【精品】年报分析

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1、对中国石化年报的分析中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。屮国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开釆、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是屮国最大的石油产詁（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、

2、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。中国石化门IPO以来在公司治理、投资者关系方而得到了境内外资本市场的认同，曾经数次荣获由权威机构评岀的中国十佳上市公司、中国最佳公司治理公司、最有投资价值上市公司、最佳投资者关系奖等荣誉称号。2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业止由东部向中酋部地区转移。山东、江苏、广东和辽宁四省的行业产值合计已达全行业总产值的46.2%；内蒙、江西、四川和湖北等屮西部省区的增速已位于全国前列。2009年全年石化行业工业增加值占全国工业增加值的12.00%,全行业规模以

3、上企业3.46万家，实现总产值6.63万亿元，销售产值6.35万亿元;全行业固定资产投资1.01万亿元，比2008年增长12.9%；全行业进出口贸易总额3270.70亿美元。受益成品油价格改革，公司09年净利润大幅捉升，实现营业收入1.35万亿元，归属母公司股东的净利润612.9亿元，同比增长115.5%o毎股收益0.707元,每股派发红利0.11元。而屮石油业绩出现连续两年下滑，全年盈利1033.87亿元，同比下跌89.7%。中海油，净利也出现了33.6%的跌幅。国际三大石油巨头埃克森美孚、壳牌以及BP2009年的业绩均出现大幅倒退，分别卜•滑了57%

4、、52%、21.6%o2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基木顺畅，价格保持稳屮上扬态势。中国石化经营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%,归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。增长的背后到底是什么，隐藏着什么奥秘?“十二五”时期是保持我国经济平稳增长、实现石油和化学工业由大到强的关键时期。面对国际宏观经济形势复杂多变，中国石化良好的业绩能否持续增长？下面通过近三年屮国石化的主要财务数据对其偿债能力、营运能力、获利能力、获现能力以及发展能力进行全面分析与诊断

5、，了解各财务指标近年來的变化状况和变化趋势，特别是2009年，探求变化的原因和内在逻辑关系，尝试着对屮国石化的问题进行剖析，提出可能的财务观点。一、能力分析与诊断（-）企业偿债能力分析与诊断1、流动比率流动比率是流动资产对流动比率的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。表1-1中国石化和参照企业的流动比率表中国石化中国海油中国石油东华能源2008年流动比率0.57310.48090.85861.21942009年流动比率0.631.96230.761.14942010年流动比率0.801.52390.87670.6

6、7从表1-1可以看出中国石化流动比率三年來一直上升，其主要原因在于流动资产的增加，10年增幅达到28.9%。与同行业强企业相比，中国海汕2009年的流动比率的状况最好，接近基准值2。其他几家的速动比率均远远低于2,说明除中石油外，他们均而临着短期偿债的问题，其短期债权人需要注意。2、速动比率速动比率，乂称“酸性测验比率”(Acid-testRatio),是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。表1-2中国石化和参照企业的速动比率表中国石化中国海油中国石油东华能源2008年速动比率0.57310.43560.

7、85861.01192009年速动比率0.15801.80440.470.92382010年速动比率0.79961.10390.591.00从表1-2可以看出，中国石化2009年的速动比率均低于2008年、2010年,主要是由于2009年其速动资产较少，2010年，情况有所改善，但就指标分析，其短期偿债能力有待改善。就行业而言，屮国海油2009、2010年表现比较优秀,而东华能源则是相对稳定。3、资产负债率资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：资产负债率二负债总额/资产总额X100%这个

8、比率对于债权人來说越低越好。因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任，而一旦公