伙制结构的债务责任也被限制在有限合伙人已投入和承诺投入到合伙制项冃中的资本数量。有限合伙制项目►!「►普通合伙人目作告项工报Lf一有限合伙协议银行及金融机构有限合伙人3、非公司型合资结构非公司型合资结构乂称契约型合资结构，是项冃发起人为实现共同冃的而根据合作经营协议结合在一起的一种投资结构。(3)项冃融资结构项目融资结构是项目融资的核心部分。较常用的融资模式包括投资者直接安排融资、通过单一项目公司融资、利用“设施使用协议”融资、生产贷款、杠杆租赁、B0T模式等。1>B0T模式(Build—Op

9、erate—Transfer)这种模式的基本思路是，有一国财团或者投资者作为项冃的发起人，从一人国家的政府或所属机构获得某些基础实施的建设特许权，然后由其独立或联合其他方组建的项tl公司，负责项H的融资、设计、建造和运营，整个特许期内项H公司通过项口的运营开获得利润，并用此利润來偿付债务。在特许期满后，整个项H有项H公司无偿或者以极少的名义价格转交给东道国政府。2、ABS模式(Asset—Backed—Securitiz